现代企业所有权和控制权的分离,使得古典意义的企业家职能发生了分解,产生了职业化的管理人员,本文称为高管人员。而高管人员和企业所有者的目标和利益不一致,以及他们之间的信息不对称,导致了委托代理问题和高管人员激励约束问题的产生。地方政府的管理效率,对一个地区的投资环境有较大的影响,良好的投资环境和高效的政府运作效率,必然能更好的促进公司的发展,从而提高公司的绩效。
　　1 研究假设
　　假设1.1:在控制其他因素影响的条件下,公司高级管理人员的平均年薪越高,企业的绩效越好。
　　假设1.2:在控制其他因素影响的条件下,高管的持股比越高,高级管理人员受到的长期股权激励较强,企业的绩效越好。
　　假设2.1:税费和公司绩效成负相关。
　　假设2.2:销售收入中娱乐及旅行费用所占的比例和公司绩效成负相关。
　　假设2.3:进出口通关天数和公司绩效成负相关。
　　假设2.4:与政府机构打交道的天数和公司绩效成负相关。
　　2 实证分析结果
　　1)研究样本。根据分析的需要,我们以国内500家上市公司为样本,运用横截面数据分析高层激励、政府效率与公司绩效之间的关系。本文选取上市公司2004年至2006年的有关数据。为了保证数据的有效性消除异常样本对研究结果的影响,对原始样本进行了处理,剔除了相关数据缺失的63家上市公司,剩余437家上市公司作为样本。论文数据主要来源于中国统计年鉴和各上市公司所在市的统计公报。数据处理使用社会科学统计软件包(SPSS13.0)完成。
　　2)变量说明。本研究中的变量包括:被解释变量、高管激励变量、政府效率变量和控制变量,其中被解释变量选用总资产收益率来度量;高管激励变量包括平均年薪变量和均持股比变量;政府效率变量用税收、娱乐支出、政府打交道天数、通关天数等变量来度量;控制变量用资产负债率、前五大股东占总股本比、实际流通股占总股本比、第一大股东性质和流通股比这五个变量来度量。
　　3)研究方法。本论文采用统计分析和回归分析方法来检验高层激励、政府效率与上市公司绩效之间的关系。回归分析方法以表示上市公司绩效的变量——总资产收益率作为因变量,以表示高层激励与政府效率的变量作为自变量。
　　3 高管人员持股比例与公司绩效正相关
　　根据表中显示,高管人员的持股比例与公司绩效呈明显正相关。高管人员的持股比例越高,企业绩效越好。这是提高高管人员的持股比例,使受激励的高管人员和企业形成一个利益共同体,减少了上市公司的代理成本,形成了激励相容的机制,使高管人员的工作积极性大大提高,促使高管人员与上市公司的经营目标相一致。
　　4 高管人员平均年薪与公司绩效正相关
　　根据表中显示,高管人员的年薪与公司绩效呈明显正相关。高管人员的年薪越高,企业绩效越好。随着我国工资改革不断深化,特别是1999年确立“经营者收入与企业经营业绩挂钩”的薪酬制度后,企业管理层薪酬大幅提高。
　　5 政府效率与上市公司绩效的关系分析
　　从表中我们可以看出,我国上市公司绩效与政府效率呈负相关关系,但显著性水平有所不同,上市公司绩效与政府打交道天数显著性水平最强,呈现负相关。
　　在前五大股东占总股本比、资产负债率、实流通比和第一大股东性质这四个控制变量中,前五大股东占总股本比和资产负债率分别对总资产收益率呈显著正相关和负相关。而其它两个因素对总资产收益率的影响较小。
　　6 结论和建议
　　本文以全国437家上市公司为样本,通过对高管激励、政府效率与上市公司经营绩效的关系的实证分析,得出如下结论:1)高管激励与公司经营绩效存在明显的正相关;2)政府效率中企业与政府打交道天数存在比较明显的负相关关系,其他三个变量与公司绩效的的相关性不显著;3)前五大股东占总股本比和资产负债率与公司绩效存在显著相关,前者是正相关,后者是负相关。
　　根据以上高管激励、政府效率与上市公司经营绩效的关系分析,我们提出了以下几点建议:1)适当提高高层管理者的年薪,增加高层管理者的持股比例。提高高层管理者的年薪,利于提高高管打理公司的积极性和有效性。通过高管人员的持股行为,才能吸引优秀人才为上市公司的发展长期工作,使高管人员的利益可以通过透明的机制来保证,可以激发人才的创造力,使人力资源最大限度的被优化配置,从而使企业价值增加。2)应形成相对控股股东来积极提升上市公司的经营绩效。相对控股股东有能力掌握上市公司的最新发展情况,能有效的解决委托代理关系中的信息不对称问题,相对控股股东能充分激励和监督管理层和员工,促进民营上市公司经营业绩的提高。3)提高与政府打交道的能力。虽然政府效率不是公司的可控制变量,但是提高公司与政府的打交道能力是非常重要的。尤其我国的特殊市场经济和传统文化的影响,关系公关对公司绩效是比较明显的。