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20l2年以来，资本市场对去杠杆讨论很多，但对去产能讨论较少，这其中反映了许多无奈：一是需求变化一般主导短期的供需变化，而供给端产能的变动比较刚性，短期跟踪需求似乎足以；二是从宏观到行业的产能数据难以获取。然而，我们认为，要准确判断周期品行业的中长期盈利前景（例如经济的扩张期和收缩期一般会超过一年），一定要研究行业未来几年所面临的产能利用状况。