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一步“闲棋冷子”，让几年前将徐珠锋看做“败家子”的那些人，终于无法再从鸡蛋中挑骨头了。
时值2008年，金融海啸让国内的金融机构举步维艰，黑龙江一家期货公司在濒临破产前机缘巧合地被群升集团总经理徐珠锋发现了。“当时没有想那么多，仅仅是考虑今后如果我们这个行业需要金融服务，那这个牌照资质就是稀缺资源。”徐珠锋坦言，当年收购这家期货公司，完全是“意外”，自然也受到了许多质疑——毕竟，看上去，作为一家以五金建材为主业的传统制造企业，与期货这种高端资本工具的距离，太远了。
但2011年，这次“意外”却为群升集团带来了惊喜：资金短缺、资金链紧张的大环境让群升这样的五金建材企业在原材料采购上捉襟见肘。原材料厂商普遍提高了对下游制造企业的预付款要求，有的甚至要求“一手交钱，一手交货”。这给制造企业带来的资金压力可想而知。
“比如：我们不可或缺的材料铁皮，每个月可能需要超过1亿元的材料才能维持企业运转，但制造业的利润率和周转速度显然没有这么快。”徐珠锋向《中外管理》解释道，“但因为我们拥有期货牌照，通过期货这种资本手段的杠杆率，只需要缴纳15%的保证金，就完全能够控制和管理上游材料供应。”大量的现金在群升手中自己掌控着，风险被降到了最低。
以这种方式进行企业上游的原材料采购管理，群升可谓另辟蹊径。自称对资本不专业的徐珠锋，这一次却用最专业的资本工具，为企业的实业制造解决了燃眉之急。
在过去10年间，“不务正业”地投资房地产，金融危机中冒险进行PE尝试，收购期货牌照，成立投资公司……这些曾经让徐珠锋饱受诟病的“败家”行为，正在逐渐显现出其战略成效。而对于资本手段愈加熟稔的群升集团，2011年更是一举实现了超过60亿的销售收入。
然而在徐珠锋的“大群升”概念中，大幕才刚刚开启。而无论是股权投资还是金融期货，这些资本工具都将成为其实现梦想的有力武器。
地产掘金：利润绝非第一位
群升接触“资本运作”的概念，时间尚且不足10年。
“2002年我们开始考察房地产市场，这是与我们实业制造关联最紧密的一个产业，当时就考虑能不能拓展一下。”徐珠锋承认，进军房地产，动用了多年实业积累的“老本”。
投资房地产，可能赚得盆满钵溢，更有可能血本无归。
幸运的是群升赶上了一个好时候。2002年之后，中国的房地产产业进入了一个全新的快速上升期，但幸运背后却是徐珠锋对于这一市场的冷静判断：“我们作为最直接的房地产配套产业链上的一个环节，能够直接感知到这个行业的发展趋势，所以投资绝不是盲目的。”而这也成为多年以来群升投资发展部进行市场调研的不二法则。
群升的第一笔房地产投资迅速有了回报，滚动的资金被相继投入到新项目中。“利润很可怕。销售额能达到实业整体销售的2.5倍还多。”但幸运的是，家族传承的企业梦想并没有被高利润所湮没。“群升做房地产投资不是为了现金收益，而是提升实业。增值只是意外惊喜，而布局才是战略目的！”
徐珠锋用了一个哲学问式来对群升存在的价值进行自我提醒：“忘记最初目标的行为，还有什么存在的意义？”
相信这并非冠冕堂皇之词。按照目前的房地产行业平均利润分配，房地产业对相关房产配套产业的贡献度高达40%。以此计算，如果未来3～5年群升地产集团年销售收入达到100亿，对群升实业各类建材采购就会产生近40亿元的有效需求。“这就是大群升的‘泛地产全产业链’布局，通过对全产业链系统科学有效的严格管理，从根本上掌控各个关键环节，保证品质和质量，从而形成整体核心竞争力。”徐珠锋如是说。
无论是从现金收益还是对制造产业的强势提升角度来衡量，群升的第一次资本尝试都是成功的。但徐珠锋的野心却远不止于此。在群升的产业地位相对稳定、地产发展形势良好的时候，他又打起了上下游产业的主意。
