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基于水利枢纽灌区PPP项目的一般特点及其特殊性,提出不同责任主体的6个风险一级指标、25个风险二级指标的风险评价体系,通过AHP法确定各级风险指标权重值,运用灰色聚类法中的三角白化权函数的评估方法,将分散的风险评价信息处理成不同灰类度的评价量,从而得出项目的综合风险等级。结合B灌区二期工程项目进行应用分析,为我国水利枢纽灌区PPP项目规避风险、降低损失提供切实可行的理论指导依据。