【摘 要】
：
本文构建了一个考虑投资者情绪和CDS交易对手偿债能力的全局博弈模型,探讨CDS交易对手流动性风险的传染机制.研究表明:当参考资产信用评级下降时,流动性风险在CDS交易对手之
【机 构】
：
南京工业大学经济与管理学院; 南开大学商学院; 南京大学工程管理学院;
【基金项目】
：
国家自然科学基金(71871115,71871122,71501094,U1811462,71720107001);江苏高校哲学社会科学研究重大项目(2019SJZDA035);江苏高校哲学社会科学优秀创新团队(2017ZSTD005)~~
论文部分内容阅读
本文构建了一个考虑投资者情绪和CDS交易对手偿债能力的全局博弈模型,探讨CDS交易对手流动性风险的传染机制.研究表明:当参考资产信用评级下降时,流动性风险在CDS交易对手之间传染是基于投资者对参考资产违约概率预期和CDS交易对手偿债能力的信念更新与行为转换.当投资者预期参考资产违约风险增加时,预判其他类型投资者对待参考资产违约的态度,并据此决定是否对于CDS卖方开展挤兑,引发CDS卖方的流动性变化;当投资者观测到CDS卖方的流动性变化时,预判其他类型投资者对待参考资产违约和CDS卖方违约的态度,并据此决定是否对于CDS买方的开展挤兑.此外,CDS交易对手流动性风险传染与债券到期时悲观债权人收益的贴现因子正相关,与参考资产违约回收率负相关,与CDS合约票息率正相关.得到的政策启示如下:标准化信用评级手段,提高信用评级的权威性及准确性;CDS产品定价应当充分考虑CDS卖方的流动性风险;CDS买方在CDS合约生效后应当继续认真落实贷后监管工作,适时提高贷款抵押品价值;提高大债权人群体(即机构)的风险辨别能力,充分发挥大债权人群体稳定金融市场的作用.
其他文献
世界上栽培的梨分为两大类,即欧洲梨和亚洲梨.白梨、砂梨和秋子梨均为亚洲梨.欧洲梨在我国称西洋梨,原产于地中海沿岸的欧洲东部和小亚细亚,目前在欧洲、北美、南美、非洲、
一个地区的生态环境是当地发展旅游经济的重要依托,良好的生态环境是发展旅游经济的保障。通过旅游经济和生态环境两方面构建天水市旅游经济与生态环境融合发展指标评价体系,
1．1 供试材料 试验地点设在甘肃省秦安县郭嘉镇上川村梯田果园，当地平均海拔约l550m。供试树为lO年生的红星，株行距3m×4m．树形为纺锤形。树势中庸。试验药剂为：保丰灵。浙江
①片面追求早实。早实核桃突出特点为结果早，实生播种2～3a(年)后就可挂果，嫁接苗定植当年就可开花结果，但普遍存在不抗病、不耐瘠薄、易早衰、经济寿命短(一般不超过15年)问题。
壁蜂属于蜜蜂总科、切叶蜂科壁蜂属.全世界范围内已知野生壁蜂有70多种,被人们用来为果树授粉的种类不到10种,主要有紫壁蜂、凹唇壁蜂、角额壁蜂、叉壁蜂、壮壁蜂等.野生壁蜂
结合一个具体的商业秘密司法鉴定案件,阐述了对商业秘密三要件的理解,分析了目前我国商业秘密保护现状,提出了尽快出台专门的《商业秘密法》的建议。
目的探讨管石复位法治疗良性复发性位置性眩晕（Benign paroxysmal positional vertigo,BPPV）的临床疗效。方法选取2012年1月~2013年12月收治的250例良性复发性位置性眩晕患者作
用耳石、脊椎骨、鳃盖骨等识别和鉴定暗纹东方鲀(Takifugu obscurus Abe)的年龄,在描述其轮纹特征基础上,比较其在判读暗纹东方纯年龄和生长特征上的异同与准确性.结果表明,