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摘要：资本运作与融资作为国有投资企业中的重要组成部分，可以促进企业获得全面发展。因此国有投资企业为了在激烈的市场竞争中脱颖而出，做好资本运作与融资，还应将其中面临的风险与挑战高效处理。
关键词：国有投资企业;资本运作;融资
国有投资企业作为我国经济体制中的重要组成部分，随着时代的不断发展与进步，国有企业的改革程度更加深入，也逐渐进入转型的重要阶段。为了减少国有企业的资本流失程度，实现国有资产保值增值目标，需要对国有企业投资、融资进行高效管理，才能降低国有企业的投融资风险，促进国有投资企业获得稳定、持续发展。
一、国有投资企业资本运作与融资理念解析
国有投资企业进行资本运作与融资十分重要，但不能仅仅拘尼于表面的合作形式，也不能将这种合作称之为真正的融合。因此为了突破这种局限，需要将传统理念进行转换，需要充分意识到资本运作与融资融合的重要性。国有投资企业在进行资本运作与融资时，会在企业发展的四个阶段中进行，分别是规模扩大阶段、区域拓展阶段、一体化阶段、多元发展阶段。通过将公司的战略进行调整、构建框架、形成资本、人才配置制度等，结合人力资源管理战略，对企业的整体结构进行优化与完善。在进行资本运作时，会包含纵向、横向等多种类型。资本具备较强的流动性与叠加性，因此国有投资企业使用资本运作与融资可以增强整体效益，使企业规模扩大，获得良好发展。
二、国有企业资本运作与融资现状解析
国有投资企业获得国家的充分支持，导致部分企业的竞争意识较弱，还会出现重视经济效益忽视风险管理的情况。从融资角度来看，经济环境的宏观变化与资本市场的变化，都会增强国有投资企业融资过程的不确定性。还有部分国有投资企业的领导综合知识水平较差，进行盲目的资本运作，造成严重的国有资产流失问题。
三、国有投资企业资本运作与融资面临的风险与问题
（一）面临风险
1.成本风险
部分国有投资企业在融资过程中，没有将内部的资金充分利用，多是依靠外部资金支撑的方式。但使用外部筹资的方式过久，将会增加企业的整体资金成本，这样会对企业的持续、稳定发展造成影响。由于融资成本会具备较强的风险，国有投资企业在使用外部筹资方式时，会降低股权融资的比重。还有部分国有投资企业更加重视债务筹资，会使资本结构缺乏合理性、科学性，使国有投资企业的财务遭受较大风险。
2.整合风险
部分国有投资企业的决策权极为分散，在资本运作与融资的过程中，没有充分了解目标企业的综合能力与团队技术水平。造成企业在之后的运营过程中，经常会出现价值观冲突等方面的问题，降低了企业管理层的真实作用。另外，由于国有投资企业属于国企，在开展整合工作的过程中，会充分考虑政府相关部门的意见，主要表现为经常使用收购兼并的资本运作方式，这样会使国有投资企业的主观动机较差，在完成资本运作之后，也会对企业的未来发展形成较大影响。因此这些问题都作为制约国有投资企业发展的主要问题，还会引起政策或体制方面的风险，国有投资企业需要高度重视。另外国有投资企业在对资本进行整合时，还会面临财务、审计等方面的风险。
（二）存在问题
1.资本运作与融资理念扎根较浅
部分国有投资企业还会受到传统国企等方面的影响，经常会使用管资产的方式进行资本运作与融资，还会使用投建管的模式对各类项目进行管理，并没有将资本运作与融资的作用充分应用在產业投资过程中，造成资本与产业出现分裂，降低了资本运作与融资的作用，仅仅使用简单的上市方式进行资本运作，即使融资也只是对相关项目进行投资。
2.没有使用有效的资本运作与融资手段
