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如果将国际资本流动喻为流水，灵活的资本管制就像是水上的一座浮动的大坝。资本管制的核心作用在于为通过自身的灵活调整保障国内的宏观经济稳定和经济增长，同时通过平稳国际资本流动防止大规模资本外逃。衡量资本管制成功的标准不在于防止了多少资本外逃，因为防止资本外逃会花一定成本，过多的外来资本也会成为负担。本文从宏观经济稳定的视角出发，通过分析资本管制在维护货币政策独立性、防御资本外逃、维护国内金融市场有序发展和防御货币危机4个方面的作用及其相互之间的作用机制，提出了宏观经济稳定意义上资本管制有效性的准则，并结合中国