【摘 要】
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本文讨论了公司债务与公司市值之间的关系,把公司的成长机会看作公司的资产,同时也是公司由于现有的投资所形成的经营状况所拥有的买入期权,即成长机会看作买入期权,这类期权
【机 构】
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同济大学经济与管理学院 上海200092
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本文讨论了公司债务与公司市值之间的关系,把公司的成长机会看作公司的资产,同时也是公司由于现有的投资所形成的经营状况所拥有的买入期权,即成长机会看作买入期权,这类期权的价值依赖于公司未来的成长机会。发行债券可能导致公司经营者做出非最优的决策或者迫使公司和它的债权人承担为避免公司经营者做出非最优决策而产生的代理成本,从而导致公司持有的实期权现值的减少,从而降低公司的价值。
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