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【摘 要】十八届三中全会以后有一个提法，加快利率市场化改革。最近半年我对利率市场化多了一些关注，于是今天针对这方面发表一些个人看法和观点。
【关键词】利率市场化;对外存款利率;影响;发展
利率市场化说直接点，就是在整个市场的利率中，资金市场的利率有你，我，还有各家银行，各个信托公司，金融机构和企业和居民共同来商定来确定资金的价格。市场真正能够发挥决定性的作用，不再是央行在管理，但央行仍然有一个基准利率，但整个市场的利率更多是由同业的报价市场来决定的，是能够反映利率状况的一个报价系统。利率市场化严格说来，是从1996年全国统一银行间同业拆借市场联网运行。2013年7月19日，经国务院批准，自7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。主要内容包括：取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平;取消票据贴现利率管制，改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定;对农村信用社贷款利率不再设立上限。
我国利率市场化总体改革思路是：“先债券市场，后信贷市场;先外币、后本币;先贷款，后存款;先长期、大额，后短期、小额;先农村，后城市。”
我国利率市场化改革的目标是，建立由市场供求关系决定金融机构存、贷款水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。为何要进行我国利率市场化改革？我国传统利率管理体制的弊端主要体现在：一是利率管制压低利率水平和信用配给制，扭曲了利率的价格调节功能，极易滋生腐败。二是政府对名义利率规定较低的利率水平，虽然会刺激投资增长，但同时也会减少居民储蓄。三是利率管制造成资金使用的低效率。四是利率管制阻碍了企业创新和经济活力等。
利率市场化改革后，这对中小企业融资有什么影响？主要体现在以下几个方面：
一是利率市场化使利率双轨制变成市场统一利率。使民间金融市场与正规金融市场逐步协调一致，形成一个统一的利率，使利率真正成为“资金的价格或租金”，充分发挥利率定价功能。
二是利率市场化也将会使市场经济主体公平竞争。长期以来，正规的金融市场对于民营中小企业采取歧视政策，与国有企业相比属“三等公民”，又受商业银行 “砖头文化”的排斥，民营中小企业大多融资难，融到资也享受不到“管制利率”的福利，多数只有从民间金融市场融资借款，而畸高的民间利率使中小企业处境艰难，在竞争中处于不平等劣势位置。
三是中小企业在银行之间的“鹬蚌相争”中获好。利率市场化进程加快无疑让商业银行之间的竞争更加激烈。其中，中小企业客户和零售业务将成为银行争夺的重要阵地之一。长期以来，通过支持、服务中小企业和新兴科技企业来培育利润增长点，一直是中小银行奉行的“蓝海战略”。利率市场化的到来，将使他们感觉到“蓝海”正一天天变成“红海”。尽管大型银行在大企业、大项目的争夺上具有巨大的优势，但是随着利率市场化向纵深推进，他们不得不将目光转向中小企业和零售业务。实际上，在国家政策的引导和督促下，大型银行正在不断加大中小企业信贷投放力度。据统计，仅工商银行、中国银行和建设银行三家大型国有股份制银行2011年投向中小企业的贷款总额就达到9000多亿元，增幅平均达到40%左右。
四是利率市场化使大企业贷款利差收窄有利于增加中小企业融资额度。据报道，2012年央行不对称降息之后，广州等地一些大型企业纷纷要求银行给出更低的贷款利率。不仅是贷款，在企业存款方面，有的企业开始实行“存款利率招标”，哪家银行报价高就存哪家。与大企业形成对比的是，中小企业对利率调整的反应稍显迟钝，要求利率下浮的呼声较弱。相对于大型企业的议价弱势，银行对中小企业转为强势。由于风险和成本较高，银行对中小企业的贷款利率普遍上浮20%左右，有的甚至上浮50%甚至更高。
