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在2001年6月14日上证综指创出2245.44点的历史纪录之后，中国股市一路向下，开始了长达五年的大调整，到了2005年6月6日，上证综指跌穿1000点，创下了998点的新低，之后触底反弹，开始了缓慢上升的行情。
自2006年1月4日开局，中国股市从上证综指1163点起步，走出了一轮波澜壮阔的行情，2006年12月29日，上证指数以2675.47的高点完美收官，全年涨幅超过130％，高居全球之冠。
2007年，股市在众多的疑虑中一路前行，上证指数迭创新高，连破3000点、4000点大关，5月24日早盘上证综指突破4200点，创下了4208.39点的历史新高。
春江水暖，QFII逆风飞扬
2002年底，中国推出了QFII制度，作为外资投资A股市场的合法通道。2003年首批QFII诞生，10家海外机构接踵获批QFII牌照及投资额度。
QFII的A股投资轨迹，领先A股走势，在A股最为低迷的时候，逆风飞扬，成就了卓越的投资绩效。
2003年中国股市一片愁云惨雾，大部分投资者纷纷观望或离场的时候，QFII却表现了对中国股市极大的投资热情。从2003年3月第一家瑞银华宝申请QFII资格，QFII获批的投资额度在增加的同时，申请QFII资格的外资机构家数也迅速增加。2003年第二季度，德意志银行、摩根斯坦利国际、高盛公司、荷兰国际等QFII获得新增投资额度6.5亿美元。至2003年底，规模最大的瑞银集团准入规模达到5亿美元，已经超过股票型投资基金的平均水平。
2003、2004年是QFII试水中国资本市场的阶段。他们逐渐熟悉中国的法律，建立客户关系，与托管行合作，进行战略性建仓。
2005年6月6日，上证综指击穿1000点的长期心理防线，就在国人为股市持续低迷垂头丧气的时候，外资对中国A股市场兴趣却越来越浓厚，国外成熟的机构投资者却迈出了他们大举进军中国A股市场的步伐，强烈要求增加自己的配额。
统计显示，截至2005年底，共有34家机构获批QFII资格， 累计批准额度56.5亿美元。2005年，QFII大幅增加对中国内地股票资产投资，共持有证券资产近347亿元人民币，占其总资产的90％。
中国股市2006年形成牛市格局走势的一年多来，QFII作为国外机构投资者取得了平均超过国内基金等机构投资者的良好投资收益。尤其在选择投资蓝筹股和增长型股票等方面，都领先市场一步。虽然相对于中国股市的总量而言，QFII所占比例甚微，但其投资理念、趋势研判却拥有相当的话语权，深刻影响着中国资本市场。
“QFII积极入市，获取短期收益绝非首要目的，而是把中国内地市场作为战略性的机会来把握。”摩根大通中国研究言主管龚方雄对记者表示。
到2007年2月为止，已批准了52家海外机构的QFII资格，其中49家QFII已获批共99.95亿美元的投资额度。距100亿美元的QFII额度上限仅剩0.05亿美元。
QFII额度虽一再增加，但无一例外迅速告罄。在这一轮史无前例的大牛市中，OFII无疑是大赢家，享受着中国股市的资本盛宴。
2007年4月份以来，中国股市依旧持续走高，引发了各界的疑虑和争论。上证综指突破4000点之后，QFII不仅开始唱空，也开始主动做空。QFII认为，A股市场短期涨速过快，面临着较大的调整压力。里昂证券、高盛、瑞银等QFII纷纷表示，对当前A股市场持谨慎态度。以高盛为首的一些外资发出了A股出现泡沫的警告，QFII开始撤出。里昂证券中国研究部主管刘炜甚至在公开场合透露，包括里昂证券在内的不少0FI I目前都在减仓。曾经炙手可热的QFII额度，首次出现剩余的情况。
今年4月初以来，境外投资中国A股的基金，如新华富时A50、日兴黄河基金、日兴黄河2号基金等从A股撤资的额度高达100亿元。来自W1nd资讯的统计显示，包括上述QFII基金在内的多家基金，4月初以来均出现大比例赎回迹象，最近一个多月的累计赎回比例达到4％至19％等幅度不等。据新兴市场组合基金研究公司(EPFR)5月11日发布的数据，尽管上周中国股票基金收益率高达4.35％，表现良好，但与此同时，投资者却撤走了5.74亿美元，中国区股票基金也被净赎回8700万美元。