协同效应：股权收购不求财
“地产投资为群升积累了足够的资本，这部分资本存在的价值和目的就是壮大实业，这才是终极目标。”徐珠锋称，在此基础上向上下游产业进军就成为群升的当务之急。因为他知道，仅仅拥有终端产品与房地产投资，显然无法支撑自己的产业梦想。
2008年，群升所在的浙江省永康市成为中国经济中最稳定的版块之一。扎根实业、极少猎涉资本的永康企业所受到的来自金融海啸的影响几乎可以忽略不计。但累计的大量产业资本无处释放，同样也成为整个区域经济的隐忧。这样的环境让身处其中的群升有能力也有资本开始新一轮的产业布局。
此后短短一年间，群升的触角延伸到产业链的每一个角落：从上游的冷轧板、轻钢龙骨原材料生产企业，到住建配套的电梯、智能车库、甚至热水系统制造企业。相继5次出手花掉了徐珠锋1.6亿元真金白银，也为群升带来5家潜力企业的绝对控股权。
“收购所用的资金90%以上都来自于地产项目的利润。”徐珠锋笑言，这些钱“死得其所”。
对群升来说，资本与实业结合的一个典型的样板是对浙江威尔金森电梯的股权收购。2008年，群升投入不到3000万元资金收购了威尔金森70%的股份。而2009年年底，这家之前营业收入一直徘徊在100万元左右、濒临破产的企业，销售额居然已经突破两亿元。2012年更是计划与群升体系中的一家智能车库生产商合并重组，升级成为威尔金森重工，伺机上市。
如此大的反差自然有外界经济形势变化的因素，但群升的资金支持以及品牌和渠道力量在此中功不可没。
“电梯毫无疑问是群升所在的住建建材行业不可或缺的一部分。我们在做地产项目时发现，电梯行业因为安全性的问题，新生品牌很难被信任。而我们又有足够的客户资源可以提供，更何况群升本身的地产项目可以为其提供良好的展示平台。所以这样一次收购，实际上是双赢的：不仅救了这家濒临破产的企业，也丰富和完善了群升的产业链。”徐珠锋解释说。
这样的模式随后被不断复制到群升的其他股权收购之中。目前群升集团投资发展部所投资的5家企业入股比例均在70%～80%之间，平均每家入股金额3000万元左右。被收购企业特点鲜明，均是在行业细分市场有一定影响力的新生代企业。而这些企业在纳入到群升的产业体系之后，凭借群升既有的成熟供求渠道和市场影响力，迅速崛起。
依托资本手段将行业新锐纳入旗下，凭借自身实力将与被并购方之间的协同效应发挥到极致。徐珠锋距离自己“大群升”的产业梦想越来越近。
PE投资：孵化产业未来
但是简单的股权投资在徐珠锋的战略构架中只能算是万里长征的第一步。
群升所在的浙江永康钢门窗行业协会有会员100多家，都是销售过亿的企业，整体销售大概300亿。五金建材尤其是门业产业一直以来都属于充分竞争的薄利行业，大中小企业的市场划分已经相对稳定，行业格局很难被打破。也正因此，“大家合作的可能远比竞争的可能大。”徐珠锋分析说。
正是基于这样的行业背景，2008年开始，群升开始寻求全新的合作模式。
首先被“盯上”的是一家锁具制造企业。具体方式是，群升牵头，行业协会中几家企业共同出资，以PE基金的形式投资收购它的部分股权。然后利用几个企业自身的产能消化这家企业的产品。收购后第一年，这家锁具企业就达到了1.5亿的销售额，未来几年预计销售收入更是将达到4亿元。这已经是永康地区上游锁具企业对下游门业企业销售额的80%。徐珠锋对自己的这一“作品”显然颇为满意。
直属群升的浙江时代创投公司按照这种模式开始频繁出手，主要在产业上下游供应链中寻找。所投入的企业都是处于五金类孵化的小企业：或是重要的零部件供应商，或是有独特新技术。每家一般注资不超过500万、股本控制在20%左右，“两年时间，8000万创业资金已经花出去了。”
