论文部分内容阅读
众所周知，当年港英政府，给中国香港政府留下的最大财富或“政治遗产”就是：港币与美元签署的一个“联系汇率”制度了。这就是说，港币与美元挂钩，美元升值，港币也升值;美元贬值，港币也当然贬值，不管中国香港经济多么好或多么糟糕，港币都必须紧跟着美元指数走，这就是美元与港元的“联系汇率制度”。话说穿了：港元是美元航空母舰上的一块小舢板，是与美元一个战壕的难兄难弟。设立“深港通”是一个长期国际化、是一个长期利好，必须要有强大的国力为后盾。但短期内，不管是人民币、港元（或美元），都是一个外出资本的现实效应，特别是在美元强势的特朗普时代，更要稳妥、静观、等待“1·20”后特朗普要对华实施“45%关税”、“货币操纵国”等策略。
2016年12月5日，“中港通”——深圳证券交易所和香港交易所同时敲响开市钟和开市锣，宣告了“中港通”正式运行。这标志着沪深港共同市场正式形成，中国金融市场对外开放又迈出重要一步。与此同时，港币既然是美元的一份子，港币与美元一样是全球的一种自由货币、可以自由兑换，中国与港币进行交易，就间接与美元在交易。这就等于加大了美元的交易量，在美国新政特朗普引擎强力发动、美元强劲升值的全球大环境下，人民币就当然就加速外流，致人民币贬值加速、港币（美元）外流加速、美元外流加速。
2016年12月15日凌晨，美元如期加息，这是美元自2008年9月15日后的第二次加息，上次加息是2015年12月17日。
美元加息进程才刚刚开始，这对于仍将维持宽松货币政策的全球其他主要央行将是一大挑战，中国央行也将面临大考。中国2016年末CPI（居民消费价格指数）、PPI（生产者物价指数）回暖，叠加稳汇率、抑制资产泡沫的考量，学界对中国加息的讨论此起彼伏。仍存在下行压力的中国经济能否承受加息之重？随着美元走强，中国央行又该如何管理人民币的汇率预期？
人民币正处在68年来未有过的加入SDR与汇率维稳尖峰期，打破单边贬值趋势是当务之急。在美元走强的大背景下，汇率单边贬值预期强烈，不得不提前购汇偿还短期外债，这反过来又强化了汇率的贬值预期，这种双重叠加效应正在历史性放大。据数据显示，截至2015年末，中国短期外债高达9206亿美元。特别是2017年1月20日特朗普即将上任，一季度对中国策略将全部展开，二季度可能面临空前——特朗普美国贸易“去逆差打平”、国内通胀的严峻挑战。PPI很可能超过5%，CPI则很可能大于3%，但收紧政策又会对国内经济带来比较大的挑战。究竟会对资产价格造成多大冲击？这在中国近70年都是前所未有。
2017，特朗普新政于1月20日上政，特朗普已经改变了240岁的美国，他还能再改变世界吗？美国约占全球GDP的30%，美元占全球货币市场总份额的61%。而中国面临的国内外经贸大势是：国内大环境，中国外汇储备急剧减少，每年耗去约6000-8000亿美元;国际大环境，美元因特朗普时代而强势升值，特朗普要遏制、斩断中国每年外贸5000亿美元顺差，将中国贸易盈余肥肉烂在美国本土的锅里——这是特朗普商业主义、胜选美国总统之根源之道……
（一）、美元疯、欧元衰，人民币为何都贬值？
令人惊奇的是，美元跟着美国疯总统发疯，欧元也历数衰败，因意大利公投失败致欧元兑美元下跌1.3%至1.0534美元，甚至因英国脱欧也飞出“黑天鹅”致人民币大幅贬值。意大利修宪公投初步结果12月5日凌晨出炉，赞成票落后反对票近20个百分点，导致旨在削弱参议院权力、加强政府执政能力的方案未获通过。因为公投的反对者担心，修宪可能损害制衡机制，赋予政府过多权力、欧元对美元大跌。
