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一、引言
2013年7月19日，中国利率市场化进程迈出了非常重要的一步：全面放开对金融机构贷款利率的管制，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。中国经济改革已经进行30多年，改革的最终目的是建立以价格为信号市场供需配置资源的经济体制。因此，对价格由计划管制到完全放开的转变，这在商品领域已经基本实现，但在资本领域代表资金价格的利率尚未完全放开。发轫于1996年的利率市场化已历时16年，按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先大额、短期，后小额、长期的原则，循序渐进地推进利率市场化进程。
二、利率市场化对农村信用社的挑战
根据对农村信用社贷款利率结构调查及结合市场分析，从短期来看，放开贷款利率定价权对农村信用社的影响较小。以长沙农信社为例，其贷款利率区间维持在基准利率到1.8倍基准利率之间，不会产生较大影响。但从长远来看，利率市场化将对农村信用社产生深远的影响。
（一）大银行战略下沉带来同业竞争加剧
从美国、日本等国家利率市场化过程来看，利率市场化后金融机构业务更多的向两个方面转变。一是从利差收入向非利息收入转变；二是在利差收入领域从一些不太具有谈判能力的领域转向更多具有谈判能力的领域。具体表现在：一方面，国有大银行加强对投行业务、财富管理及中间业务等方面的竞争，转型成全面金融供应商；另一方面，股份制银行及城商行将加大对零售业、小微企业与“三农”领域的竞争。这些银行战略重心下移将对农村信用社业务带来巨大冲击。
（二）利率市场化对农村信用社风险管理带来巨大挑战
利率市场化对农村信用社的资产与负债管理水平提出更高的要求。贷款利率定价的关键在于信用风险管理水平，其贷款利率能否足够弥补信用风险带来的损失的关键是对信用风险识别与计量。因此，准确计量贷款对象的违约率及违约损失率对农信社的风险管理水平提出了巨大挑战。以长沙农信社为例，目前长沙农信社辖内九家农商（合）行尚未有一家能对贷款信用风险进行准确计量。存款利率定价的关键是市场风险管理水平，存款利率定价准确与否关键在于对市场风险的识别与计量，需通过对未来市场利率波动的正确判断来制定存款利率定价策略。目前长沙农信社辖内农商（合）行只有浏阳、雨花对内部资金进行转移定价，且定价是事后的，粗放型的。
（三）利率市场化对农村信用社现行的经营理念带来挑战
农村信用社当前的经营思路是“重规模、轻结构，重收入、轻成本，重资产、轻负债”，追求以贷款规模带动息差收入增长，存款结构中定期比重较大，利息支出成本较高，奉行典型的“资产管理”经营理念。在利率市场化后，经营理念将由“资产管理”向“资产负债管理”转变，平衡全行资产负债结构，以全面资产负债管理的理念来配置全行资产负债，加强存款成本约束，实现精细化管理。
（四）利率市场化将给农村信用社带来破产风险
伴随着存款利率市场化的是存款保险制度与金融机构破产清算制度，政府不对银行信用进行担保，存款保险制度只对小额存款提供保证。根据发达国家的历史经验来看，在利率市场化后，金融业集中度会加强，小银行破产压力较大。农村信用社目前绝大多数没有统一法人，每个独立法人规模比较小，抗风险能力弱。由此，会产生以下几个问题：一是吸收存款的难度加大，成本可能会比大的商业银行高；二是对流动性要求更高，将直接影响资产回报率；三是对声誉风险管理水平要求更高，需时刻关注突发性事件对银行声誉造成的负面影响，以免产生挤兑风险。
三、利率市场化下农村信用社的优势
利率市场化带给农村信用社带来一些挑战，但在利率市场化条件下也有其自身的优势。如果能充分发挥其自身优势，则能在利率市场化的大浪中壮大自己。
（一）农村信用社对“小微”及“三农”信贷客户有先发优势
利率市场化后，优质的“小微及三农”客户将成为各个金融机构竞争的重点。因为此类客户议价能力较弱，息差收入最大。农村信用社传统的信贷客户就是“小微与三农”，与之共同成长，客户粘性比较强。因此，农村信用社对此类客户竞争有天然的先发优势。
