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当前，宏观经济形势成为各方关注的热点。总结上半年经济运行情况，研究制定下半年经济政策，成为中央各宏观调控部门的首要工作。从上半年的情况看，我国经济继续保持平稳快速增长态势，经济增长动力强劲，但同时存在增长速度偏快、固定资产投资反弹、贸易顺差增加、流动性偏多、价格上涨压力加大、节能减排形势严峻等突出问题。着眼于解决这六大问题，将是下半年宏观调控政策的重点所在。
增长速度：怎样遏制由“偏快”转向“过热”
2003年以来，我国经济持续以两位数的速度增长。2007年经济增长目标为8％，第一季度GDP增长11.1％，上半年增长11.5％。
速度快是好事，但速度过快，进而导致“过热”就是大问题。经济发展的规律性是经济的不合理“大起”必然带来“大落”。目前值得关注的是，我国经济增长由“偏快”转向“过热”的趋势明显。经济增长偏快的主要推动力是固定资产投资反弹。根据国家统计局发布的数据，今年1至5月固定资产投资增长有4个特点：第一，城镇固定资产投资比去年同期增长25.9％，增速比前4月加快0.4个百分点，固定资产投资呈加快趋势。第二，新开工项目计划总投资27908亿元，同比增长6.1％，增速比前4个月上升8.3个百分点。第三，房地产开发完成投资7214亿元，增长27.5％，而去年全年的增速为21.8％。第四，中央项目投资同比增长14.9％，地方项目投资增长27.3％。
在投资扩张与消费扩张不匹配或严重失衡的情况下，考虑到引起地方投资的体制机制没有改变，固定资产投资增长在高位上加速，无疑成为可能引起经济过热、破坏经济发展持续性值得警惕的因素。因此，以有效防止经济增长由偏快转向过热为着眼点，政府将继续严把土地、信贷闸门及严格执行技术、环保、安全等市场准入标准，特别是严控“两高一资”项目的审批，以控制固定资产投资规模。
经济效益：企业、国家和个人收入如何稳步增长
分析和判断经济形势，不仅要看增长速度，还要看经济增长效益。从我国经济实际出发，衡量经济增长效益好坏，主要观察以下指标：
首先，看工业企业效益。今年前5个月，全国规模以上工业增加值同比增长18.1％，规模以上工业企业实现利润9026亿元，比上年同期增长42.1％。2006年规模以上工业企业实现利润增幅为31％，2005年为22.6％。由此可见，今年前5个月工业企业效益明显提高。其次，看财政收入增长情况。1-5月，全国财政收入为21723.53亿元，同比增加5092.57亿元，增幅为30.6％。2006年财政收入增幅为21.9％，2005年为19.8％。今年以来的财政收入形势好于往年。第三，看城乡居民收入增加情况。一季度，城市居民人均可支配收入增加16.6％；农民人均货币收入增加12.1％。考虑到今年经济增长强劲、夏粮丰收已成定局等因素，上半年城乡居民收入将继续保持增势。
现在的问题是，城市居民的人均收入增长速度仍快于农村居民人均收入增长速度，城乡居民收入差距继续拉大。这是经济增长效益向好情况下需要重点关注的一个问题。全国人大常委会6月29日已通过《关于修改个人所得税法的决定》，授权国务院可根据国民经济和社会发展需要停征或减征利息税。此举将为解决负利率问题提供条件，同时也将给中低收入者带来更多实惠。
消费价格：食品价格上涨势头如何应对
近年来，我国消费价格一直处于低水平。但今年1至5月，全国居民消费价格总水平同比上涨达到2.9％。历史地看，2.9％的涨幅并不大，但趋势是3、4、5月份的同比涨幅均达到3％以上。其中，5月份涨幅为3.4％，比1月份提高1.2个百分点，比去年同期提高2个百分点。前5个月CPI呈现消费物品价格上涨快于服务项目价格、食品价格上涨快于非食品价格、城市快于农村的特点。食品价格上涨成为推动居民消费价格上涨的主要因素。其中，猪肉价格5月份同比上涨42.7％，拉动居民消费价格上涨1.2个百分点。5月下旬，温家宝总理专门到陕西调研了生猪生产情况，随后，相关部门采取了一系列措施调节生猪及猪肉价格。经过6月的调整后，猪肉价格进入7月又向上突破，北京、广州等地猪肉价格再次冲高。
