【摘 要】
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随着我国资本市场的逐步开放,与债务违约相关的问题也受到了社会各界人士的关注,而资本市场开放对企业经营风险存在双刃效应.本文运用2011～2020年A股上市公司样本,将“陆港通”政策的出台作为外生冲击,进行多期DID分析检验,得出资本市场开放能够显著降低企业债务违约风险;进一步研究发现,上述效应主要通过缓解融资约束与提升信息披露质量两个途径实现.本文从资本市场开放的实体效应视角,为企业违约风险的解决提供了一定的经验证据和政策建议.
【机 构】
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中南财经政法大学金融学院,武汉 430070;江西社会科学院经济研究所,南昌 330077
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随着我国资本市场的逐步开放,与债务违约相关的问题也受到了社会各界人士的关注,而资本市场开放对企业经营风险存在双刃效应.本文运用2011～2020年A股上市公司样本,将“陆港通”政策的出台作为外生冲击,进行多期DID分析检验,得出资本市场开放能够显著降低企业债务违约风险;进一步研究发现,上述效应主要通过缓解融资约束与提升信息披露质量两个途径实现.本文从资本市场开放的实体效应视角,为企业违约风险的解决提供了一定的经验证据和政策建议.
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