（二）农村信用社存款小额分散，在成本上有优势
从目前农村信用社的存款结构来看，大部分存款是小额存款。从统计学意义上来看，小额分散的数据是较为稳定的分布，因此小额存款比较稳定；从利率市场化进程来看，小额存款利率将是最后放开管制的，因此具有较长的缓冲期；从成本上来看，利率市场化后，小额存款的议价能力相对偏低，因此成本较低。
（三）农村信用社决策机制具有“流程短，决策灵活”的特点
利率市场化后金融市场一个显著特点就是存贷款利率波动加大、市场利率变化快，对金融机构而言需要一个“流程短，决策灵活”的利率定价机制来贴近市场。农村信用社由于决策层级少，流程短，因此在定价的灵活性与时效性方面具有天然优势，正如我们目前贷款审批流程一样。
四、农村信用社应对利率市场化的措施
中国利率市场化已只差最后临门一脚，存款利率市场化这只靴子迟早要落下。因此，我们要未雨绸缪地积极应对。凡事预则立，不预则废。
（一）建立以信用风险评价为基础的贷款利率定价机制
贷款利率定价的关键是对客户的信用风险定价，这需要建立一个完善的信用风险评价机制。对于信用风险评价目前比较完善的方法是评级法，通过评价客户违约率与违约损失率来确定客户相应的评级。因此，我们可以建立以信用风险评价为基础的贷款利率定价机制。
首先，我们根据市场无风险收益率曲线确定一个基准利率，具体基准利率可以采用国债收益率曲线、“shibor”或票据贴现利率。
其次，根据当地信贷市场情况确立一个地区差异利率参数，主要参考当地竞争对手定价策略及当地金融服务竞争状况。
再次，依托信贷风险管理系统，对每个企业按财务指标、行业地位、行业前景、管理层能力、担保状况进行评级，对不同的评级根据违约率及违约损失率确定信用等级利差。 最后，贷款利率由以上三项综合构成，并根据市场变化情况每季度调整一次。
（二）建立以市场利率为基础的内部资金转移定价机制
虽然当前的存款利率还没有放开管制，但我们应该先建立内部资金转移定价机制为未来存款利率市场化做准备。以长沙为例，目前长沙地区仅有浏阳与雨花建立了初步的内部资金转移定价机制，但不够精确与及时。
每个行可以建立一个以银行间市场利率为基准的内部资金转移定价机制。首先，每个行根据自身情况确定一个合理的资金比率（资金比率+存贷比+法定存款准备金率+超额准备金率）。每个支行资金比率高于该比率，则说明该支行占用总行资金，需付出补偿；低于该比率，则说明该支行给总行提供了资金，需获得资金补偿。其次，以当时银行间市场基准利率（比如回购利率或shibor）减去该行平均资金成本作为补偿利率。最后，计算每个行占用或提供富余资金获得的对价，作为业务考核依据。通过上述机制可以树立全行的成本意识，当存款利率放开后，可以将内部定价机制改进后转变为存款定价机制。
（三）建立资产负债管理部门，形成资产负债管理理念
从全国农信社系统这几年发展来看，资金营运已经成为其第二大收入来源。以长沙农信社为例，2012年资金业务收入占全市营业收入的19.94%，2013年上半年资金业务占全市营业收入的33.4%，非信贷收入占比在逐步提升。因此，各行设立一个资产负债管理部门，以全面资产负债管理理念来配置全行资产负债，显得尤为必要。首先，可以通过比较债券资产、同业资产、信贷资产、票据资产等各大类资产风险收益来优化配置各类资产，在控制风险的情况下实现收益最大化。其次，可以尝试主动负债（吸收同业负债）来平衡全行资产负债的期限结构及流行性风险，为应对存款利率市场化做好初期准备。
（四）明确自己定位，实现差异化的竞争策略
正如人一生总要回答两个形而上学的问题：“我是谁？”、“我要到哪里去？”企业其实也一样，首先要给自己一个明确的定位，明白自身优势在哪里、劣势在哪里，才能有所为有所不为，才能确定自身差异化策略——“怎么走”的问题。目前，在我们农村信用社中存在一个误区：一谈竞争就必谈产品创新，认为别人有的我必须有才能竞争。其实不然，因为我们自身规模、技术及人才储备与大银行股份制银行有很大差距。如果想从产品创新及研发上确立竞争优势就现在而言是不现实的，我们必须实行差异化策略，找到最适合自身的产品，找到最适合自身的客户，从服务上下功夫，这样才能在利率市场化的潮流中站稳脚跟，发展壮大自身。
