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CVaR模型是经典马柯维茨均值一方差模型的直接推广，即由CVaR来直接代替方差作为风险约束条件，使得投资组合模型在新的度量标准下更加合理。本文证明了基于CVaR约束下投资组合模型有效边界的上凸性，并在收益为正态分布的假定下，结合负指数效用函数，解决了投资组合的选择问题，求得具体的显示解，并得出与均值一方差模型相一致的结论。