对于A股后市的表现，QFII的经济学家们仍存在广泛分歧。
2007年在市场泡沫声一片的情况下，著名QFII投资者瑞银集团(UBS)在《中国银行业2007年展望》中大幅上调了作为指数核心的银行股目标估值和投资评级，并预计在2007至2008年之间，整个银行板块利润的年复合增长率将达25％。作为“牵一发而动全身”的银行股，其未来增长空间如此明确，这就导致了A股大盘指数难以深幅调整，短期走强概率大于走弱概率。
渣打银行高级经济学家王志浩表示，鉴于中国股市流动性充足、利好企业盈利消息不断以及散户投资热情高涨等因素，上证指数有可能继续冲高，甚至不排除在一个月内冲破5000点，除非当局采取降温举措。
摩根士丹利中国策略分析师娄刚在近期的投资策略报告中指出，A股市场已明显过热，股指过高，监管层应快速采取更大胆调控措施。
瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济学家陶冬认为，海外人士一般都会从PE角度来衡量股市的估值水平，从国际平均估值角度讲，目前A股无疑估值偏高。“不过A股市场有其特殊情况，由于资本项目不开放，再加上一直处于实际上的负利率状态，因此，在经济高速增长和人民币升值及企业盈利高速增长的推动下，A股市场将会不断走强。就A股市场而言，我个人的看法要比部分QFII相对乐观。”陶冬表示，“A股短期有调整需要，但长期牛市的格局不会发生改变。”
高盛公司5月10日推出题为《A股市场：绷紧的估值》报告称，A股市场2007年第一季度的每股盈利增长高于市场预期。然而，直接和间接的估值方法表明当前估值较高，市场过热的风险正在积聚。市场上涨的部分原因在于大大高于预期的每股盈利增长，以及由此导致的每股盈利预测大幅调整。乐观情绪的高涨以及投机活动的增多已经推动估值超过了不断改善的市场基本面。如果散户投资者的投机活动不断扩散，市场可能会形成泡沫。由于每股盈利的增长需要一定的时间才能消化不断上升的估值，市场存在回调的可能。
网云激荡，外资并购做多中国
全球经济一体化正推动资本一体化、并购全球化，尤其在中国，国内购买力与私人消费力的不断上升，市场的不断开 放，频繁而有序的外资并购必然是一种趋势。近年来外资并购国内企业的力度不断加强。中国作为消费型大国，再加上经济的持续强势发展，吸引了大量的跨国企业介入中国的消费市场和销售渠道，在金融保险、商业服务、消费品、基础材料、机械等领域大举展开并购行动。
2005年涉及中国的并购重组交易金额已达到285亿美元，排到了亚太地区的第三位。并购重组正成为中国经济生活中充满活力的重要力量，对中国股市产生的巨大影响力不容忽视。数据显示，国内近年外资并购案明显增多，仅2005年商务部批准外资并购项目就达到24个。均富会计师行最新研究显示，过去一年里外资收购中国内地公司共超过250家，总值超过140亿美元，并且现阶段外资利用正从绿地投资向收购上市公司转变。
2005年虽然有凯雷收购徐工科技、拉法基收购四川双马等著名的外资并购事件发生，但2006年才将是外资并购A股极具历史性标志性的一年。
长江证券研究所2006年发布《全流通下的并购浪潮》报告中，认为这将使市场的股权结构开始呈现分散化的趋势，也将进一步降低市场的估值水平，使得公司并购的成本得以降低，而全流通的市场环境，将改变并购市场参与主体的价值取向和行为动机，极大地改善并购绩效，这些都为国际资本进入国内A股市场扫清了障碍。
国泰君安研究所在其《基于控制权价值的投资机会：全新的并购视角》报告中，则进一步分析认为，自20世纪5 0年代以来，西方国家的股权分散化程度已将控股比例降到20％至30％，目前又降至10％左右。而我国A股即使全部完成股改后，第一大股东的持股比例仍然高达43.5％。通过外资并购，有助于进一步降低境内A股上市公司的股权集中度。
A股当前的市场状况，对于最具有敏感性的国际产业的资本来说，无疑是最有吸引力的时期。人民币长期升值仍是最大的背景，而A股作为人民币资产，也就具有了长期升值的基础。能够借此进行包括行业整合和资源并购在内的战略布局，也将借此最大分享中国经济长期高速增长带来的巨大收益，并获得实业资产和金融资本的双重收益。
