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机构投资者的羊群行为对投资风险影响的实证分析结果表明：机构投资者存在羊群行为，卖出羊群行为的程度大于买入羊群行为的程度，而且卖出羊群行为加大了投资风险、降低了投资回报率；买入羊群行为减少了投资风险、提高了投资回报率。因此，加大监管机构投资者卖出羊群行为有利于降低投资风险，并促进证券市场稳定发展。