人民币汇率先是长期盯住美元，人们都习惯于将美元人民币汇率当成了人民币汇率。接着是人民币汇率是有管理的浮动汇率，而现在改革管理成是盯住一篮子约15种外币。在这个一篮子15种货币合成机制下，人民币汇率构成了“两个死角”：一、一篮子汇率机制没有中国“话语权”。如果美元相对于欧元、英镑、日元等其它货币大幅升值，那么人民币因为盯住一篮子15种货币这个机制策略，就会使得人民币对美元出现“被动”贬。就是中国经济好了也没有主动升值的机制和可能。这一机制，致人民币只有可能大贬值，而难以因中国经济强劲而升值。很简单，因为在未来30-50年，或更长时期内，所有货币都没有美元那么强势，并且其所占全球市场很大;二、建议增加：以中国GDP系数为基础而纳入人民币成份汇率机制，以实质性中国经济“话语权”而入人民币升值、贬值之中;三、强势人民币为何大跌？人民币汇率形成机制是一篮子15种外币的作用动力，就无法体现中国经济GDP的强大支撑力了，也就是人民币汇率形成机制中，与中国经济GDP表现好坏无关。如果未来一段时间内央行仍然坚持人民币汇率的策略是机械式地盯着一篮子货币，那么要避免对美元贬值时比较有效的手段就是“撑欧元”，中国是全球外汇市场净头寸最大持有者，稍微偏向欧元的一句话、一个行动都可以迅速提升欧元汇率水平，但在中国人民币汇率走向SDR的过程中，无法从汇率机制中发挥和体验到人民币汇率从“软实力”到“硬实力”的双重功能、能力作用。简单的说就是：人民币升值或贬值只靠凸凹指标，与中国经济的好坏、与GDP好却没有任何干系，而人民币升值或贬值是根据15种外币来决定的，人民币命运的好与坏掌握在外币手中，这不符合人类的货币价值规律。
鉴于美元强劲大升值，美联储12月12日将决定升息似乎是板上钉钉，政治层面的消息将盖过数据主导市场。自二次世界大战（1945年算起）至今的70多年以来，美元指数升值有过三次巅峰之作：第1次是1971年美元与黄金脱钩后（与布林森体系脱钩），美元指数冲上了120点，5年之后又跌回至80。第2次是1979年，保罗·沃尔克出任美联储主席，后来美元指数坚挺置顶、涨到160点，美元指数随后涨了60%。美日德等国反复拉锯，坚持了数年后，一直延续到1985年9月22日，美国、日本、德国、法国以及英国的财政部长和各国中央银行行长（简称G5）在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题，最终达成“广场协议”，美元指数才又回到80点。 第3次是在1997年（香港回归年），亚洲金融海啸爆发，美元指数又站在并且超过了100-120点不等，一站就站了六年时间，美元指数波澜起伏上涨了20%。亚洲各国韩国、新加坡、香港、台湾、泰国、马来西亚等十个国家地区都陷入其中，疲于奔命，寻找国际货币基金在出手才得以解决。
（二）、中国经济寻机趁SDR走向全球
人民币进SDR上路、稳步全球：一、从美元的历史来看，不管美元指数多高、再创举，都是些应时之作，都要注定回归到美元指数100以内。那时能顶住不回落的货币才是砥柱中流。有资料实例显示证实，当年拉美金融危机、亚洲金融危机中，挪威克朗就是全球逆势不贬值的唯一国家货币。二、当大自然的一场大风暴来临时，人类唯一可做的就是：用自己最强力量来回避它，把自己放在最最安全的地方。顶着大风暴而上，除非你比大风暴更强大！而现在，是美元升值的大风暴来临了吗？三、人民币中、长期贬值的三大源头理念：1、美元强势升值，很可能由特朗普执政而让美国做实了，并继续若干年;2、加入SDR后，对人民币是一个中、长期的路途，不是人民币具备贬值条件所能够决定的，人民币没有自由兑换、自由汇率的自我调节机制;3、人民币M2是全球的1/3，到2016年10月末，人民币发行突破150万亿之巨;4、人民币真能与美元抗衡、则成为“三元鼎立”的话，那么人民币起码要占有全球货币总份额10%以上，也就是人民币M2要达到1000万亿以上;5、2016年的全球货币形势依然是：美元占全球货币市场的61%，欧元占33%，人民币占全球货币市场份额的1.6%（最高时为1.8%），2016年人民币占全球市场份额有所回落。
这说明，人民币汇率机制有重大缺失。面对风险事件，海内外投资者还是做出了明显的避险反应。公投结果出炉后，欧元对美元汇率一度跌至1：1.0505，创2015年3月以来最低;欧元对人民币也一度跌至1：7.23附近;亚洲市场现货黄金价格则直线上涨。
对任何一个国家的货币或投资者来说，本国与外国的政治经济稳定性及发展态势都是其在全球范围内配置资产时需要考虑的。意大利公投显然是一个重要的风险事件，它为欧洲乃至世界经济都带来了不确定性。相比之下，中国政治稳定、经济发展势头较好、各项改革有序推进，这些都有助于提高人民币资产的短期避险属性。