2006年8月，苏泊尔股份有限公司(002032，SZ)公布了《战略投资框架协议》及相关议案，SEB国际股份有限公司将从苏泊尔集团和个人卖方协议受让，并通过定向发行新股和部分要约，取得苏泊尔至多61％股份。
2007年4月12日，苏泊尔公告已收到商务部批复文件，商务部原则同意苏泊尔集团、苏增福、苏显泽以每股18元人民币价格分别向法国SE8国际股份有限公司协议转让9.71％、4.24％、0.43％股权，共计2532.0116万股；原则同意浙江苏泊尔股份有限公司以每股18元人民币的价格向法国SEB国际股份有限公司定向增发4000万股人民币普通股(A股)；原则同意法国SEB国际股份有限公司以部分要约方式收购苏泊尔不少于4860.5459万股，不多于6645.2084万股。此次法国SEB战略投资苏泊尔后，将持有苏泊尔52.74％至61％的股权，成为控股股东。这起并购案曾被称作“全流通下外资收购第一案、首例第三者以获得控股权为目标的现金要约收购案”终于完美谢幕。业界表示，尽管商务部批复来得晚了一些，但也许预示着，一度陷于停滞的外资并购审批正在解冻。
2007年3月26日，珠海中富发布的收购报告书，大股东中富集团拟以股权转让方式引入亚洲瓶业(香港)有限公司为珠海中富的战略投资者，转让完成后，亚洲瓶业将以29％的股权比例成为公司第一大股东。转让价格不仅大大高出净资产，甚至较珠海中富停牌前二级市场的股价还溢价21.2％，成为2007年首例外资溢价并购的案例，有望带来新一轮价值重估的投资机会。
2006年儿月20日，行业龙头福耀玻璃宣布，将向高盛集团旗下收购基金定向增发1.1亿股，募资8.9亿元。
2006年11月21日，美的电器向高盛集团全资子公司以每股人民币9.48元的价格定向增发7559.52万股，高盛集团以间接持有10.71％的股份成为第二大股东。
外资并购的新动向，就是并购基金的开始活跃。2 0 0 6年外资并购基金在中国的动作远大于以往年。对于华菱管线、苏泊尔等案例，外资并购方都是相关行业的产业投资巨头。而投资福耀玻璃和美的电器的则是外资收购基金。外资收购资金大多不谋求控股权，而是作为财务投资，其最优策略，是参股而非控股。
全球性的流动性过剩，加上人民币升值的预期，是外资收购基金在中国开始活跃的主因。已经进入中国内地的收购基金，主要有高盛、华平、凯雷、贝恩资本、德州太平洋这几家。KKR和黑石，已经在香港设了办事处，正随时准备进军内地。
渐进开放，政策环境渐入佳境
中国的渐进式开放，塑造着良好的外资环境，推动中国融入世界金融体系。
2005年上半年，长期以来困扰A股市场的股权分置开始破题，有效打消外资机构对投资A股的担忧。
2006年1月1日，经过大幅度修订的《中华人民共和国证券法》开始施行。在收购方式上，新《证券法》对上市公司非公开发行新股持全面肯定的态度.规定上市公司发行新股既可实行公开发行.也可实行非公开发行，该规定为通过定向增发方式收购上市公司打开了法律通道.定向增发成为外资并购一种重要的收购方式。
五部委联合制定的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》于2005年12月31日发布并于2006年2月正式施行.它对现有的OFII制度形成有益的补充，股改后大宗国有股与法人股的交易与减持变得更为方便。国际资本进入A股市场的政策环境已经具备。
全流通是促使并购市场活跃的最大的“催化剂”。全流通为外资并购A股上市公司提供了良好环境。尤其是股改普遍采用送股的方式后，很多上市公司股权结构趋向分散，而分散化的股权结构极易引发控制权的争夺。那些经营管理不善或处于困境、股价低迷，以及公司股权结构分散、大股东持股比例较低的公司，全流通后容易成为恶意并购的目标。中国绝大多数上市公司公司章程里面没有反并购条款，当前法律上对恶意并购也无严格限制。
