【摘 要】
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经济政策不确定性对企业风险承担的影响存在争议,有“损失规避”和“机遇预期”两种假说.利用Baker等开发的中国经济政策不确定性月度指数,选取沪深A股上市公司季度财务数据实证检验发现:(1)经济政策不确定性上升抑制了企业风险承担,并且经济政策不确定性持续攀升影响则更为显著;(2)经济政策不确定性对企业风险承担的影响存在异质性,股东关联信息披露和两职合一削弱了两者之间的关系,而设置额外委员会则强化了两者之间的关系;(3)国际金融危机的冲击并没有改变公司治理异质性的影响;(4)独立董事占比在经济政策不确定性对企
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经济政策不确定性对企业风险承担的影响存在争议,有“损失规避”和“机遇预期”两种假说.利用Baker等开发的中国经济政策不确定性月度指数,选取沪深A股上市公司季度财务数据实证检验发现:(1)经济政策不确定性上升抑制了企业风险承担,并且经济政策不确定性持续攀升影响则更为显著;(2)经济政策不确定性对企业风险承担的影响存在异质性,股东关联信息披露和两职合一削弱了两者之间的关系,而设置额外委员会则强化了两者之间的关系;(3)国际金融危机的冲击并没有改变公司治理异质性的影响;(4)独立董事占比在经济政策不确定性对企业风险承担的影响中起到部分中介作用.研究丰富了宏观不确定性的微观经济效应研究,为政府引导宏观经济政策预期、企业应对外部环境不确定性提供了参考.
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