显而易见，群升采取的是“远攻近交”的全新方式：在行业内，依托行业协会与同类企业达成共识，共同出资成立产业PE，投资上下游相关配套企业，并藉此规范产业秩序。而对于那些相对生僻的产业链末端，则大张旗鼓地进行创业投资。“对于同类企业，我们不会被收购，也不会去试图收购。稳定的市场才能够有利于企业的稳定成长。对于上下游的‘潜力股’，我们愿意成为他们的‘孵化器’，他们的成长将最终帮助群升占到更高的位置。”徐珠锋说。
不败秘籍:资本只是工具
十年磨一剑。从门业到地产，从地产逆延伸至住建建材，从单一企业扩展到全行业，从全行业覆盖全产业链。群升用十年的时间，依托资本的力量逐步实现着自己的产业帝国梦想。
尤其近两年来，在群升，资本的作用被提升到更重要的地位。先是2008年收购期货公司，紧接着2009年群升拿到了发改委发出的浙江地区第一张民营投资公司经营许可证。而2010年，为了掌握更多的资本工具，徐珠锋只身北上，到清华大学研读EMBA。“目的就是为了多学习资本运作的知识。”徐珠锋毫不掩饰自己对资本运作的热衷。
颇有些令人惊讶的是，从2002年群升开始有非实业性的资本尝试以来，群升的所有投资与并购，居然未尝败绩。
这自然不是幸运能概括的。其根本原因在于，“无论投资、上市融资、股权并购或者金融服务，资本永远都只是为实业服务的工具。”徐珠锋足够冷静。“在群升，资本能够反哺实业，而且也必须反哺实业，因为实业是群升企业的根本。”——据公开数据显示，2007年，群升地产项目投资反哺实业现金1.5亿元，而2009、2010年，更是累计为实业提供资金超过6亿元。
坚守实业的核心地位，让企业在资本运作过程中自然而然地规避了风险。实业战略与资本工具之间的巧妙结合与相互促进，则加速了企业的不断壮大。此时的群升，正一步步向自己的梦想迈进。
“我希望未来的群升是一家拥有联想控股一样的资本管理构架，像中粮那样真正覆盖全产业链的企业帝国。”徐珠锋笃定地勾勒未来。
责任编辑：焦 晶
时值2008年，金融海啸让国内的金融机构举步维艰，黑龙江一家期货公司在濒临破产前机缘巧合地被群升集团总经理徐珠锋发现了。“当时没有想那么多，仅仅是考虑今后如果我们这个行业需要金融服务，那这个牌照资质就是稀缺资源。”徐珠锋坦言，当年收购这家期货公司，完全是“意外”，自然也受到了许多质疑——毕竟，看上去，作为一家以五金建材为主业的传统制造企业，与期货这种高端资本工具的距离，太远了。
但2011年，这次“意外”却为群升集团带来了惊喜：资金短缺、资金链紧张的大环境让群升这样的五金建材企业在原材料采购上捉襟见肘。原材料厂商普遍提高了对下游制造企业的预付款要求，有的甚至要求“一手交钱，一手交货”。这给制造企业带来的资金压力可想而知。
“比如：我们不可或缺的材料铁皮，每个月可能需要超过1亿元的材料才能维持企业运转，但制造业的利润率和周转速度显然没有这么快。”徐珠锋向《中外管理》解释道，“但因为我们拥有期货牌照，通过期货这种资本手段的杠杆率，只需要缴纳15%的保证金，就完全能够控制和管理上游材料供应。”大量的现金在群升手中自己掌控着，风险被降到了最低。
以这种方式进行企业上游的原材料采购管理，群升可谓另辟蹊径。自称对资本不专业的徐珠锋，这一次却用最专业的资本工具，为企业的实业制造解决了燃眉之急。
在过去10年间，“不务正业”地投资房地产，金融危机中冒险进行PE尝试，收购期货牌照，成立投资公司……这些曾经让徐珠锋饱受诟病的“败家”行为，正在逐渐显现出其战略成效。而对于资本手段愈加熟稔的群升集团，2011年更是一举实现了超过60亿的销售收入。
然而在徐珠锋的“大群升”概念中，大幕才刚刚开启。而无论是股权投资还是金融期货，这些资本工具都将成为其实现梦想的有力武器。
