从1998年问世之初，中国基金业就采取固定管理费率的方法。这一制度被认为是为了扶持投资基金的“超常规发展”。
　　持续了15年的固定费率的坚冰终于在2013年得到破发式发展。6月27日，富国发行业内首只浮动汇率基金“富国目标收益一年期”，接着，诺安、中欧、方正、融通等浮动费率基金先后面市。
　　看上去很美
　　既然基金固定费率饱受诟病，为何持续了15年？
　　“固定管理费率不管在国外还是国内，一直都是主流。”华泰证券基金研究员王乐乐表示。
　　王乐乐介绍，管理层对固定费率规定曾有过放松。1999年，证监会开始允许基金计提业绩报酬，但实行业绩报酬提成后，基金管理人为了取得更高的回报，可能会片面追求净值增长而忽视风险，同时也存在误导投资者的可能。出于对基金运作风险防范和投资者利益保护的考虑，业绩报酬在2001年即被叫停。
　　7年后，大成基金等再次对管理费浮动费率做出探索。
　　早在2007年，大成优选就引入了业绩报酬和风险准备金两项特殊条款，规定基金管理费为1.25%，即基金管理人可比照基金净值增长率超过可提取业绩报酬的收益率（至少6%）部分的10%提取业绩报酬。
　　此后，博时价值增长、博时价值增长二号、海富通收益增长等3只基金都规定低于业绩基准停收管理费。
　　然而效果并未如想象中那么好。
　　公开数据显示，大成优选封闭运作5年，在2010年和2011年先后触及费率“奖”与“惩”条件。2010年基金管理人得到业绩报酬4185万元，2011年弥补给持有人的风险准备金为2323万元，持有人实际多支付管理费用1862万元。
　　这两年中，大成优选累计收益率为-18.44%，同期同类基金平均收益率为-17.18%。可见，长期投资者有可能在未取得超额回报的情况下，支付了比固定费率更多的管理费用。
　　“浮动费率存在增加投资者费用的可能。”王乐乐认为。盈利后净值规模增加，也增加管理费；下跌后净值规模减少，减少管理费，而总的管理费是增加。
　　银河证券基金研究中心测算，2005年到2011年基金公司按固定管理费率提取1530.95亿元管理费，而按绝对收益盈亏对称上下浮动30%、20%、10%的标准计算，提取管理费分别高于固定管理费207亿元、144亿元、89亿元。
　　浮动管理费的未来
　　“目前投资者主要抱怨费率过高，实际上并不是固定费率本身的问题。”王乐乐表示，“无论是国内还是国外，浮动费率都不会成为主流。”
　　在费率设计上，作为规则设计者，基金公司心里也是有底的。
　　分析来看，首批浮动管理费率产品的试水，主要选择在封闭式管理的定期开放类债券基金中。
　　“固定收益类产品收益率平稳，比较容易控制，收益基本可以测算，超过4%不成问题。”王乐乐坦言，“而股票型基金由于变动太大，设定标准有争议，浮动汇率不太可能在股票型基金上推行。”
　　Wind数据显示，2012年开放式债基平均取得了7%的收益，封闭式债基收益率更是高达12.4%。即使在市场不好的今年，截至5月初，封闭式一级债基和封闭式二级债基平均年收益率分别为4.00%和4.37%。
　　国外采用浮动收费模式的基金也只是少数。晨星中国数据显示，美国市场近6000只基金中目前仅125只共同基金采取浮动管理费率，其中60%以上都属于富达基金管理公司旗下。
　　王乐乐提醒道，浮动费率可能会导致基金公司过度冒风险，为获得高的管理费，基金投资流动性弱和风险大的债券。“基金经理一旦拿了提成，如发生后续风险，就与他无关了。”
　　王乐乐认为，浮动费率所提倡的方向，即投资者利益与基金公司收益的绑定，是可以通过固定费率达到的。
　　“如投资者通过比较各基金公司的费率与业绩，筛选出业绩较好的公司投资，也可以达到激励基金公司更加卖力的效果。”