息差收入一直是我国银行业利润的主要来源，平均占80%左右。大企业具备与银行谈判贷款利率的能力，优质企业还可以通过发债融资来替代贷款，大型企业与银行博弈的结果，是银行信贷资源逐渐从息差收益率低的大客户撤出来，转而投向利差空间大的中小企业或新兴科技企业。数据显示，2012年中型企业和小型企业人民币贷款增速分别较大型企业高7个和8个百分点。这就是利率市场化条件下的信贷结构调整倒逼机制。
五是利率市场化使企业融资成本下降。仅2012年扩大存贷款利率浮动区间以来，执行下浮利率的贷款占比有所上升。2012年末，全国贷款中执行下浮利率的贷款占比为14%，比年初上升7个百分点;执行基准和上浮利率的贷款占比分别为26.10%和59.74%，比年初分别下降0.86 个和6.28 個百分点。总体来看，利率市场化将降低企业的融资成本。
六是利率市场化将使企业的存款收益增加。有议价能力的企业将获得更高的存款收益，而部分成本高、盈利能力差、资金管理效率低的企业将面临更大的融资压力。2012年利率政策最大的突破是允许存款利率上浮。总体看企业的存款收益增加了，尤其是有较大存款议价能力的企业成为直接受益者。粗略估算，1000万元的企业存款如果上浮10%，活期存款一年将增加0.35万元利息，一年期定期存款利息将增加3万元。2012年末非金融企业的人民币存款近33万亿元，存款利率向上浮动，对收益影响的金额是相当可观的。
如果说银监会试图通过适当放宽监管和考核尺度，激励商业银行发展小企业贷款业务，而央行则是试图通过利率市场化改革，提高中小企业的信用价值，吸引信贷资源转向实体经济和中小企业。银监会的行政“有形之手”，与央行的市场“无形之手”，都是在力图为中小企业创造良好地金融环境，以破解中小企业融资难。
作者简介：
任捷（1982—），男，汉族，重庆人，西南财经大学金融学院在职研究生，研究方向：金融学专业金融管理方向。
参考文献：
[1]姬宁，利率市场化条件下中小企业融资研究[J];经济研究导刊;2010年33期
[2]陈琰，许非，利率市场化下中小企业融资与商业银行定价研究[J];金融与经济;2011年03期
[3]贺双庆，中小企业融资难：商业银行方面的原因与对策[J];商场现代化;2010年27期
【关键词】利率市场化;对外存款利率;影响;发展
利率市场化说直接点，就是在整个市场的利率中，资金市场的利率有你，我，还有各家银行，各个信托公司，金融机构和企业和居民共同来商定来确定资金的价格。市场真正能够发挥决定性的作用，不再是央行在管理，但央行仍然有一个基准利率，但整个市场的利率更多是由同业的报价市场来决定的，是能够反映利率状况的一个报价系统。利率市场化严格说来，是从1996年全国统一银行间同业拆借市场联网运行。2013年7月19日，经国务院批准，自7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。主要内容包括：取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平;取消票据贴现利率管制，改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定;对农村信用社贷款利率不再设立上限。
我国利率市场化总体改革思路是：“先债券市场，后信贷市场;先外币、后本币;先贷款，后存款;先长期、大额，后短期、小额;先农村，后城市。”
我国利率市场化改革的目标是，建立由市场供求关系决定金融机构存、贷款水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。为何要进行我国利率市场化改革？我国传统利率管理体制的弊端主要体现在：一是利率管制压低利率水平和信用配给制，扭曲了利率的价格调节功能，极易滋生腐败。二是政府对名义利率规定较低的利率水平，虽然会刺激投资增长，但同时也会减少居民储蓄。三是利率管制造成资金使用的低效率。四是利率管制阻碍了企业创新和经济活力等。
利率市场化改革后，这对中小企业融资有什么影响？主要体现在以下几个方面：