进行资本运作的方式有很多种，例如增发、合并、托管、充足等，都可以增强国有投资企业的整体发展水平，还可以将企业的目标实现。但由于资本运作的难度较高、操作较为复杂，需要将多方面的知识与技术应用在运作过程中，对相关工作人员的专业技能水平提出了较高的要求。部分国有投资企业资本运作相关人才极为匮乏，经常会使用单一、无效的方式进行资本运作，例如：上市公司结合融资的方式，但这样的资本运作与融资方式不会起到良好的作用，对国有投资企业的未来发展形成严重阻碍。
3.缺乏全球战略视野
部分国有投资企业缺乏全球战略目标与有效的核心融资配置手段，还会受到区域、视角等方面的局限，导致其无法获得良好发展。由于全球战略视野的缺乏，使部分国有投资企业的资产配置方向为传统行业，尽管证券、信托等相关金融机构可以起到一定作用，但由于内部协同等因素的影响，无法加强资本运作与融资的融合程度，导致部分国有投资企业失去核心融资配置竞争能力，资本运作与融资的效率较差，限制了企业的良好发展。
四、国有企业资本运作与融资战略思考
（一）构建产业融合基础结构
从宏观角度来看，我国的经济结构为“L型”走势，大部分国有企业的战略构想都是构建金融控股平台。例如我国的中航工业案例，其中包含四个业务模块，中航资本构建了金融控股平台，从上市开始完成了4次定向增发，募集资金约170亿元，将资金投入增资控股当中，促进中航工业完成租赁、信托、证券等多方面的发展。其还使用资产置换、新股认购的方式，持有大量公司股票，将金融与产业互相融合。因此国有投资企业需要将自身的证券、银行、信托等相关金融机构的资产进行整合，朝金融全牌照方面发展，成立金融控股平台，达成优质金融资产的上市目标，从而搭建出更加坚实的基础框架，加快产业与金融的结合速度。在进行整合时，应将金融资产作为发展核心，使融资获得合理配置。例如复星集团就是将保险当作企业的核心金融资产，也是实现融资合理配置的有效举措。
（二）实施并购重组整合
国有企业实施并购重组整合可以加强资本运作与融资的效率，可以增加国有投资企业在基础建设、环保健康等方面的市场份额，增强投资力度与效果。为了加强基础设施、健康产业等方面的配合程度，国有投资企业应快速退出造纸、纺织等发展与产能较为落后的行业，积极参与到新兴产业的发展与投资中，才能将国有投资企业的整体产业结构进行优化与改善，促进企业获得持续发展，获得更高的综合利润。但国有投资企业不能将持续发展作为最终的目标，还需要将自身的融资能力不断提升，才能为企业的持续、稳定发展奠定了坚实基础。国有投资企业若想获得进一步发展与增强融资能力，需要实现上市目标，从而吸引更加优秀的资本投资，使产业规模得到扩大。还可以促进企业获得进军海外市场的优势，让企业具备更长远的全球战略视野。 （三）加深资本运作与融资的融合程度
在“十三五”规划中对股权融资市场提出了多层次的发展要求，国有投资企业需要将该政策作为基础，促进融资多元化，加快资本运作与融资的融合程度。在构建金融控股平台的基础上，需要使用并购重组整合等各种资本运作的手酸，才能使国有投资企业的资本获得放大，从根本上增强国有企业的融资能力与资本运作的融合程度。
（四）采用全球战略视野充分利用人才战略资源
大部分国有投资企业由于受到传统机制限制、区域限制、视野限制等，缺乏全球化的战略眼光。这些问题都会使国有投资企业的资产配置倾向传统行业，也会降低国有投资企业的融资配置合理性，降低国有投资企业的核心市场竞争能力，使资本运作与融资的水平降低，企业的整体发展受到严重阻碍。这样的不良循环，使国有资产企业无法进军国外市场，也不能在海外进行合理布局，因此需要使用全球化的战略思维模式与视野才能避免这些问题的出现。