居民消费价格上涨，原因是多方面的，近期出现的“人车争粮”无疑是一个值得注意的新因素。我国是世界第三大燃料乙醇生产国，目前已有5个省全省和另外4省27市使用添加10％燃料乙醇汽油。生产燃料乙醇的主要原料是玉米，今年一季度全国玉米价格上涨了15％。
必须看到，近期居民消费价格特别是食品价格上涨势头较猛，需要妥善应对。去年底，国家发改委和财政部已发文要求严控粮食生产乙醇燃料项目。在调节猪肉价格方面，国家已提出要建立母猪保险与补贴相结合的制度。这一制度建立后，将是一项具有长期影响的政策。
缓解流动性过剩：发行1.55万亿特别国债能否力挽狂澜
宏观经济层面的“流动性过剩”是指在经济体系中货币投放量过多，或者说货币的供应量超过了实体经济对货币的需要。货币投放多了，多余的资金就要寻找出路。近期出现的房地产热、股市热、投资增长偏快、物价上涨等都与流动性过剩有关。
从3月5日温家宝总理提出“有效缓解银行资金流动性过剩问题”，到4月18日强调“抓紧缓解流动性过剩矛盾”，再到6月13日召开国务院常务会议要求“努力缓解流动性过剩矛盾”，流动性过剩已成为政府宏观调控密切关注和着力解决的主要问题。2006年以来，央行已8次上调存款准备金率，4次提高基准利率。今年以来，央行票据累计发行已超过2.5万亿元，但流动性过剩的压力依然很大。
6月13日召开的国务院常务会议提出，当前要坚持实施稳健的财政政策和货币政策，货币政策要稳中适度从紧。这是近年来我国在坚持稳健货币政策的前提下，首次提出“稳中适度从紧”的货币政策取向，意味着今后将着眼于从货币政策调控目标上缓解流动性过剩问题。6月29日，十届全国人大二十八次会议审议通过议案，拟由财政部发行1.55万亿特别国债，用于购买约2000亿美元外汇。这将是新中国成立以来发行的最大一笔特别国债，是调控流动性的重要措施。特别国债为期10年以上，可深度冻结偏多的流动性。有专家认为，1.55万亿特别国债发行额相当于过去5年发行的国债总额，相当于大约9～10次存款准备金率的提高( 每次0.5个百分点) 。通过财政发行债券，可分离央行对冲职能，使其更好地执行“稳中适度从紧”的货币调控政策，促进财政政策和货币政策的协调配合，改善宏观调控。
减少贸易顺差：外贸增长方式也需要加快转变
一般而言，对外贸易顺差好于逆差，但 如果持续出现大量顺差，也会产生诸多负作用。比如，贸易摩擦增多、产生本币升值压力、外汇储备超常增长、因外汇占款而造成货币过量投放等。2006年，我国外贸出口增长27.2％，进口增长20％，对外贸易顺差为1775亿美元。根据海关总署7月10日发布的数据显示，今年6月份贸易顺差为269.1亿美元，再创历史新高。而上半年累计贸易顺差达到1125.3亿美元，同比增长83.1％，相当于去年全年顺差的2/3。更重要的问题是，大量顺差的形成是以外贸粗放式增长为代价的。比如，今年前5个月我国钢材出口同比增长116％，而钢材大量出口意味着能源大量出口。为了支撑钢材出口，大量进口铁矿石，引起国际市场铁矿石价格猛涨，连带海运费猛涨。资料显示，截至5月份，我国从巴西和澳大利亚进口铁矿石的平均海运费比2006年均价上涨的幅度均超过50％。
针对上述情况，财政部、国税总局6月18 日公布了《关于降低部分出口商品出口退税率的通知》，自7月1起实施出口退税政策调整，共涉及2831 项商品，约占海关税则中全部商品总数的37％。这是自去年9月以来，我国第四次调整商品出口相关税率。最近这次政策调整主要包括3个方面：一是进一步取消了553项“高耗能、高污染、资源性”产品的出口退税。二是降低了2268 项容易引起贸易摩擦的商品的出口退税率。三是将10 项商品的出口退税改为出口免税政策。政策调整有利于减少贸易摩擦，促进贸易平衡，缓解人民币升值压力，促进外贸增长方式转变。