2013年7月19日，中国利率市场化进程迈出了非常重要的一步：全面放开对金融机构贷款利率的管制，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。中国经济改革已经进行30多年，改革的最终目的是建立以价格为信号市场供需配置资源的经济体制。因此，对价格由计划管制到完全放开的转变，这在商品领域已经基本实现，但在资本领域代表资金价格的利率尚未完全放开。发轫于1996年的利率市场化已历时16年，按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先大额、短期，后小额、长期的原则，循序渐进地推进利率市场化进程。
二、利率市场化对农村信用社的挑战
根据对农村信用社贷款利率结构调查及结合市场分析，从短期来看，放开贷款利率定价权对农村信用社的影响较小。以长沙农信社为例，其贷款利率区间维持在基准利率到1.8倍基准利率之间，不会产生较大影响。但从长远来看，利率市场化将对农村信用社产生深远的影响。
（一）大银行战略下沉带来同业竞争加剧
从美国、日本等国家利率市场化过程来看，利率市场化后金融机构业务更多的向两个方面转变。一是从利差收入向非利息收入转变；二是在利差收入领域从一些不太具有谈判能力的领域转向更多具有谈判能力的领域。具体表现在：一方面，国有大银行加强对投行业务、财富管理及中间业务等方面的竞争，转型成全面金融供应商；另一方面，股份制银行及城商行将加大对零售业、小微企业与“三农”领域的竞争。这些银行战略重心下移将对农村信用社业务带来巨大冲击。
（二）利率市场化对农村信用社风险管理带来巨大挑战
利率市场化对农村信用社的资产与负债管理水平提出更高的要求。贷款利率定价的关键在于信用风险管理水平，其贷款利率能否足够弥补信用风险带来的损失的关键是对信用风险识别与计量。因此，准确计量贷款对象的违约率及违约损失率对农信社的风险管理水平提出了巨大挑战。以长沙农信社为例，目前长沙农信社辖内九家农商（合）行尚未有一家能对贷款信用风险进行准确计量。存款利率定价的关键是市场风险管理水平，存款利率定价准确与否关键在于对市场风险的识别与计量，需通过对未来市场利率波动的正确判断来制定存款利率定价策略。目前长沙农信社辖内农商（合）行只有浏阳、雨花对内部资金进行转移定价，且定价是事后的，粗放型的。
（三）利率市场化对农村信用社现行的经营理念带来挑战
农村信用社当前的经营思路是“重规模、轻结构，重收入、轻成本，重资产、轻负债”，追求以贷款规模带动息差收入增长，存款结构中定期比重较大，利息支出成本较高，奉行典型的“资产管理”经营理念。在利率市场化后，经营理念将由“资产管理”向“资产负债管理”转变，平衡全行资产负债结构，以全面资产负债管理的理念来配置全行资产负债，加强存款成本约束，实现精细化管理。
（四）利率市场化将给农村信用社带来破产风险
伴随着存款利率市场化的是存款保险制度与金融机构破产清算制度，政府不对银行信用进行担保，存款保险制度只对小额存款提供保证。根据发达国家的历史经验来看，在利率市场化后，金融业集中度会加强，小银行破产压力较大。农村信用社目前绝大多数没有统一法人，每个独立法人规模比较小，抗风险能力弱。由此，会产生以下几个问题：一是吸收存款的难度加大，成本可能会比大的商业银行高；二是对流动性要求更高，将直接影响资产回报率；三是对声誉风险管理水平要求更高，需时刻关注突发性事件对银行声誉造成的负面影响，以免产生挤兑风险。
三、利率市场化下农村信用社的优势
利率市场化带给农村信用社带来一些挑战，但在利率市场化条件下也有其自身的优势。如果能充分发挥其自身优势，则能在利率市场化的大浪中壮大自己。
（一）农村信用社对“小微”及“三农”信贷客户有先发优势
利率市场化后，优质的“小微及三农”客户将成为各个金融机构竞争的重点。因为此类客户议价能力较弱，息差收入最大。农村信用社传统的信贷客户就是“小微与三农”，与之共同成长，客户粘性比较强。因此，农村信用社对此类客户竞争有天然的先发优势。
（二）农村信用社存款小额分散，在成本上有优势