（三）、人民币内力需要大于外动力才更稳
“中港通”是一面中国改革开放的镜子，在开放方面约束会更少，一开通就取消了总额度，仅保留每日额度，同时扩大了投资标的范围，适应了香港这一国际市场。这充分体现了中国资本市场和金融体系对外开放、与国际接轨的信心和决心，增加了吸引外资的渠道，对人民币国际化也是重要支持。囿港币与美元的“联系汇率制度”。而但加速人民币贬值、人民币外流、跟着（港币）美元走这一现实。
从中长期看，一国经济发展基本面及预期往往与以其货币计价的资产的吸引力关联较强，而经济发展的可持续性也将左右着投资者对这些资产风险的判断。“中国幅员辽阔、经济体量大，目前6.7%的经济增长速度明显好于很多经济体。同时，我们也要看到中国经济还存在着政府角色过重、区域发展不均衡、民间经济动能有待提高等诸多问题，但从另一个角度来说，差距其实就是潜力。只要我们落实好中央深化改革的一系列部署，这些潜力就能变成实实在在的红利，人民币资产的风险收益比就能吸引更多海外投资者。”中国财经大学金融学院副院长表示。
深化改革增自信，扎实开放促共赢。值得注意的是，在经济全球化波折增加的背景下，中国依然有序推进资本市场对外开放，这无疑为内地投资者配置全球资产与海外投资者配置人民币资产敞开了新的大门。
历史让我们看到，尽管中国的金融市场历史较短、发展并不成熟，但人民币还是继续坚持了有序开放的步伐。可以说，此举对人民币国际化显然有着极为深远的积极意义。这种开放，不仅能促进我国金融市场发展，而且能够为海外投资者自由配置人民币资产或今后变现提供了更便利的渠道，将明显提升人民币资产的吸引力。
当前国内居民日益关注非人民币资产这一现象，这主要是因为国内居民过去大多只有人民币资产，而随着居民财富增加和投资意识的提高，大家并不希望把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。实际上，就理财、楼市、股市等投资收益来看，人民币资产收益率依然要显著好于国外，人民币资产吸引力的提升也必将成为趋势。
（四）、未雨绸缪 美元加息的全球难题
美国大选余波难息，特朗普与希拉里众说纷纭。特朗普当选美国总统被很多舆论称作是黑天鹅事件，对国际市场也造成了相当的冲击。考虑到特朗普团队政策的不确定性及国际市场的复杂关系，特朗普上台对人民币汇率的影响也可能是多重的，在短、中、长期可能呈现不一致的走势，但是长期来看应该是人民币汇率有国家GDP国力的当然支撑。2016年11月28日，美元指数由102多点，回调至100多点，这就是这场美元与全球货币之争得以短暂缓和一阵，但随着特朗普新美国梦的强势到任，美元会再次上串下跳……特朗普在第一年任上，他的“三把火”将怎样点燃？
短期：2016末到特朗普“1·20”上任
特朗普要求人民币汇率升值，解决对美贸易近40年长期顺差，才堆积了近4万亿美元的外汇储备。特朗普称中国通过操纵汇率来获得对美的贸易优势——近40年来美对华一直贸易逆差，否则就征收45%的贸易关税，实际上就是认为人民币相对美元的汇率过低。根据特朗普的政治表态，在他上台之后，会首先宣布中国为“汇率操纵国”，或将采取措施迫使人民币升值。假如人民币汇率继续贬值，美国就可能对中国向美出口商品征收较高惩罚性关税。这实际上会迫使中国采取措施阻止人民币的进一步贬值，也可能在一定程度上扭转外汇市场上人民币汇率的单边贬值预期。 美元指数升值超过100，是特朗普时代的大概率事件。以往美元升值超100后，都是周期性4-6年时间。
美元加息概率降低。特朗普对美元低利率的态度是摇摆不定的，甚至自相矛盾，既肯定过低利率政策的作用，也多次抨击低利率政策带来了资产泡沫和虚假繁荣。有分析认为特朗普的上台将使美联储加息概率降低——事实上美元金融海啸后近10年时间一直保持“零利率”，美元加息不会走的太远。市场预估加息概率降低至47%，12月加息和2017年进一步加息两次后再预期急转直下。这让人民币的汇率稳定和走向SDR提供了难得的全球性契机。
中期：特朗普任上“三板斧”