节能减排：关键是要从全局和战略高度抓紧抓好
去年，我国既定的节能减排目标没有完成，化学需氧量、二氧化硫排放总量分别增长1.2％和1.8％。今年以来，高增长、高投入、高排放的格局仍未改变。最近接连发生太湖蓝藻污染、江苏沭阳水源污染等重大污染事件，说明我国经济增长的环境代价非常沉重。荷兰环境评估机构(NEAA)日前发布报告称，中国去年已取代美国，成为世界第一大二氧化碳排放国。尽管此报告评估结果的准确性值得质疑，但我国来自国内外的节能减排压力日益增大却是不容忽视的现实。
在应对措施方面，5月23日，国务院印发的《节能减排综合性工作方案》要求积极稳妥推进资源性产品价格改革，健全矿产资源有偿使用制度，建立生态环境补偿机制。国家发改委主任马凯7月4日向全国政协常委会作节能减排报告时表示，下半年已确定的节能减排政策包括理顺煤炭价格成本构成机制、推进成品油及天然气的价格改革等。国家环保总局继“区域限批”政策之后，最近出台了“流域限批”政策，加大了环境污染治理的力度。环保总局还要求各地方环保部门全面加强环境执法工作，并展开“五大战役”。7月9日，温家宝主持召开国家应对气候变化及节能减排工作领导小组第一次会议。他强调，一定要从全局和战略的高度，充分认识加强节能减排和应对气候变化工作的极端重要性和紧迫性，下更大的决心、用更大的气力、采取更有力的措施，切实把这方面工作抓紧做好。7月11日，温家宝总理又主持召开国务院常务会议，研究部署当前节能减排和应对气候变化工作，提出了下半年节能减排和应对气候变化的9项重点工作。
自6月份开始，中央宏观调控部门已展开密集调研，为下半年决策提供参考。从6月初开始，国家发改委多名负责人分赴各地就节能减排形势进行调研；6月下旬，国家统计局召开了上半年经济形势分析会，听取了各地关于经济形势的汇报；环保总局各路检查人员也正在各地就上半年主要污染物排放数据情况进行核实检查。对二季度及上半年经济数据进行盘点后，国务院将根据上半年经济形势，对下半年宏观调控政策作出部署。
增长速度：怎样遏制由“偏快”转向“过热”
2003年以来，我国经济持续以两位数的速度增长。2007年经济增长目标为8％，第一季度GDP增长11.1％，上半年增长11.5％。
速度快是好事，但速度过快，进而导致“过热”就是大问题。经济发展的规律性是经济的不合理“大起”必然带来“大落”。目前值得关注的是，我国经济增长由“偏快”转向“过热”的趋势明显。经济增长偏快的主要推动力是固定资产投资反弹。根据国家统计局发布的数据，今年1至5月固定资产投资增长有4个特点：第一，城镇固定资产投资比去年同期增长25.9％，增速比前4月加快0.4个百分点，固定资产投资呈加快趋势。第二，新开工项目计划总投资27908亿元，同比增长6.1％，增速比前4个月上升8.3个百分点。第三，房地产开发完成投资7214亿元，增长27.5％，而去年全年的增速为21.8％。第四，中央项目投资同比增长14.9％，地方项目投资增长27.3％。
在投资扩张与消费扩张不匹配或严重失衡的情况下，考虑到引起地方投资的体制机制没有改变，固定资产投资增长在高位上加速，无疑成为可能引起经济过热、破坏经济发展持续性值得警惕的因素。因此，以有效防止经济增长由偏快转向过热为着眼点，政府将继续严把土地、信贷闸门及严格执行技术、环保、安全等市场准入标准，特别是严控“两高一资”项目的审批，以控制固定资产投资规模。
经济效益：企业、国家和个人收入如何稳步增长
分析和判断经济形势，不仅要看增长速度，还要看经济增长效益。从我国经济实际出发，衡量经济增长效益好坏，主要观察以下指标：