在企业上市完成之后，会大幅提升其融资能力，也会扩大企业的相关产业整体规模，增强企业的综合利润，因此国有企业需要将视野拓展到全球范围，充分利用国际资源将自身的综合实力进行提升，使投资与资源配置更加合理，具备更有优势的国际化发展背景。国有投资企业需要对海外合理布局，使用全球化的战略思维模式增强企业的整体活力，促进企业获得长远发展。国有企业若想实现全球战略目标，需要加强核心融资的配置效果，由于资本运作较为复杂，需要专业技术人员进行运作，因此需要构建更加完善的人才资源管理体系。国有投资企业需要将自身的投资模式与性质进行转变，利用融资的方式，将股权与资产进行交易或投资，才能加快资本的流动速度，使资本获得增值。在具体的操作中，需要涉及多方面、多行业的专业技术知识，因此需要高技术、高素质的人才才能增强各项操作的实效性与可靠性。面对目前专业人才匮乏的状态，国有投资企业应该构建更加完善的人才战略，获得丰富的人才资源，还应结合决策机制、风控机制等，使人才资源配置满足企业的综合发展需求。
五、结语
资本运作与融资作为国有投资企业运营的重要组成部分，在进行资本运作与融资的过程中，需要将相关办法进行有效调整与创新，将融资管理作为财务管理的核心。國有投资企业还需要将市场环境的变化充分掌握，使融资战略更加全面、多元化，才能使融资渠道更加丰富，使产业结构获得优化。另外国有投资企业还要结合全球化的战略视野加大人力资源的培养力度，将现有的投融资管理模式进行优化，从根本上增强企业的风险控制效果，加强资本运作效率，提升企业的综合利润。
参考文献：
[1]张涛，国有投资企业资本运作与融资的策略研究[J].现代商业，2018（18）：54-55.
[2]张有琴，浅析国有投资企业资本运作与融资[J].财会学习，2017（12）：206.
[3]李素梅，中国产业投资基金综合绩效及发展战略研究[D].天津财经大学，2007.
[4]马识途.基础设施投融资行为及其管理问题研究[D].天津大学，2007.
[5]柏波，新体制下湘投控股集团有限公司组建与运营研究[D].湖南大学，2006.
关键词：国有投资企业;资本运作;融资
国有投资企业作为我国经济体制中的重要组成部分，随着时代的不断发展与进步，国有企业的改革程度更加深入，也逐渐进入转型的重要阶段。为了减少国有企业的资本流失程度，实现国有资产保值增值目标，需要对国有企业投资、融资进行高效管理，才能降低国有企业的投融资风险，促进国有投资企业获得稳定、持续发展。
一、国有投资企业资本运作与融资理念解析
国有投资企业进行资本运作与融资十分重要，但不能仅仅拘尼于表面的合作形式，也不能将这种合作称之为真正的融合。因此为了突破这种局限，需要将传统理念进行转换，需要充分意识到资本运作与融资融合的重要性。国有投资企业在进行资本运作与融资时，会在企业发展的四个阶段中进行，分别是规模扩大阶段、区域拓展阶段、一体化阶段、多元发展阶段。通过将公司的战略进行调整、构建框架、形成资本、人才配置制度等，结合人力资源管理战略，对企业的整体结构进行优化与完善。在进行资本运作时，会包含纵向、横向等多种类型。资本具备较强的流动性与叠加性，因此国有投资企业使用资本运作与融资可以增强整体效益，使企业规模扩大，获得良好发展。
二、国有企业资本运作与融资现状解析
国有投资企业获得国家的充分支持，导致部分企业的竞争意识较弱，还会出现重视经济效益忽视风险管理的情况。从融资角度来看，经济环境的宏观变化与资本市场的变化，都会增强国有投资企业融资过程的不确定性。还有部分国有投资企业的领导综合知识水平较差，进行盲目的资本运作，造成严重的国有资产流失问题。
三、国有投资企业资本运作与融资面临的风险与问题
（一）面临风险
1.成本风险
