恒指于8月牛气冲天，但上试23，000点后见阻力，现市况反复有些微微后劲不继。笔者估计9月份很大机会见调整，原因是美国联储局主席耶伦在全球银行家年会上称，美国就业市场改善，加上预期经济步入温和增长周期，令本年度加息的可能性增强，认为市场可接受循序渐进地加息。
　　市场人士收到美国联储局主席耶伦的「鹰派」言论后，外围股、汇、债市反应波动。投资者为美国今年稍后加息作准备，联邦基金利率期货显示9月加息机会率升至42%，12月加息机会率更超过六成。总结上周美股三大指数分别累跌0.4%至0.9%。美汇指数急弹后略回，最高曾见95.59点，收报95.57点，升0.84%，逾一周收市最高。
　　对息率走势敏感的美国两年期国债孳息收报0.843厘，为两个月最高。现货金价反复偏软，上周五收报每盎斯1，321.22美元，跌0.05%。「债王」格罗斯预测若本周五公布8月非农新增职位增长强劲，联储局最快9月加息0.25厘。


　　格罗斯认为在耶伦掌舵下，经济永不回复正常化，主因耶伦步日本、欧洲、瑞士央行后尘，不断购买企业债和股票，造成资产泡沫。
　　8月期油从低位每桶40美元升至月内高位近48美元，带动三桶油股价见支持。
　　随着中石化（00386.HK）亦公布半年业绩，国内三大石油巨头今年上半年的成绩单全部亮相。受累于低迷的国际油价，中石化纯利按年下跌21.3%至192.5亿元（人民币.下同）。

三桶油勒紧裤带过冬

　　中石油（00857.HK）交出最差半年业绩，按年赚5.28亿元，下跌98%；中海油（00883.HK）更亏损达77亿元。据《经济参考报》记者统计，三桶油纯利合计为120.78亿元，平均日赚7，000万元，较去年平均赚3.6亿元相比，大幅下滑81%。不过，它们派息还是高达157.42亿元。
　　交出如此惨淡的成绩单，昔日财大气粗的三桶油不得不勒紧裤带过冬。中石油已连续三年大幅压减投资规模，今年上半年资本支出为508.7亿元，全年计划的资本支出为1，920亿元，较2012年历史高位下降约46%；中石化上半年资本支出134.74亿元，去年同期为235.08亿元。中海油则宣布年内控制资本支出低于600亿元，保持审慎财务政策。
　　不过，它们在分红方面却未抠门。中海油上半年每股亏损0.17元，派发利息0.12港元（含税）。按照其截至今年6月30日发行股数计，派息约45.79亿元。
　　中石油则在维持派息比例45%基础上，增派中期特别股息每股0.02元，合计派发38.99亿元。中石化每股派息0.079港元（含税），共计72.64亿元。中海油可待8港元左右买入，相信有望受惠油价上升带来盈利。