减少中国对美贸易顺差。特朗普上台后可能会采取一些措施限制中美贸易的发展，减少中国对美贸易顺差，这会构成人民币贬值的压力因素。
吸引国际资本进入美国。特朗普一直强调促进制造业的回流，他主张削减企业所得税和对汇回海外利润的美国企业征低税，可能会吸引美国海外资金更多地回归国内。不仅如此，还可能会吸引全世界的资本进入美国，这就会与中国吸引外资政策产生竞争关系，甚至可能会吸引更多的中国企业投资美国。凡此种种，都可能会在中期内加剧中国资本外流，从而加大人民币的贬值压力。
美元中期内加息概率增大。与短期影响相反，特朗普的政策在中期内可能会推动美国加息。特朗普主张低利率，但主张加大财政政策的力度，这就必然加大通胀倾向。相应地美联储就应以加息抵消可能的通货膨胀。
长期：特朗普“新引擎”有多大持续力？
特朗普呼吁振兴美国的实体经济，要求制造业回流，这可能会放松对中国企业对美国的投资限制。这既是促进人民币贬值的因素，也是升值的因素。贬值的因素是可能大量吸引中国资本进入美国，升值因素是有利于中国产业的全球布局，促进中国产业向全球价值链高端跃升，中期看是贬值因素，长期看却成为升值的因素。
纵观天下大势，中美最大的利益就是合作，而不是彼此对抗。合则两利，斗则两伤。中美过去近40年的贸易最大、又贸易冲突最多。美国“重返亚太”的政策造成了中美之间的紧张局势，对两国的发展都造成了很大的阻碍。特朗普在竞选当中及当选之后所表现出来的政治立场有利于中美关系的缓和，也对中美贸易发展均极为有利。从长远来看，这一因素将会成为人民币汇率稳定最重要的支柱之一。综上可以得出如下结论：特朗普的当选，短期内更倾向于成为人民币汇率的支撑因素，中期内会构成人民币汇率贬值的压力，但长期会极大的有利于人民币走向国际大市场。
在今天国际金融市场上，中期因素会通过预期的作用传导到短期美元指数的变化上，但是长期因素也同样会通过预期作用逐渐影响中期和短期的走势。所以，在近期内，受制于资本市场的情绪，人民币对美元的汇率可能会相当不稳定。但是这种不稳定是暂时的，也是外汇市场上的常态，从长期来看，人民币汇率将会获得中国国内经济GDP的强有力的支撑。
（五）、中国的契机与策略实施
在人民币升贬值的问题上，中国远景和国策实施是：被动大于主动。
一是中国目前拥有2.5万亿美元左右的外汇储备（2015、2016两年消耗了约1.5万亿美元左右），今后每年5000亿美元的外贸顺差，将随着特朗普新政惩罚性45%的关税可能发生重大变化。对比最近两年的外汇流失速度，可能中国外汇储备的流动性美元到2017年末就将殆尽，只剩下外汇储备中不可流动的黄金、美国国债约1.5万亿美元。
二是接下来的一定周期内，中国必须要考虑加入SDR后维持汇率稳定的成本。在维持人民币汇率稳定的过程中大量消耗宝贵的外汇储备是否值得？还要考虑“一代一路”要投入的后续资本和货币。
三是长期人民币贬值是有损害的，但也是有利益的。利弊如何衡量？这要看人民币进入SDR后在全球各国货币中所占的市场份额和中国外贸及国内GDP的状况。
四是人民币一旦贬值，有三种情况：短期一年左右，中期3-5年，长期贬值继续……人民币应该贬到什么程度？贬值的节奏和速度如何把握？人民币贬值，外部世界反应如何？他国政府对于人民币的贬值会持何种态度？支持还是反对？国际金融市场对此可能有何反应？是波澜不惊还是受到强烈冲击？目前，人民币还没有办法起到全球“砥柱中流”的作用，但一旦人民币占全球货币份额超过10%之后，世界“三元鼎立”的局面将逐步形成。
五是若人民币对美元升值时要“维持汇率稳定”、“保持人民币不贬值”，那么当美元回落时又采取什么策略呢？因为美元指数超100之后注定是要回落到正常状态的。以上这些，都需要人民币系统来加以未雨绸缪与战略布局、分析要害、寻找突破口攻克。
特朗普强势当选美国新总统，对于人民币造成的冲击是复杂的、也是弊大于利的，因为人民币是全球主要货币中唯一不能自由兑换、自由汇率的一种货币，其承受的压力是史前未有的，更是大币对小币、非主流国际货币所彼此冲突的。但由于美元占全球货币市场份额61%的绝对优势、强势，其大趋势、大能量、横行全球也是不可阻挡、明明摆在那的，但有一点可以做实：这就是从长期来看，只要中国GDP得到有力持续保障，那么人民币汇率就可以获得更加有力、进入SDR的全力支撑，人民币站稳国际市场完全大有可能，且优于SDR货币中的英镑、也优于日元，那么与美元欧元人民币形成全球“三元鼎立”只是个时间问题。若形成全球货币的“铁三角”：美元、欧元、人民币各1/3的格局，那么这世界就有了“铁三角”的恒定稳固。
