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编者按
你是否每天都被“速度”和“效率”压得喘不过气？你是否想快速完成每一个任务，却发现哪个都没做好？你是否曾在仓惶中做出过最令你后悔的决定？在极速时代，华尔街金融畅销书作者帕特诺伊通过《慢决策》重新定义“慢”的智慧，从投资管理、喜剧表演、创新发明中，揭开时间管理与延迟决策的谜团。
在负责传递证券交易数据的光缆线路中，有条线路的使用率非常高，这就是连接芝加哥与纽约的光缆线路。这是因为芝加哥是美国期权、期货的主要交易地，而纽约则是股票交易中心。虽然中间需要穿越印第安纳州、俄亥俄州和宾夕法尼亚州，但许多公司对它的传递速度感到满意。然而，另一些高频交易商（自动化交易的一种形式，以速度见长，利用复杂的计算机技术和系统，以毫秒级的速度执行交易）却想要一条更快的线路。要知道，在他们看来，一份电子订单是否能快速送达，决定了这笔生意到底是赚钱还是赔钱。
在这种需求下，Spread Networks公司花两年时间挖掘了一条更快的光缆线路，谁想用它传递交易数据，就得支付一笔昂贵费用。为了把延迟时间降到最低，很多公司愿意花这笔钱。
正常情况下，这些高频交易商是金融市场上切实有效的积极力量，可以增加市场流动性，使得股票买卖更加轻松也更加廉价。但在市场走势极不明朗时，高频交易会加剧市场波动性。原因在于价格虽然能迅速反映最新行情，但短期波动并不能体现企业长期价值。如果交易在自动交易程序推动下朝着一个方向运行太过，最终将骤然反转。
金融史上一次“云霄飞车”事件，说明了这种可能有一定道理。
2010年5月6日下午2：32，基金公司沃德尔-里德启动了一个全新的交易系统。这个系统并没有让员工手动输入卖单，也没有通过经纪商进行交易，而是依靠其自动化计算机程序。
每隔一分钟，这个程序就会计算出期货合约上一分钟的市场成交量，再以成交量为参考去自动售出期货合约。这种设计方案，是为了确保几个小时内完成出售75000份期货合约的预定目标。
起初，当沃德尔-里德的计算机开始出售合约时，其他高频交易商正通过自己的计算机程序伺机着手买入。此时，市场风平浪静，交易平稳。这种状态一共持续了大约9分钟。
当时，计算机化的高频交易在市场中占有很大比例。到下午2：41，部分高频交易商开始减持清仓，由于这些企业从买家变成卖家，在随后一分钟里，沃德尔-里德自动程序也做出相应反应，售出了更多合约。第二分钟，更多交易商选择出售合约，于是沃德尔-里德的出售量也同样水涨船高。到了第三、第四分钟，所有人都开始大量抛售“电子迷你”型期货合约。下午2：45，成交量呈现爆炸式增长，期货合约市场开始崩溃，它的价格在短短13分钟里下跌了5%。
期货合约贬值问题瞬间蔓延到金融市场各个角落。计算机程序开始连锁反应，不仅抛售期货合约，而且开始出售这些期货合约所涉公司的股票。继“电子迷你”型期货合约之后，股票指数也开始崩溃。下午2：47，埃森哲咨询公司股价由40美元降到30美元，随后更在短短7秒的时间里暴跌至1美分。
面对如此荒谬的报价，尽管还有些股票在买进卖出，但市场交易已经萎缩。几分钟后，日用品巨头宝洁的股价由超过60美元降到40美元。IBM、苹果、明尼苏达矿业制造公司及通用电气之类的蓝筹公司股价也急遽下跌。然而，随后几分钟内，市场突然恢复了元气。埃森哲股价再次逼近40美元，宝洁的股价也重新回归60美元以上。期货合约及其他所有股票，都重获生机。时至下午3：08，沃德尔-里德预定的期货合约交易操作指令结束，金融市场已稳定下来，股市价格与沃德尔-里德启动程序前的情形大体相当。
从崩盘到恢复，整个过程总共不过36分钟。人们称之为“闪电崩盘”。实际上，效益最好的高频交易商都会开设决策学的内部课程，以确保公司交易员能够正确理解计算机算法在不同情况下的反应方式。他们更强调策略的运用，而非快速的运算能力。譬如在时机恰当的时候，让计算机系统加速运行，但有时也会求慢求稳：在交易最初几毫秒，计算机会买入或卖出少量股票，以此试探其他交易商的反应，就像击剑比赛中的佯攻战术一样，然后根据反应确定下一步做法。