首先，看工业企业效益。今年前5个月，全国规模以上工业增加值同比增长18.1％，规模以上工业企业实现利润9026亿元，比上年同期增长42.1％。2006年规模以上工业企业实现利润增幅为31％，2005年为22.6％。由此可见，今年前5个月工业企业效益明显提高。其次，看财政收入增长情况。1-5月，全国财政收入为21723.53亿元，同比增加5092.57亿元，增幅为30.6％。2006年财政收入增幅为21.9％，2005年为19.8％。今年以来的财政收入形势好于往年。第三，看城乡居民收入增加情况。一季度，城市居民人均可支配收入增加16.6％；农民人均货币收入增加12.1％。考虑到今年经济增长强劲、夏粮丰收已成定局等因素，上半年城乡居民收入将继续保持增势。
现在的问题是，城市居民的人均收入增长速度仍快于农村居民人均收入增长速度，城乡居民收入差距继续拉大。这是经济增长效益向好情况下需要重点关注的一个问题。全国人大常委会6月29日已通过《关于修改个人所得税法的决定》，授权国务院可根据国民经济和社会发展需要停征或减征利息税。此举将为解决负利率问题提供条件，同时也将给中低收入者带来更多实惠。
消费价格：食品价格上涨势头如何应对
近年来，我国消费价格一直处于低水平。但今年1至5月，全国居民消费价格总水平同比上涨达到2.9％。历史地看，2.9％的涨幅并不大，但趋势是3、4、5月份的同比涨幅均达到3％以上。其中，5月份涨幅为3.4％，比1月份提高1.2个百分点，比去年同期提高2个百分点。前5个月CPI呈现消费物品价格上涨快于服务项目价格、食品价格上涨快于非食品价格、城市快于农村的特点。食品价格上涨成为推动居民消费价格上涨的主要因素。其中，猪肉价格5月份同比上涨42.7％，拉动居民消费价格上涨1.2个百分点。5月下旬，温家宝总理专门到陕西调研了生猪生产情况，随后，相关部门采取了一系列措施调节生猪及猪肉价格。经过6月的调整后，猪肉价格进入7月又向上突破，北京、广州等地猪肉价格再次冲高。
居民消费价格上涨，原因是多方面的，近期出现的“人车争粮”无疑是一个值得注意的新因素。我国是世界第三大燃料乙醇生产国，目前已有5个省全省和另外4省27市使用添加10％燃料乙醇汽油。生产燃料乙醇的主要原料是玉米，今年一季度全国玉米价格上涨了15％。
必须看到，近期居民消费价格特别是食品价格上涨势头较猛，需要妥善应对。去年底，国家发改委和财政部已发文要求严控粮食生产乙醇燃料项目。在调节猪肉价格方面，国家已提出要建立母猪保险与补贴相结合的制度。这一制度建立后，将是一项具有长期影响的政策。
缓解流动性过剩：发行1.55万亿特别国债能否力挽狂澜
宏观经济层面的“流动性过剩”是指在经济体系中货币投放量过多，或者说货币的供应量超过了实体经济对货币的需要。货币投放多了，多余的资金就要寻找出路。近期出现的房地产热、股市热、投资增长偏快、物价上涨等都与流动性过剩有关。
从3月5日温家宝总理提出“有效缓解银行资金流动性过剩问题”，到4月18日强调“抓紧缓解流动性过剩矛盾”，再到6月13日召开国务院常务会议要求“努力缓解流动性过剩矛盾”，流动性过剩已成为政府宏观调控密切关注和着力解决的主要问题。2006年以来，央行已8次上调存款准备金率，4次提高基准利率。今年以来，央行票据累计发行已超过2.5万亿元，但流动性过剩的压力依然很大。
6月13日召开的国务院常务会议提出，当前要坚持实施稳健的财政政策和货币政策，货币政策要稳中适度从紧。这是近年来我国在坚持稳健货币政策的前提下，首次提出“稳中适度从紧”的货币政策取向，意味着今后将着眼于从货币政策调控目标上缓解流动性过剩问题。6月29日，十届全国人大二十八次会议审议通过议案，拟由财政部发行1.55万亿特别国债，用于购买约2000亿美元外汇。这将是新中国成立以来发行的最大一笔特别国债，是调控流动性的重要措施。特别国债为期10年以上，可深度冻结偏多的流动性。有专家认为，1.55万亿特别国债发行额相当于过去5年发行的国债总额，相当于大约9～10次存款准备金率的提高( 每次0.5个百分点) 。通过财政发行债券，可分离央行对冲职能，使其更好地执行“稳中适度从紧”的货币调控政策，促进财政政策和货币政策的协调配合，改善宏观调控。
