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一、有效市场理论1969年，费马、费雪、詹森和罗尔等在《国际经济评论》上联合发表的《新增信息对股票价格的调整》一文中首先提出有效市场概念。在此基础上，费马提出了有效市场假说，提出有效的市场必须具备一个条件就是“信息的有效性”，即在资本市场上可以充分、迅速地反映出价格等可利用的信息。当市场无效，证券市场的参与者之间信息获取、传递、成本及处理的差异对价格的决定就会发生持续性的偏离：而只有建立在市场真实信息的基础上，才能合理预期市场现在和将来的变量，以实现主动性最优决断。