地产掘金：利润绝非第一位
群升接触“资本运作”的概念，时间尚且不足10年。
“2002年我们开始考察房地产市场，这是与我们实业制造关联最紧密的一个产业，当时就考虑能不能拓展一下。”徐珠锋承认，进军房地产，动用了多年实业积累的“老本”。
投资房地产，可能赚得盆满钵溢，更有可能血本无归。
幸运的是群升赶上了一个好时候。2002年之后，中国的房地产产业进入了一个全新的快速上升期，但幸运背后却是徐珠锋对于这一市场的冷静判断：“我们作为最直接的房地产配套产业链上的一个环节，能够直接感知到这个行业的发展趋势，所以投资绝不是盲目的。”而这也成为多年以来群升投资发展部进行市场调研的不二法则。
群升的第一笔房地产投资迅速有了回报，滚动的资金被相继投入到新项目中。“利润很可怕。销售额能达到实业整体销售的2.5倍还多。”但幸运的是，家族传承的企业梦想并没有被高利润所湮没。“群升做房地产投资不是为了现金收益，而是提升实业。增值只是意外惊喜，而布局才是战略目的！”
徐珠锋用了一个哲学问式来对群升存在的价值进行自我提醒：“忘记最初目标的行为，还有什么存在的意义？”
相信这并非冠冕堂皇之词。按照目前的房地产行业平均利润分配，房地产业对相关房产配套产业的贡献度高达40%。以此计算，如果未来3～5年群升地产集团年销售收入达到100亿，对群升实业各类建材采购就会产生近40亿元的有效需求。“这就是大群升的‘泛地产全产业链’布局，通过对全产业链系统科学有效的严格管理，从根本上掌控各个关键环节，保证品质和质量，从而形成整体核心竞争力。”徐珠锋如是说。
无论是从现金收益还是对制造产业的强势提升角度来衡量，群升的第一次资本尝试都是成功的。但徐珠锋的野心却远不止于此。在群升的产业地位相对稳定、地产发展形势良好的时候，他又打起了上下游产业的主意。
协同效应：股权收购不求财
“地产投资为群升积累了足够的资本，这部分资本存在的价值和目的就是壮大实业，这才是终极目标。”徐珠锋称，在此基础上向上下游产业进军就成为群升的当务之急。因为他知道，仅仅拥有终端产品与房地产投资，显然无法支撑自己的产业梦想。
2008年，群升所在的浙江省永康市成为中国经济中最稳定的版块之一。扎根实业、极少猎涉资本的永康企业所受到的来自金融海啸的影响几乎可以忽略不计。但累计的大量产业资本无处释放，同样也成为整个区域经济的隐忧。这样的环境让身处其中的群升有能力也有资本开始新一轮的产业布局。
此后短短一年间，群升的触角延伸到产业链的每一个角落：从上游的冷轧板、轻钢龙骨原材料生产企业，到住建配套的电梯、智能车库、甚至热水系统制造企业。相继5次出手花掉了徐珠锋1.6亿元真金白银，也为群升带来5家潜力企业的绝对控股权。
“收购所用的资金90%以上都来自于地产项目的利润。”徐珠锋笑言，这些钱“死得其所”。
对群升来说，资本与实业结合的一个典型的样板是对浙江威尔金森电梯的股权收购。2008年，群升投入不到3000万元资金收购了威尔金森70%的股份。而2009年年底，这家之前营业收入一直徘徊在100万元左右、濒临破产的企业，销售额居然已经突破两亿元。2012年更是计划与群升体系中的一家智能车库生产商合并重组，升级成为威尔金森重工，伺机上市。
如此大的反差自然有外界经济形势变化的因素，但群升的资金支持以及品牌和渠道力量在此中功不可没。
“电梯毫无疑问是群升所在的住建建材行业不可或缺的一部分。我们在做地产项目时发现，电梯行业因为安全性的问题，新生品牌很难被信任。而我们又有足够的客户资源可以提供，更何况群升本身的地产项目可以为其提供良好的展示平台。所以这样一次收购，实际上是双赢的：不仅救了这家濒临破产的企业，也丰富和完善了群升的产业链。”徐珠锋解释说。