2016年12月5日，“中港通”——深圳证券交易所和香港交易所同时敲响开市钟和开市锣，宣告了“中港通”正式运行。这标志着沪深港共同市场正式形成，中国金融市场对外开放又迈出重要一步。与此同时，港币既然是美元的一份子，港币与美元一样是全球的一种自由货币、可以自由兑换，中国与港币进行交易，就间接与美元在交易。这就等于加大了美元的交易量，在美国新政特朗普引擎强力发动、美元强劲升值的全球大环境下，人民币就当然就加速外流，致人民币贬值加速、港币（美元）外流加速、美元外流加速。
2016年12月15日凌晨，美元如期加息，这是美元自2008年9月15日后的第二次加息，上次加息是2015年12月17日。
美元加息进程才刚刚开始，这对于仍将维持宽松货币政策的全球其他主要央行将是一大挑战，中国央行也将面临大考。中国2016年末CPI（居民消费价格指数）、PPI（生产者物价指数）回暖，叠加稳汇率、抑制资产泡沫的考量，学界对中国加息的讨论此起彼伏。仍存在下行压力的中国经济能否承受加息之重？随着美元走强，中国央行又该如何管理人民币的汇率预期？
人民币正处在68年来未有过的加入SDR与汇率维稳尖峰期，打破单边贬值趋势是当务之急。在美元走强的大背景下，汇率单边贬值预期强烈，不得不提前购汇偿还短期外债，这反过来又强化了汇率的贬值预期，这种双重叠加效应正在历史性放大。据数据显示，截至2015年末，中国短期外债高达9206亿美元。特别是2017年1月20日特朗普即将上任，一季度对中国策略将全部展开，二季度可能面临空前——特朗普美国贸易“去逆差打平”、国内通胀的严峻挑战。PPI很可能超过5%，CPI则很可能大于3%，但收紧政策又会对国内经济带来比较大的挑战。究竟会对资产价格造成多大冲击？这在中国近70年都是前所未有。
2017，特朗普新政于1月20日上政，特朗普已经改变了240岁的美国，他还能再改变世界吗？美国约占全球GDP的30%，美元占全球货币市场总份额的61%。而中国面临的国内外经贸大势是：国内大环境，中国外汇储备急剧减少，每年耗去约6000-8000亿美元;国际大环境，美元因特朗普时代而强势升值，特朗普要遏制、斩断中国每年外贸5000亿美元顺差，将中国贸易盈余肥肉烂在美国本土的锅里——这是特朗普商业主义、胜选美国总统之根源之道……
（一）、美元疯、欧元衰，人民币为何都贬值？
令人惊奇的是，美元跟着美国疯总统发疯，欧元也历数衰败，因意大利公投失败致欧元兑美元下跌1.3%至1.0534美元，甚至因英国脱欧也飞出“黑天鹅”致人民币大幅贬值。意大利修宪公投初步结果12月5日凌晨出炉，赞成票落后反对票近20个百分点，导致旨在削弱参议院权力、加强政府执政能力的方案未获通过。因为公投的反对者担心，修宪可能损害制衡机制，赋予政府过多权力、欧元对美元大跌。
人民币汇率先是长期盯住美元，人们都习惯于将美元人民币汇率当成了人民币汇率。接着是人民币汇率是有管理的浮动汇率，而现在改革管理成是盯住一篮子约15种外币。在这个一篮子15种货币合成机制下，人民币汇率构成了“两个死角”：一、一篮子汇率机制没有中国“话语权”。如果美元相对于欧元、英镑、日元等其它货币大幅升值，那么人民币因为盯住一篮子15种货币这个机制策略，就会使得人民币对美元出现“被动”贬。就是中国经济好了也没有主动升值的机制和可能。这一机制，致人民币只有可能大贬值，而难以因中国经济强劲而升值。很简单，因为在未来30-50年，或更长时期内，所有货币都没有美元那么强势，并且其所占全球市场很大;二、建议增加：以中国GDP系数为基础而纳入人民币成份汇率机制，以实质性中国经济“话语权”而入人民币升值、贬值之中;三、强势人民币为何大跌？