从目前农村信用社的存款结构来看，大部分存款是小额存款。从统计学意义上来看，小额分散的数据是较为稳定的分布，因此小额存款比较稳定；从利率市场化进程来看，小额存款利率将是最后放开管制的，因此具有较长的缓冲期；从成本上来看，利率市场化后，小额存款的议价能力相对偏低，因此成本较低。
（三）农村信用社决策机制具有“流程短，决策灵活”的特点
利率市场化后金融市场一个显著特点就是存贷款利率波动加大、市场利率变化快，对金融机构而言需要一个“流程短，决策灵活”的利率定价机制来贴近市场。农村信用社由于决策层级少，流程短，因此在定价的灵活性与时效性方面具有天然优势，正如我们目前贷款审批流程一样。
四、农村信用社应对利率市场化的措施
中国利率市场化已只差最后临门一脚，存款利率市场化这只靴子迟早要落下。因此，我们要未雨绸缪地积极应对。凡事预则立，不预则废。
（一）建立以信用风险评价为基础的贷款利率定价机制
贷款利率定价的关键是对客户的信用风险定价，这需要建立一个完善的信用风险评价机制。对于信用风险评价目前比较完善的方法是评级法，通过评价客户违约率与违约损失率来确定客户相应的评级。因此，我们可以建立以信用风险评价为基础的贷款利率定价机制。
首先，我们根据市场无风险收益率曲线确定一个基准利率，具体基准利率可以采用国债收益率曲线、“shibor”或票据贴现利率。
其次，根据当地信贷市场情况确立一个地区差异利率参数，主要参考当地竞争对手定价策略及当地金融服务竞争状况。
再次，依托信贷风险管理系统，对每个企业按财务指标、行业地位、行业前景、管理层能力、担保状况进行评级，对不同的评级根据违约率及违约损失率确定信用等级利差。 最后，贷款利率由以上三项综合构成，并根据市场变化情况每季度调整一次。
（二）建立以市场利率为基础的内部资金转移定价机制
虽然当前的存款利率还没有放开管制，但我们应该先建立内部资金转移定价机制为未来存款利率市场化做准备。以长沙为例，目前长沙地区仅有浏阳与雨花建立了初步的内部资金转移定价机制，但不够精确与及时。
每个行可以建立一个以银行间市场利率为基准的内部资金转移定价机制。首先，每个行根据自身情况确定一个合理的资金比率（资金比率+存贷比+法定存款准备金率+超额准备金率）。每个支行资金比率高于该比率，则说明该支行占用总行资金，需付出补偿；低于该比率，则说明该支行给总行提供了资金，需获得资金补偿。其次，以当时银行间市场基准利率（比如回购利率或shibor）减去该行平均资金成本作为补偿利率。最后，计算每个行占用或提供富余资金获得的对价，作为业务考核依据。通过上述机制可以树立全行的成本意识，当存款利率放开后，可以将内部定价机制改进后转变为存款定价机制。
（三）建立资产负债管理部门，形成资产负债管理理念
从全国农信社系统这几年发展来看，资金营运已经成为其第二大收入来源。以长沙农信社为例，2012年资金业务收入占全市营业收入的19.94%，2013年上半年资金业务占全市营业收入的33.4%，非信贷收入占比在逐步提升。因此，各行设立一个资产负债管理部门，以全面资产负债管理理念来配置全行资产负债，显得尤为必要。首先，可以通过比较债券资产、同业资产、信贷资产、票据资产等各大类资产风险收益来优化配置各类资产，在控制风险的情况下实现收益最大化。其次，可以尝试主动负债（吸收同业负债）来平衡全行资产负债的期限结构及流行性风险，为应对存款利率市场化做好初期准备。
（四）明确自己定位，实现差异化的竞争策略
正如人一生总要回答两个形而上学的问题：“我是谁？”、“我要到哪里去？”企业其实也一样，首先要给自己一个明确的定位，明白自身优势在哪里、劣势在哪里，才能有所为有所不为，才能确定自身差异化策略——“怎么走”的问题。目前，在我们农村信用社中存在一个误区：一谈竞争就必谈产品创新，认为别人有的我必须有才能竞争。其实不然，因为我们自身规模、技术及人才储备与大银行股份制银行有很大差距。如果想从产品创新及研发上确立竞争优势就现在而言是不现实的，我们必须实行差异化策略，找到最适合自身的产品，找到最适合自身的客户，从服务上下功夫，这样才能在利率市场化的潮流中站稳脚跟，发展壮大自身。