一是利率市场化使利率双轨制变成市场统一利率。使民间金融市场与正规金融市场逐步协调一致，形成一个统一的利率，使利率真正成为“资金的价格或租金”，充分发挥利率定价功能。
二是利率市场化也将会使市场经济主体公平竞争。长期以来，正规的金融市场对于民营中小企业采取歧视政策，与国有企业相比属“三等公民”，又受商业银行 “砖头文化”的排斥，民营中小企业大多融资难，融到资也享受不到“管制利率”的福利，多数只有从民间金融市场融资借款，而畸高的民间利率使中小企业处境艰难，在竞争中处于不平等劣势位置。
三是中小企业在银行之间的“鹬蚌相争”中获好。利率市场化进程加快无疑让商业银行之间的竞争更加激烈。其中，中小企业客户和零售业务将成为银行争夺的重要阵地之一。长期以来，通过支持、服务中小企业和新兴科技企业来培育利润增长点，一直是中小银行奉行的“蓝海战略”。利率市场化的到来，将使他们感觉到“蓝海”正一天天变成“红海”。尽管大型银行在大企业、大项目的争夺上具有巨大的优势，但是随着利率市场化向纵深推进，他们不得不将目光转向中小企业和零售业务。实际上，在国家政策的引导和督促下，大型银行正在不断加大中小企业信贷投放力度。据统计，仅工商银行、中国银行和建设银行三家大型国有股份制银行2011年投向中小企业的贷款总额就达到9000多亿元，增幅平均达到40%左右。
四是利率市场化使大企业贷款利差收窄有利于增加中小企业融资额度。据报道，2012年央行不对称降息之后，广州等地一些大型企业纷纷要求银行给出更低的贷款利率。不仅是贷款，在企业存款方面，有的企业开始实行“存款利率招标”，哪家银行报价高就存哪家。与大企业形成对比的是，中小企业对利率调整的反应稍显迟钝，要求利率下浮的呼声较弱。相对于大型企业的议价弱势，银行对中小企业转为强势。由于风险和成本较高，银行对中小企业的贷款利率普遍上浮20%左右，有的甚至上浮50%甚至更高。
息差收入一直是我国银行业利润的主要来源，平均占80%左右。大企业具备与银行谈判贷款利率的能力，优质企业还可以通过发债融资来替代贷款，大型企业与银行博弈的结果，是银行信贷资源逐渐从息差收益率低的大客户撤出来，转而投向利差空间大的中小企业或新兴科技企业。数据显示，2012年中型企业和小型企业人民币贷款增速分别较大型企业高7个和8个百分点。这就是利率市场化条件下的信贷结构调整倒逼机制。
五是利率市场化使企业融资成本下降。仅2012年扩大存贷款利率浮动区间以来，执行下浮利率的贷款占比有所上升。2012年末，全国贷款中执行下浮利率的贷款占比为14%，比年初上升7个百分点;执行基准和上浮利率的贷款占比分别为26.10%和59.74%，比年初分别下降0.86 个和6.28 個百分点。总体来看，利率市场化将降低企业的融资成本。
六是利率市场化将使企业的存款收益增加。有议价能力的企业将获得更高的存款收益，而部分成本高、盈利能力差、资金管理效率低的企业将面临更大的融资压力。2012年利率政策最大的突破是允许存款利率上浮。总体看企业的存款收益增加了，尤其是有较大存款议价能力的企业成为直接受益者。粗略估算，1000万元的企业存款如果上浮10%，活期存款一年将增加0.35万元利息，一年期定期存款利息将增加3万元。2012年末非金融企业的人民币存款近33万亿元，存款利率向上浮动，对收益影响的金额是相当可观的。
如果说银监会试图通过适当放宽监管和考核尺度，激励商业银行发展小企业贷款业务，而央行则是试图通过利率市场化改革，提高中小企业的信用价值，吸引信贷资源转向实体经济和中小企业。银监会的行政“有形之手”，与央行的市场“无形之手”，都是在力图为中小企业创造良好地金融环境，以破解中小企业融资难。
作者简介：
任捷（1982—），男，汉族，重庆人，西南财经大学金融学院在职研究生，研究方向：金融学专业金融管理方向。
参考文献：
[1]姬宁，利率市场化条件下中小企业融资研究[J];经济研究导刊;2010年33期
[2]陈琰，许非，利率市场化下中小企业融资与商业银行定价研究[J];金融与经济;2011年03期
[3]贺双庆，中小企业融资难：商业银行方面的原因与对策[J];商场现代化;2010年27期