人民币汇率形成机制是一篮子15种外币的作用动力，就无法体现中国经济GDP的强大支撑力了，也就是人民币汇率形成机制中，与中国经济GDP表现好坏无关。如果未来一段时间内央行仍然坚持人民币汇率的策略是机械式地盯着一篮子货币，那么要避免对美元贬值时比较有效的手段就是“撑欧元”，中国是全球外汇市场净头寸最大持有者，稍微偏向欧元的一句话、一个行动都可以迅速提升欧元汇率水平，但在中国人民币汇率走向SDR的过程中，无法从汇率机制中发挥和体验到人民币汇率从“软实力”到“硬实力”的双重功能、能力作用。简单的说就是：人民币升值或贬值只靠凸凹指标，与中国经济的好坏、与GDP好却没有任何干系，而人民币升值或贬值是根据15种外币来决定的，人民币命运的好与坏掌握在外币手中，这不符合人类的货币价值规律。
鉴于美元强劲大升值，美联储12月12日将决定升息似乎是板上钉钉，政治层面的消息将盖过数据主导市场。自二次世界大战（1945年算起）至今的70多年以来，美元指数升值有过三次巅峰之作：第1次是1971年美元与黄金脱钩后（与布林森体系脱钩），美元指数冲上了120点，5年之后又跌回至80。第2次是1979年，保罗·沃尔克出任美联储主席，后来美元指数坚挺置顶、涨到160点，美元指数随后涨了60%。美日德等国反复拉锯，坚持了数年后，一直延续到1985年9月22日，美国、日本、德国、法国以及英国的财政部长和各国中央银行行长（简称G5）在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题，最终达成“广场协议”，美元指数才又回到80点。 第3次是在1997年（香港回归年），亚洲金融海啸爆发，美元指数又站在并且超过了100-120点不等，一站就站了六年时间，美元指数波澜起伏上涨了20%。亚洲各国韩国、新加坡、香港、台湾、泰国、马来西亚等十个国家地区都陷入其中，疲于奔命，寻找国际货币基金在出手才得以解决。
（二）、中国经济寻机趁SDR走向全球
人民币进SDR上路、稳步全球：一、从美元的历史来看，不管美元指数多高、再创举，都是些应时之作，都要注定回归到美元指数100以内。那时能顶住不回落的货币才是砥柱中流。有资料实例显示证实，当年拉美金融危机、亚洲金融危机中，挪威克朗就是全球逆势不贬值的唯一国家货币。二、当大自然的一场大风暴来临时，人类唯一可做的就是：用自己最强力量来回避它，把自己放在最最安全的地方。顶着大风暴而上，除非你比大风暴更强大！而现在，是美元升值的大风暴来临了吗？三、人民币中、长期贬值的三大源头理念：1、美元强势升值，很可能由特朗普执政而让美国做实了，并继续若干年;2、加入SDR后，对人民币是一个中、长期的路途，不是人民币具备贬值条件所能够决定的，人民币没有自由兑换、自由汇率的自我调节机制;3、人民币M2是全球的1/3，到2016年10月末，人民币发行突破150万亿之巨;4、人民币真能与美元抗衡、则成为“三元鼎立”的话，那么人民币起码要占有全球货币总份额10%以上，也就是人民币M2要达到1000万亿以上;5、2016年的全球货币形势依然是：美元占全球货币市场的61%，欧元占33%，人民币占全球货币市场份额的1.6%（最高时为1.8%），2016年人民币占全球市场份额有所回落。
这说明，人民币汇率机制有重大缺失。面对风险事件，海内外投资者还是做出了明显的避险反应。公投结果出炉后，欧元对美元汇率一度跌至1：1.0505，创2015年3月以来最低;欧元对人民币也一度跌至1：7.23附近;亚洲市场现货黄金价格则直线上涨。
对任何一个国家的货币或投资者来说，本国与外国的政治经济稳定性及发展态势都是其在全球范围内配置资产时需要考虑的。意大利公投显然是一个重要的风险事件，它为欧洲乃至世界经济都带来了不确定性。相比之下，中国政治稳定、经济发展势头较好、各项改革有序推进，这些都有助于提高人民币资产的短期避险属性。
（三）、人民币内力需要大于外动力才更稳
“中港通”是一面中国改革开放的镜子，在开放方面约束会更少，一开通就取消了总额度，仅保留每日额度，同时扩大了投资标的范围，适应了香港这一国际市场。这充分体现了中国资本市场和金融体系对外开放、与国际接轨的信心和决心，增加了吸引外资的渠道，对人民币国际化也是重要支持。囿港币与美元的“联系汇率制度”。而但加速人民币贬值、人民币外流、跟着（港币）美元走这一现实。