这样的模式随后被不断复制到群升的其他股权收购之中。目前群升集团投资发展部所投资的5家企业入股比例均在70%～80%之间，平均每家入股金额3000万元左右。被收购企业特点鲜明，均是在行业细分市场有一定影响力的新生代企业。而这些企业在纳入到群升的产业体系之后，凭借群升既有的成熟供求渠道和市场影响力，迅速崛起。
依托资本手段将行业新锐纳入旗下，凭借自身实力将与被并购方之间的协同效应发挥到极致。徐珠锋距离自己“大群升”的产业梦想越来越近。
PE投资：孵化产业未来
但是简单的股权投资在徐珠锋的战略构架中只能算是万里长征的第一步。
群升所在的浙江永康钢门窗行业协会有会员100多家，都是销售过亿的企业，整体销售大概300亿。五金建材尤其是门业产业一直以来都属于充分竞争的薄利行业，大中小企业的市场划分已经相对稳定，行业格局很难被打破。也正因此，“大家合作的可能远比竞争的可能大。”徐珠锋分析说。
正是基于这样的行业背景，2008年开始，群升开始寻求全新的合作模式。
首先被“盯上”的是一家锁具制造企业。具体方式是，群升牵头，行业协会中几家企业共同出资，以PE基金的形式投资收购它的部分股权。然后利用几个企业自身的产能消化这家企业的产品。收购后第一年，这家锁具企业就达到了1.5亿的销售额，未来几年预计销售收入更是将达到4亿元。这已经是永康地区上游锁具企业对下游门业企业销售额的80%。徐珠锋对自己的这一“作品”显然颇为满意。
直属群升的浙江时代创投公司按照这种模式开始频繁出手，主要在产业上下游供应链中寻找。所投入的企业都是处于五金类孵化的小企业：或是重要的零部件供应商，或是有独特新技术。每家一般注资不超过500万、股本控制在20%左右，“两年时间，8000万创业资金已经花出去了。”
显而易见，群升采取的是“远攻近交”的全新方式：在行业内，依托行业协会与同类企业达成共识，共同出资成立产业PE，投资上下游相关配套企业，并藉此规范产业秩序。而对于那些相对生僻的产业链末端，则大张旗鼓地进行创业投资。“对于同类企业，我们不会被收购，也不会去试图收购。稳定的市场才能够有利于企业的稳定成长。对于上下游的‘潜力股’，我们愿意成为他们的‘孵化器’，他们的成长将最终帮助群升占到更高的位置。”徐珠锋说。
不败秘籍:资本只是工具
十年磨一剑。从门业到地产，从地产逆延伸至住建建材，从单一企业扩展到全行业，从全行业覆盖全产业链。群升用十年的时间，依托资本的力量逐步实现着自己的产业帝国梦想。
尤其近两年来，在群升，资本的作用被提升到更重要的地位。先是2008年收购期货公司，紧接着2009年群升拿到了发改委发出的浙江地区第一张民营投资公司经营许可证。而2010年，为了掌握更多的资本工具，徐珠锋只身北上，到清华大学研读EMBA。“目的就是为了多学习资本运作的知识。”徐珠锋毫不掩饰自己对资本运作的热衷。
颇有些令人惊讶的是，从2002年群升开始有非实业性的资本尝试以来，群升的所有投资与并购，居然未尝败绩。
这自然不是幸运能概括的。其根本原因在于，“无论投资、上市融资、股权并购或者金融服务，资本永远都只是为实业服务的工具。”徐珠锋足够冷静。“在群升，资本能够反哺实业，而且也必须反哺实业，因为实业是群升企业的根本。”——据公开数据显示，2007年，群升地产项目投资反哺实业现金1.5亿元，而2009、2010年，更是累计为实业提供资金超过6亿元。
坚守实业的核心地位，让企业在资本运作过程中自然而然地规避了风险。实业战略与资本工具之间的巧妙结合与相互促进，则加速了企业的不断壮大。此时的群升，正一步步向自己的梦想迈进。
“我希望未来的群升是一家拥有联想控股一样的资本管理构架，像中粮那样真正覆盖全产业链的企业帝国。”徐珠锋笃定地勾勒未来。
责任编辑：焦 晶