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除保护技术输出的传统职能外，专利在企业和利益相关者沟通中也发挥着重要的信号传递职能。其中，专利在资本市场上的信号价值近年来备受关注，已有研究指出专利作为质量信号有助于企业获得投资者认可，并且专利信号效果依赖于投资者获得企业信息的多少。在此基础上，进一步讨论了投资者获得企业信息的内容对信号价值的影响。具体地，在负面信号情境下（企业过去的财务绩效差、收益波动性大、未来不确定性高），专利的信号价值更强，而在正面信号情境专利信号效果减弱。利用来自深沪两市1 787家上市公司2000-2011年面板数据验证了以上假