从中长期看，一国经济发展基本面及预期往往与以其货币计价的资产的吸引力关联较强，而经济发展的可持续性也将左右着投资者对这些资产风险的判断。“中国幅员辽阔、经济体量大，目前6.7%的经济增长速度明显好于很多经济体。同时，我们也要看到中国经济还存在着政府角色过重、区域发展不均衡、民间经济动能有待提高等诸多问题，但从另一个角度来说，差距其实就是潜力。只要我们落实好中央深化改革的一系列部署，这些潜力就能变成实实在在的红利，人民币资产的风险收益比就能吸引更多海外投资者。”中国财经大学金融学院副院长表示。
深化改革增自信，扎实开放促共赢。值得注意的是，在经济全球化波折增加的背景下，中国依然有序推进资本市场对外开放，这无疑为内地投资者配置全球资产与海外投资者配置人民币资产敞开了新的大门。
历史让我们看到，尽管中国的金融市场历史较短、发展并不成熟，但人民币还是继续坚持了有序开放的步伐。可以说，此举对人民币国际化显然有着极为深远的积极意义。这种开放，不仅能促进我国金融市场发展，而且能够为海外投资者自由配置人民币资产或今后变现提供了更便利的渠道，将明显提升人民币资产的吸引力。
当前国内居民日益关注非人民币资产这一现象，这主要是因为国内居民过去大多只有人民币资产，而随着居民财富增加和投资意识的提高，大家并不希望把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。实际上，就理财、楼市、股市等投资收益来看，人民币资产收益率依然要显著好于国外，人民币资产吸引力的提升也必将成为趋势。
（四）、未雨绸缪 美元加息的全球难题
美国大选余波难息，特朗普与希拉里众说纷纭。特朗普当选美国总统被很多舆论称作是黑天鹅事件，对国际市场也造成了相当的冲击。考虑到特朗普团队政策的不确定性及国际市场的复杂关系，特朗普上台对人民币汇率的影响也可能是多重的，在短、中、长期可能呈现不一致的走势，但是长期来看应该是人民币汇率有国家GDP国力的当然支撑。2016年11月28日，美元指数由102多点，回调至100多点，这就是这场美元与全球货币之争得以短暂缓和一阵，但随着特朗普新美国梦的强势到任，美元会再次上串下跳……特朗普在第一年任上，他的“三把火”将怎样点燃？
短期：2016末到特朗普“1·20”上任
特朗普要求人民币汇率升值，解决对美贸易近40年长期顺差，才堆积了近4万亿美元的外汇储备。特朗普称中国通过操纵汇率来获得对美的贸易优势——近40年来美对华一直贸易逆差，否则就征收45%的贸易关税，实际上就是认为人民币相对美元的汇率过低。根据特朗普的政治表态，在他上台之后，会首先宣布中国为“汇率操纵国”，或将采取措施迫使人民币升值。假如人民币汇率继续贬值，美国就可能对中国向美出口商品征收较高惩罚性关税。这实际上会迫使中国采取措施阻止人民币的进一步贬值，也可能在一定程度上扭转外汇市场上人民币汇率的单边贬值预期。 美元指数升值超过100，是特朗普时代的大概率事件。以往美元升值超100后，都是周期性4-6年时间。
美元加息概率降低。特朗普对美元低利率的态度是摇摆不定的，甚至自相矛盾，既肯定过低利率政策的作用，也多次抨击低利率政策带来了资产泡沫和虚假繁荣。有分析认为特朗普的上台将使美联储加息概率降低——事实上美元金融海啸后近10年时间一直保持“零利率”，美元加息不会走的太远。市场预估加息概率降低至47%，12月加息和2017年进一步加息两次后再预期急转直下。这让人民币的汇率稳定和走向SDR提供了难得的全球性契机。
中期：特朗普任上“三板斧”
减少中国对美贸易顺差。特朗普上台后可能会采取一些措施限制中美贸易的发展，减少中国对美贸易顺差，这会构成人民币贬值的压力因素。
吸引国际资本进入美国。特朗普一直强调促进制造业的回流，他主张削减企业所得税和对汇回海外利润的美国企业征低税，可能会吸引美国海外资金更多地回归国内。不仅如此，还可能会吸引全世界的资本进入美国，这就会与中国吸引外资政策产生竞争关系，甚至可能会吸引更多的中国企业投资美国。凡此种种，都可能会在中期内加剧中国资本外流，从而加大人民币的贬值压力。
