【摘 要】
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基于2010~2018年中国上市公司的业绩预告样本,本文探究了上市公司业绩预告行为及其市场反应。研究发现,业绩预告的准确性与披露时间呈倒U形关系,表明披露时间越晚的业绩预告,
【机 构】
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天津大学管理与经济学部,上海证券交易所博士后工作站,复旦大学博士后流动站
【基金项目】
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国家自然科学基金资助项目(71671122)
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基于2010~2018年中国上市公司的业绩预告样本,本文探究了上市公司业绩预告行为及其市场反应。研究发现,业绩预告的准确性与披露时间呈倒U形关系,表明披露时间越晚的业绩预告,准确性可能越低,为上市公司的策略披露行为提供了直接证据。进一步研究发现,对于会计截止日期之前发布的业绩预告,价格反应和信息不对称下降程度对披露时间不敏感,而对于会计截止日期之后发布的业绩预告,价格反应与披露时间负相关,且披露时间越晚的预告,信息不对称下降幅度越大。上述结果表明披露时间与市场反应呈非单调关系,上市公司业绩预告行为符合策略
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