部分国有投资企业在融资过程中，没有将内部的资金充分利用，多是依靠外部资金支撑的方式。但使用外部筹资的方式过久，将会增加企业的整体资金成本，这样会对企业的持续、稳定发展造成影响。由于融资成本会具备较强的风险，国有投资企业在使用外部筹资方式时，会降低股权融资的比重。还有部分国有投资企业更加重视债务筹资，会使资本结构缺乏合理性、科学性，使国有投资企业的财务遭受较大风险。
2.整合风险
部分国有投资企业的决策权极为分散，在资本运作与融资的过程中，没有充分了解目标企业的综合能力与团队技术水平。造成企业在之后的运营过程中，经常会出现价值观冲突等方面的问题，降低了企业管理层的真实作用。另外，由于国有投资企业属于国企，在开展整合工作的过程中，会充分考虑政府相关部门的意见，主要表现为经常使用收购兼并的资本运作方式，这样会使国有投资企业的主观动机较差，在完成资本运作之后，也会对企业的未来发展形成较大影响。因此这些问题都作为制约国有投资企业发展的主要问题，还会引起政策或体制方面的风险，国有投资企业需要高度重视。另外国有投资企业在对资本进行整合时，还会面临财务、审计等方面的风险。
（二）存在问题
1.资本运作与融资理念扎根较浅
部分国有投资企业还会受到传统国企等方面的影响，经常会使用管资产的方式进行资本运作与融资，还会使用投建管的模式对各类项目进行管理，并没有将资本运作与融资的作用充分应用在產业投资过程中，造成资本与产业出现分裂，降低了资本运作与融资的作用，仅仅使用简单的上市方式进行资本运作，即使融资也只是对相关项目进行投资。
2.没有使用有效的资本运作与融资手段
进行资本运作的方式有很多种，例如增发、合并、托管、充足等，都可以增强国有投资企业的整体发展水平，还可以将企业的目标实现。但由于资本运作的难度较高、操作较为复杂，需要将多方面的知识与技术应用在运作过程中，对相关工作人员的专业技能水平提出了较高的要求。部分国有投资企业资本运作相关人才极为匮乏，经常会使用单一、无效的方式进行资本运作，例如：上市公司结合融资的方式，但这样的资本运作与融资方式不会起到良好的作用，对国有投资企业的未来发展形成严重阻碍。
3.缺乏全球战略视野
部分国有投资企业缺乏全球战略目标与有效的核心融资配置手段，还会受到区域、视角等方面的局限，导致其无法获得良好发展。由于全球战略视野的缺乏，使部分国有投资企业的资产配置方向为传统行业，尽管证券、信托等相关金融机构可以起到一定作用，但由于内部协同等因素的影响，无法加强资本运作与融资的融合程度，导致部分国有投资企业失去核心融资配置竞争能力，资本运作与融资的效率较差，限制了企业的良好发展。
四、国有企业资本运作与融资战略思考
（一）构建产业融合基础结构
从宏观角度来看，我国的经济结构为“L型”走势，大部分国有企业的战略构想都是构建金融控股平台。例如我国的中航工业案例，其中包含四个业务模块，中航资本构建了金融控股平台，从上市开始完成了4次定向增发，募集资金约170亿元，将资金投入增资控股当中，促进中航工业完成租赁、信托、证券等多方面的发展。其还使用资产置换、新股认购的方式，持有大量公司股票，将金融与产业互相融合。因此国有投资企业需要将自身的证券、银行、信托等相关金融机构的资产进行整合，朝金融全牌照方面发展，成立金融控股平台，达成优质金融资产的上市目标，从而搭建出更加坚实的基础框架，加快产业与金融的结合速度。在进行整合时，应将金融资产作为发展核心，使融资获得合理配置。例如复星集团就是将保险当作企业的核心金融资产，也是实现融资合理配置的有效举措。
（二）实施并购重组整合