渐趋流行的做法是在交易最初阶段，高频交易商的计算机系统往往只订购少量股票，然后静观他人反应，以便试探水深，摸清底细。根据由此获得的供求信息，要么全力跟进，要么抽身而退。
如今，这个行业内部存在着成百上千种计算机算法。和那些从事超反应运動项目的职业选手一样，某些情况下最好的策略就是比其他公司稍晚一些进行交易。有时，先下手者反而会陷入被动，晚起的鸟儿却能吃到虫子。
企业家推荐
“合理的推迟”很难
推荐人：林宏
重庆心之道文化传播公司总经理
对于大部分人而言，“拖字诀”多数时候都是病态的存在。但诚如此书所说，我们必须明确区分推迟和真正的拖延。
合理的推迟，其实更难。因为无论准备不充分还是慢工出细活，或是时机不成熟，推迟都需要合理解释与充分论证。
时至今日，我对一部10年前看过的科幻小说依然印象深刻，大意是科学家发明了一种绝症病人冰存技术，设定数百年后醒来后能接受先进医疗技术治疗。等到数百年后解冻时，发现整个世界只有那些绝症患者刚刚苏醒，其余人都在继续沉睡去等待未来医疗技术帮助他们长生不老。
因此，等待成了延迟的艺术与科学。
如同当下的经济低迷，无论是资本市场还是实体经济，绝大多数人都一样，在等待更大的经济刺激计划，期待有企业与股票能逆风起航，赚得更多。但事实上，是否可能等到？即便等到，又能如何？多数等待者都没有答案。
同样道理放到企业管理中，如果公司要求销售人员提前一个小时赶到会场，那它就不得不为他们多喝的咖啡买单；如果一家公司要求所有与会者都必须提早一天出席会议，那就不得不为此多支付一天的食宿费用。
但如果客户并不在意销售人员到达时间，只要能准时出现就行，那为何还要让他们提前赶到？此时，“合理的推迟”的根本原则就是需要多少延时量，取决于准备做怎样的事。如果时间是关键，就要尽快行动，将延迟时间降到最低。如果成本更为重要，应该稍作等待，伺机而动，把握更为理想的延迟时间。
你是否每天都被“速度”和“效率”压得喘不过气？你是否想快速完成每一个任务，却发现哪个都没做好？你是否曾在仓惶中做出过最令你后悔的决定？在极速时代，华尔街金融畅销书作者帕特诺伊通过《慢决策》重新定义“慢”的智慧，从投资管理、喜剧表演、创新发明中，揭开时间管理与延迟决策的谜团。
在负责传递证券交易数据的光缆线路中，有条线路的使用率非常高，这就是连接芝加哥与纽约的光缆线路。这是因为芝加哥是美国期权、期货的主要交易地，而纽约则是股票交易中心。虽然中间需要穿越印第安纳州、俄亥俄州和宾夕法尼亚州，但许多公司对它的传递速度感到满意。然而，另一些高频交易商（自动化交易的一种形式，以速度见长，利用复杂的计算机技术和系统，以毫秒级的速度执行交易）却想要一条更快的线路。要知道，在他们看来，一份电子订单是否能快速送达，决定了这笔生意到底是赚钱还是赔钱。
在这种需求下，Spread Networks公司花两年时间挖掘了一条更快的光缆线路，谁想用它传递交易数据，就得支付一笔昂贵费用。为了把延迟时间降到最低，很多公司愿意花这笔钱。
正常情况下，这些高频交易商是金融市场上切实有效的积极力量，可以增加市场流动性，使得股票买卖更加轻松也更加廉价。但在市场走势极不明朗时，高频交易会加剧市场波动性。原因在于价格虽然能迅速反映最新行情，但短期波动并不能体现企业长期价值。如果交易在自动交易程序推动下朝着一个方向运行太过，最终将骤然反转。
金融史上一次“云霄飞车”事件，说明了这种可能有一定道理。
2010年5月6日下午2：32，基金公司沃德尔-里德启动了一个全新的交易系统。这个系统并没有让员工手动输入卖单，也没有通过经纪商进行交易，而是依靠其自动化计算机程序。
每隔一分钟，这个程序就会计算出期货合约上一分钟的市场成交量，再以成交量为参考去自动售出期货合约。这种设计方案，是为了确保几个小时内完成出售75000份期货合约的预定目标。