美元中期内加息概率增大。与短期影响相反，特朗普的政策在中期内可能会推动美国加息。特朗普主张低利率，但主张加大财政政策的力度，这就必然加大通胀倾向。相应地美联储就应以加息抵消可能的通货膨胀。
长期：特朗普“新引擎”有多大持续力？
特朗普呼吁振兴美国的实体经济，要求制造业回流，这可能会放松对中国企业对美国的投资限制。这既是促进人民币贬值的因素，也是升值的因素。贬值的因素是可能大量吸引中国资本进入美国，升值因素是有利于中国产业的全球布局，促进中国产业向全球价值链高端跃升，中期看是贬值因素，长期看却成为升值的因素。
纵观天下大势，中美最大的利益就是合作，而不是彼此对抗。合则两利，斗则两伤。中美过去近40年的贸易最大、又贸易冲突最多。美国“重返亚太”的政策造成了中美之间的紧张局势，对两国的发展都造成了很大的阻碍。特朗普在竞选当中及当选之后所表现出来的政治立场有利于中美关系的缓和，也对中美贸易发展均极为有利。从长远来看，这一因素将会成为人民币汇率稳定最重要的支柱之一。综上可以得出如下结论：特朗普的当选，短期内更倾向于成为人民币汇率的支撑因素，中期内会构成人民币汇率贬值的压力，但长期会极大的有利于人民币走向国际大市场。
在今天国际金融市场上，中期因素会通过预期的作用传导到短期美元指数的变化上，但是长期因素也同样会通过预期作用逐渐影响中期和短期的走势。所以，在近期内，受制于资本市场的情绪，人民币对美元的汇率可能会相当不稳定。但是这种不稳定是暂时的，也是外汇市场上的常态，从长期来看，人民币汇率将会获得中国国内经济GDP的强有力的支撑。
（五）、中国的契机与策略实施
在人民币升贬值的问题上，中国远景和国策实施是：被动大于主动。
一是中国目前拥有2.5万亿美元左右的外汇储备（2015、2016两年消耗了约1.5万亿美元左右），今后每年5000亿美元的外贸顺差，将随着特朗普新政惩罚性45%的关税可能发生重大变化。对比最近两年的外汇流失速度，可能中国外汇储备的流动性美元到2017年末就将殆尽，只剩下外汇储备中不可流动的黄金、美国国债约1.5万亿美元。
二是接下来的一定周期内，中国必须要考虑加入SDR后维持汇率稳定的成本。在维持人民币汇率稳定的过程中大量消耗宝贵的外汇储备是否值得？还要考虑“一代一路”要投入的后续资本和货币。
三是长期人民币贬值是有损害的，但也是有利益的。利弊如何衡量？这要看人民币进入SDR后在全球各国货币中所占的市场份额和中国外贸及国内GDP的状况。
四是人民币一旦贬值，有三种情况：短期一年左右，中期3-5年，长期贬值继续……人民币应该贬到什么程度？贬值的节奏和速度如何把握？人民币贬值，外部世界反应如何？他国政府对于人民币的贬值会持何种态度？支持还是反对？国际金融市场对此可能有何反应？是波澜不惊还是受到强烈冲击？目前，人民币还没有办法起到全球“砥柱中流”的作用，但一旦人民币占全球货币份额超过10%之后，世界“三元鼎立”的局面将逐步形成。
五是若人民币对美元升值时要“维持汇率稳定”、“保持人民币不贬值”，那么当美元回落时又采取什么策略呢？因为美元指数超100之后注定是要回落到正常状态的。以上这些，都需要人民币系统来加以未雨绸缪与战略布局、分析要害、寻找突破口攻克。
特朗普强势当选美国新总统，对于人民币造成的冲击是复杂的、也是弊大于利的，因为人民币是全球主要货币中唯一不能自由兑换、自由汇率的一种货币，其承受的压力是史前未有的，更是大币对小币、非主流国际货币所彼此冲突的。但由于美元占全球货币市场份额61%的绝对优势、强势，其大趋势、大能量、横行全球也是不可阻挡、明明摆在那的，但有一点可以做实：这就是从长期来看，只要中国GDP得到有力持续保障，那么人民币汇率就可以获得更加有力、进入SDR的全力支撑，人民币站稳国际市场完全大有可能，且优于SDR货币中的英镑、也优于日元，那么与美元欧元人民币形成全球“三元鼎立”只是个时间问题。若形成全球货币的“铁三角”：美元、欧元、人民币各1/3的格局，那么这世界就有了“铁三角”的恒定稳固。