国有企业实施并购重组整合可以加强资本运作与融资的效率，可以增加国有投资企业在基础建设、环保健康等方面的市场份额，增强投资力度与效果。为了加强基础设施、健康产业等方面的配合程度，国有投资企业应快速退出造纸、纺织等发展与产能较为落后的行业，积极参与到新兴产业的发展与投资中，才能将国有投资企业的整体产业结构进行优化与改善，促进企业获得持续发展，获得更高的综合利润。但国有投资企业不能将持续发展作为最终的目标，还需要将自身的融资能力不断提升，才能为企业的持续、稳定发展奠定了坚实基础。国有投资企业若想获得进一步发展与增强融资能力，需要实现上市目标，从而吸引更加优秀的资本投资，使产业规模得到扩大。还可以促进企业获得进军海外市场的优势，让企业具备更长远的全球战略视野。 （三）加深资本运作与融资的融合程度
在“十三五”规划中对股权融资市场提出了多层次的发展要求，国有投资企业需要将该政策作为基础，促进融资多元化，加快资本运作与融资的融合程度。在构建金融控股平台的基础上，需要使用并购重组整合等各种资本运作的手酸，才能使国有投资企业的资本获得放大，从根本上增强国有企业的融资能力与资本运作的融合程度。
（四）采用全球战略视野充分利用人才战略资源
大部分国有投资企业由于受到传统机制限制、区域限制、视野限制等，缺乏全球化的战略眼光。这些问题都会使国有投资企业的资产配置倾向传统行业，也会降低国有投资企业的融资配置合理性，降低国有投资企业的核心市场竞争能力，使资本运作与融资的水平降低，企业的整体发展受到严重阻碍。这样的不良循环，使国有资产企业无法进军国外市场，也不能在海外进行合理布局，因此需要使用全球化的战略思维模式与视野才能避免这些问题的出现。在企业上市完成之后，会大幅提升其融资能力，也会扩大企业的相关产业整体规模，增强企业的综合利润，因此国有企业需要将视野拓展到全球范围，充分利用国际资源将自身的综合实力进行提升，使投资与资源配置更加合理，具备更有优势的国际化发展背景。国有投资企业需要对海外合理布局，使用全球化的战略思维模式增强企业的整体活力，促进企业获得长远发展。国有企业若想实现全球战略目标，需要加强核心融资的配置效果，由于资本运作较为复杂，需要专业技术人员进行运作，因此需要构建更加完善的人才资源管理体系。国有投资企业需要将自身的投资模式与性质进行转变，利用融资的方式，将股权与资产进行交易或投资，才能加快资本的流动速度，使资本获得增值。在具体的操作中，需要涉及多方面、多行业的专业技术知识，因此需要高技术、高素质的人才才能增强各项操作的实效性与可靠性。面对目前专业人才匮乏的状态，国有投资企业应该构建更加完善的人才战略，获得丰富的人才资源，还应结合决策机制、风控机制等，使人才资源配置满足企业的综合发展需求。
五、结语
资本运作与融资作为国有投资企业运营的重要组成部分，在进行资本运作与融资的过程中，需要将相关办法进行有效调整与创新，将融资管理作为财务管理的核心。國有投资企业还需要将市场环境的变化充分掌握，使融资战略更加全面、多元化，才能使融资渠道更加丰富，使产业结构获得优化。另外国有投资企业还要结合全球化的战略视野加大人力资源的培养力度，将现有的投融资管理模式进行优化，从根本上增强企业的风险控制效果，加强资本运作效率，提升企业的综合利润。
参考文献：
[1]张涛，国有投资企业资本运作与融资的策略研究[J].现代商业，2018（18）：54-55.
[2]张有琴，浅析国有投资企业资本运作与融资[J].财会学习，2017（12）：206.
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[4]马识途.基础设施投融资行为及其管理问题研究[D].天津大学，2007.
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