减少贸易顺差：外贸增长方式也需要加快转变
一般而言，对外贸易顺差好于逆差，但 如果持续出现大量顺差，也会产生诸多负作用。比如，贸易摩擦增多、产生本币升值压力、外汇储备超常增长、因外汇占款而造成货币过量投放等。2006年，我国外贸出口增长27.2％，进口增长20％，对外贸易顺差为1775亿美元。根据海关总署7月10日发布的数据显示，今年6月份贸易顺差为269.1亿美元，再创历史新高。而上半年累计贸易顺差达到1125.3亿美元，同比增长83.1％，相当于去年全年顺差的2/3。更重要的问题是，大量顺差的形成是以外贸粗放式增长为代价的。比如，今年前5个月我国钢材出口同比增长116％，而钢材大量出口意味着能源大量出口。为了支撑钢材出口，大量进口铁矿石，引起国际市场铁矿石价格猛涨，连带海运费猛涨。资料显示，截至5月份，我国从巴西和澳大利亚进口铁矿石的平均海运费比2006年均价上涨的幅度均超过50％。
针对上述情况，财政部、国税总局6月18 日公布了《关于降低部分出口商品出口退税率的通知》，自7月1起实施出口退税政策调整，共涉及2831 项商品，约占海关税则中全部商品总数的37％。这是自去年9月以来，我国第四次调整商品出口相关税率。最近这次政策调整主要包括3个方面：一是进一步取消了553项“高耗能、高污染、资源性”产品的出口退税。二是降低了2268 项容易引起贸易摩擦的商品的出口退税率。三是将10 项商品的出口退税改为出口免税政策。政策调整有利于减少贸易摩擦，促进贸易平衡，缓解人民币升值压力，促进外贸增长方式转变。
节能减排：关键是要从全局和战略高度抓紧抓好
去年，我国既定的节能减排目标没有完成，化学需氧量、二氧化硫排放总量分别增长1.2％和1.8％。今年以来，高增长、高投入、高排放的格局仍未改变。最近接连发生太湖蓝藻污染、江苏沭阳水源污染等重大污染事件，说明我国经济增长的环境代价非常沉重。荷兰环境评估机构(NEAA)日前发布报告称，中国去年已取代美国，成为世界第一大二氧化碳排放国。尽管此报告评估结果的准确性值得质疑，但我国来自国内外的节能减排压力日益增大却是不容忽视的现实。
在应对措施方面，5月23日，国务院印发的《节能减排综合性工作方案》要求积极稳妥推进资源性产品价格改革，健全矿产资源有偿使用制度，建立生态环境补偿机制。国家发改委主任马凯7月4日向全国政协常委会作节能减排报告时表示，下半年已确定的节能减排政策包括理顺煤炭价格成本构成机制、推进成品油及天然气的价格改革等。国家环保总局继“区域限批”政策之后，最近出台了“流域限批”政策，加大了环境污染治理的力度。环保总局还要求各地方环保部门全面加强环境执法工作，并展开“五大战役”。7月9日，温家宝主持召开国家应对气候变化及节能减排工作领导小组第一次会议。他强调，一定要从全局和战略的高度，充分认识加强节能减排和应对气候变化工作的极端重要性和紧迫性，下更大的决心、用更大的气力、采取更有力的措施，切实把这方面工作抓紧做好。7月11日，温家宝总理又主持召开国务院常务会议，研究部署当前节能减排和应对气候变化工作，提出了下半年节能减排和应对气候变化的9项重点工作。
自6月份开始，中央宏观调控部门已展开密集调研，为下半年决策提供参考。从6月初开始，国家发改委多名负责人分赴各地就节能减排形势进行调研；6月下旬，国家统计局召开了上半年经济形势分析会，听取了各地关于经济形势的汇报；环保总局各路检查人员也正在各地就上半年主要污染物排放数据情况进行核实检查。对二季度及上半年经济数据进行盘点后，国务院将根据上半年经济形势，对下半年宏观调控政策作出部署。