交易策略能提高社保基金投资绩效吗?

来源 :财经研究 | 被引量 : 0次 | 上传用户:skjthit
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
十八届三中全会提出推进社保基金市场化、多元化运营,这对基金投资绩效提出了更高要求.而现有研究尚未从多元化的差异投资模式视角来分析市场化投资交易策略对社保基金投资绩效的影响.文章采用2003-2018年社保基金持股季度数据,区分政策导向下社保基金会直接投资和效率导向下市场机构承担的委托投资两种投资模式,深入探讨了交易策略对社保基金投资绩效的影响.研究发现:从总体表现看,惯性策略降低了投资绩效,反转策略则提高了投资绩效,即“随波逐流”降低收益,“逆势而动”提高收益;在直接投资模式下,仅表现出反转策略的绩效提升作用,但在下跌行情中因市场发现能力不足而不再明显;在委托投资模式下,无论在何种行情下,影响效应均与总体表现一致.可见,社保基金会更加倾向于遵循国家政策,惯性策略未带来损失,反转策略则能带来收益,表现较为稳健;而市场机构则更加倾向于与市场判断和行情走势一致,在获得反转策略收益的同时,也承担着惯性策略的损失.进一步区分短期交易绩效和长期持有绩效后的检验同样证明了上述判断.文章的研究丰富了交易策略影响投资绩效的理论成果,并为规范多元化投资模式下交易策略进而提升社保基金投资绩效提供了经验借鉴.
其他文献
随着国家经济的发展和城市化进程的推进,城市中越来越多的滨河地带已经不能满足城市发展的要求,滨河景观在城市建设和人们休闲娱乐方面起着举足轻重的重要作用。本文通过介绍一
在二十一世纪全世界已经开始呈现出一个新的趋势---看东方,随着时代的发展,国际设计界开始越来越重视中式元素和符号的使用。本文将从中国元素所包含的内容、中式的设计思想、
当今社会是一个信息的年代,也是处在一个设计的时代,设计在日常生活中占有重要的地位。设计师学习设计美学的重要性从视觉传达设计欣赏的作用和对视觉传达中基础构成的重要性进
洛可可与中国文化的“暧昧关系”,洛可可艺术是欧洲人出于对中国文化艺术的钦慕,一种存在的中国情结,在中国物品上寻求启迪和灵感,与传统欧洲艺术风格中融合东方艺术风格创造产生
基于五次或五次以上方程没有一般通用的求根公式,本文列举了一些特殊的高次方程的解法.最后阐述了方程的发展历程对代数领域的贡献.
艺术品以充满自然气息的材料质地和手工编织的朴素韵味满足了人们纤维艺术是集纤维实用功能与艺术审美价值于一体的艺术形式。纤维多方面的情感需要,它和其他种类的室内装饰物
本文结合室内设计的专业知识,分析了老年人在居住空间中面临的心理,生理等不同方面的问题,并提出了走廊、门窗、地板、居室设计等细节部分不同的解决方案。
税收治理是国家治理体系和治理能力的重要组成部分,理解其微观效应是实现税收治理现代化目标的基本前提.文章以企业纳税信用评级这一现代型税收治理措施为例,将其实施作为准
改革开放以来,中国经济的发展既显示出各国发展的一般规律,也呈现出许多独有特征,需要从新的视角进行分析.文章将中国经济波动与制度变迁相联系,构建了包含具有持久效应的趋
公益广告就是指为社会大众服务的非盈利性的广告。同时也是一种大众性的信息活动,具有广告深刻的内涵。它是利用不同媒体,运用广告手段,再利用专业团队,让大众对某一社会问题引起