【摘 要】
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运用残差为一阶自回归的随机效应模型，考察中国证券市场三次印花税调整对股票波动率和换手率的影响，结果发现以印花税作为政策工具，监管方并不能有效实现其目标。税率上调导致换
【机 构】
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中山大学岭南学院,广东外语外贸大学
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运用残差为一阶自回归的随机效应模型，考察中国证券市场三次印花税调整对股票波动率和换手率的影响，结果发现以印花税作为政策工具，监管方并不能有效实现其目标。税率上调导致换手率降低，波动率中期增加、长期减少；税率下调则可能引起换手率、波动率增加．也可能引起两者减少。结合意见分歧投机泡沫理论，尝试给出合理解释。
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