关键词：自上而下
　　由于欧洲主权债务危机动摇了人们对该地区的信心，欧洲资本市场给银行业创造的费用收入在全球总额中所占的比例，降至了2000年有记录以来的最低水平。相反，美国和亚洲公司的增长潜力今年以来对投资者构成了很大的吸引力。宏观经济考量主宰了今年的投资者心理，投资者更多的是采取“自上而下”的投资方式，而非“自下而上”。目前，欧洲投资者的股票仓位仍很轻，投资者正开始将资金从债券转移到股票。
　　
　　关键词：美国经济
　　美国明年第四季度的实际国内生产总值应该比今年第四季度增长3.75%，人们有五大理由可以相信美国经济2011年的表现会比2010年好。1、人们又开始购物了；2、失业率正开始下降；3、体现为高失业率的疲弱就业市场形势应该意味着美国的物价上涨压力不大；4、或许是因为美国人消费额的增长，全美独立工商业者联合会编制的乐观指数在继续攀升；5、美国国会通过的减税法案删除了对美国经济不利的内容。
　　
　　
　　关键词：油价
　　在中国平抑物价的声音中，成品油价周三的上调有些出人意料。从这个调价举措不难看出，对于国际市场大宗商品及能源价格上涨的冲击，今年石油对外依存度将接近55%的现状下，中国要阻挡输入型的通胀压力会显得力不从心。成品油涨幅对短期的CPI影响有限，但随着传导效应的挥发，对下游及相关实体经济的影响会在明年体现。中国国内通胀压力未消，海外的输入型通胀又升温，在内忧外患下，明年的物价形势恐难乐观。■