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本文运用频谱分析理论研究中国股市波动中的隐周期特征。研究结果表明，中国股市波动中不存在隐周期规律。这一结果表明中国股市市场效率得到提高，股市波动结构特征较数年前有较大的变化。并支持中国股市较高的波动性既可能是由集中而强烈的新信息冲击引起的，也可能是由于市场对信息冲击的吸收能力较差所致，两个层次的因素共同决定了股价的波动这一结论。