【摘 要】
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本文选取金砖国家相关数据,构建基于汇率、资产收益率等变量的面板VAR模型,实证考察并比较货币、资产价格波动对估值效应的不同影响程度及其重要性。结果表明：资产收益率对估
【机 构】
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对外经济贸易大学金融学院,美国普渡大学统计系,对外经济贸易大学统计学院
【基金项目】
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中央高校基本科研业务费专项资金（14QN07）资助
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本文选取金砖国家相关数据,构建基于汇率、资产收益率等变量的面板VAR模型,实证考察并比较货币、资产价格波动对估值效应的不同影响程度及其重要性。结果表明：资产收益率对估值效应的影响大于汇率,两者各约占44.99%、1.48%,且资产收益率的影响更持久,降低了前期估值效应的影响;估值效应波动受自身影响占53.95%,其本质是＂存量估值＂,且在短、中期有效果。这为估值效应波动管理提供了一定的启示。
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