【摘 要】
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本文研究了企业运用结构性工具进行风险管理的有效性问题,构建了两阶段价值传导模型;以企业的财务困境成本为传导因子,分析了结构性工具与公司价值的关系。运用2005—2010年
【机 构】
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对外经济贸易大学保险学院,北京大学经济学院
【基金项目】
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国家社会科学基金重点项目“风险管理与公司价值关系研究”（11AJY014）, 教育部人文社会科学基金规划项目“企业风险管理的分析框架及有效性研究”（10YJA790190）,教育部人文社会科学基金青年项目“企业风险管理的传导路径：理论与实证研究”（11YJC790173）
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本文研究了企业运用结构性工具进行风险管理的有效性问题,构建了两阶段价值传导模型;以企业的财务困境成本为传导因子,分析了结构性工具与公司价值的关系。运用2005—2010年金融类上市企业共156个样本的财务数据进行实证研究,得出了以下结论：结构性工具的使用对公司价值的提升具有正面影响;在考虑传导因子的前提下,企业运用结构性工具能够降低出现财务困境的概率,进而提升公司价值;而企业运用结构性工具种类和数量的不同,也会对公司价值的提升有不同影响,运用结构性工具的种类和数量越多,对公司价值的提升程度越明显。
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