起初，当沃德尔-里德的计算机开始出售合约时，其他高频交易商正通过自己的计算机程序伺机着手买入。此时，市场风平浪静，交易平稳。这种状态一共持续了大约9分钟。
当时，计算机化的高频交易在市场中占有很大比例。到下午2：41，部分高频交易商开始减持清仓，由于这些企业从买家变成卖家，在随后一分钟里，沃德尔-里德自动程序也做出相应反应，售出了更多合约。第二分钟，更多交易商选择出售合约，于是沃德尔-里德的出售量也同样水涨船高。到了第三、第四分钟，所有人都开始大量抛售“电子迷你”型期货合约。下午2：45，成交量呈现爆炸式增长，期货合约市场开始崩溃，它的价格在短短13分钟里下跌了5%。
期货合约贬值问题瞬间蔓延到金融市场各个角落。计算机程序开始连锁反应，不仅抛售期货合约，而且开始出售这些期货合约所涉公司的股票。继“电子迷你”型期货合约之后，股票指数也开始崩溃。下午2：47，埃森哲咨询公司股价由40美元降到30美元，随后更在短短7秒的时间里暴跌至1美分。
面对如此荒谬的报价，尽管还有些股票在买进卖出，但市场交易已经萎缩。几分钟后，日用品巨头宝洁的股价由超过60美元降到40美元。IBM、苹果、明尼苏达矿业制造公司及通用电气之类的蓝筹公司股价也急遽下跌。然而，随后几分钟内，市场突然恢复了元气。埃森哲股价再次逼近40美元，宝洁的股价也重新回归60美元以上。期货合约及其他所有股票，都重获生机。时至下午3：08，沃德尔-里德预定的期货合约交易操作指令结束，金融市场已稳定下来，股市价格与沃德尔-里德启动程序前的情形大体相当。
从崩盘到恢复，整个过程总共不过36分钟。人们称之为“闪电崩盘”。实际上，效益最好的高频交易商都会开设决策学的内部课程，以确保公司交易员能够正确理解计算机算法在不同情况下的反应方式。他们更强调策略的运用，而非快速的运算能力。譬如在时机恰当的时候，让计算机系统加速运行，但有时也会求慢求稳：在交易最初几毫秒，计算机会买入或卖出少量股票，以此试探其他交易商的反应，就像击剑比赛中的佯攻战术一样，然后根据反应确定下一步做法。
渐趋流行的做法是在交易最初阶段，高频交易商的计算机系统往往只订购少量股票，然后静观他人反应，以便试探水深，摸清底细。根据由此获得的供求信息，要么全力跟进，要么抽身而退。
如今，这个行业内部存在着成百上千种计算机算法。和那些从事超反应运動项目的职业选手一样，某些情况下最好的策略就是比其他公司稍晚一些进行交易。有时，先下手者反而会陷入被动，晚起的鸟儿却能吃到虫子。
企业家推荐
“合理的推迟”很难
推荐人：林宏
重庆心之道文化传播公司总经理
对于大部分人而言，“拖字诀”多数时候都是病态的存在。但诚如此书所说，我们必须明确区分推迟和真正的拖延。
合理的推迟，其实更难。因为无论准备不充分还是慢工出细活，或是时机不成熟，推迟都需要合理解释与充分论证。
时至今日，我对一部10年前看过的科幻小说依然印象深刻，大意是科学家发明了一种绝症病人冰存技术，设定数百年后醒来后能接受先进医疗技术治疗。等到数百年后解冻时，发现整个世界只有那些绝症患者刚刚苏醒，其余人都在继续沉睡去等待未来医疗技术帮助他们长生不老。
因此，等待成了延迟的艺术与科学。
如同当下的经济低迷，无论是资本市场还是实体经济，绝大多数人都一样，在等待更大的经济刺激计划，期待有企业与股票能逆风起航，赚得更多。但事实上，是否可能等到？即便等到，又能如何？多数等待者都没有答案。
同样道理放到企业管理中，如果公司要求销售人员提前一个小时赶到会场，那它就不得不为他们多喝的咖啡买单；如果一家公司要求所有与会者都必须提早一天出席会议，那就不得不为此多支付一天的食宿费用。
但如果客户并不在意销售人员到达时间，只要能准时出现就行，那为何还要让他们提前赶到？此时，“合理的推迟”的根本原则就是需要多少延时量，取决于准备做怎样的事。如果时间是关键，就要尽快行动，将延迟时间降到最低。如果成本更为重要，应该稍作等待，伺机而动，把握更为理想的延迟时间。