随着QFII的不断进入，其积极意义得到了监管部门的认可。2006年8月修订的《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》，为QFII投资中国境内A股市场提供了更好的制度环境，有利于QFII更加积极地参与中国资本市场的改革和发展。
2006年8月10日，商务部、国资委、国家税务总局、国家工商总局、证监会、外汇管理局六部委联合下发了《关于外国投资者并购境内企业的规定》，自2006年9月8日起施行。《规定》亮点之一是允许外国投资者通过股权交换并购境内公司，这一规定为外资并购国内企业拓宽了渠道和手段。
2007年2月25日，商务部外国投资管理司司长李志群表示，中国吸收外商投资多年来基本以绿地投资(投资设厂)为主。近几年，国际跨国公司开始在重化工业、基础材料业、消费品生产和服务业等领域开展并购业务，但其数量和交易额并不多。外资并购是全球通用的吸收FDI(外国直接投资)的一种重要形式，给中国承接国际产业转移和创新利用外资方式带来了新机遇。根据联合国贸发会议发布的《世界投资报告》，中国2000年外资并购占FDI的5.5％，2004年达到11％，已经显示出进步。但是国际上的并购占全球外国直接投资的8 0％以上，并购已成为跨国投资最重要的方式。
2007年5月23日，第二次中美战略经济对话在华盛顿闭幕。中国政府在为期两天的中美第二次战略经济对话期间宣布了一系列金融业进一步开放举措，包括将QFII额度由100亿美元提高至300亿美元，以及在下半年取消对于外资券商进入内地市场的禁令等等。
在当天会议结束后的一个新闻发布会上，美国财长保尔森宣布，中方已承诺要采取一系列措施推动金融业进一步开放，包括同意在今年下半年取消对于外资券商进入中国市场的禁令；恢复发放对包括合资券商在内的证券公司经营牌照；在今年晚些时候举行的第三次中美战略经济对话之前允许外资券商进一步扩大在中国的业务种类，包括经纪业务、自营业务以及基金管理；中方还宣布，为了进一步融入全球金融市场，将把QFII额度由100亿美元提高至300亿美元。
中国正在兑现着加入WT0的承诺，逐渐减少对于外资进入金融领域的限制。对于外资而言，中国的政策环境渐入佳境，中国的天空日益开阔。
自2006年1月4日开局，中国股市从上证综指1163点起步，走出了一轮波澜壮阔的行情，2006年12月29日，上证指数以2675.47的高点完美收官，全年涨幅超过130％，高居全球之冠。
2007年，股市在众多的疑虑中一路前行，上证指数迭创新高，连破3000点、4000点大关，5月24日早盘上证综指突破4200点，创下了4208.39点的历史新高。
春江水暖，QFII逆风飞扬
2002年底，中国推出了QFII制度，作为外资投资A股市场的合法通道。2003年首批QFII诞生，10家海外机构接踵获批QFII牌照及投资额度。
QFII的A股投资轨迹，领先A股走势，在A股最为低迷的时候，逆风飞扬，成就了卓越的投资绩效。
2003年中国股市一片愁云惨雾，大部分投资者纷纷观望或离场的时候，QFII却表现了对中国股市极大的投资热情。从2003年3月第一家瑞银华宝申请QFII资格，QFII获批的投资额度在增加的同时，申请QFII资格的外资机构家数也迅速增加。2003年第二季度，德意志银行、摩根斯坦利国际、高盛公司、荷兰国际等QFII获得新增投资额度6.5亿美元。至2003年底，规模最大的瑞银集团准入规模达到5亿美元，已经超过股票型投资基金的平均水平。
2003、2004年是QFII试水中国资本市场的阶段。他们逐渐熟悉中国的法律，建立客户关系，与托管行合作，进行战略性建仓。
2005年6月6日，上证综指击穿1000点的长期心理防线，就在国人为股市持续低迷垂头丧气的时候，外资对中国A股市场兴趣却越来越浓厚，国外成熟的机构投资者却迈出了他们大举进军中国A股市场的步伐，强烈要求增加自己的配额。
统计显示，截至2005年底，共有34家机构获批QFII资格， 累计批准额度56.5亿美元。2005年，QFII大幅增加对中国内地股票资产投资，共持有证券资产近347亿元人民币，占其总资产的90％。
中国股市2006年形成牛市格局走势的一年多来，QFII作为国外机构投资者取得了平均超过国内基金等机构投资者的良好投资收益。尤其在选择投资蓝筹股和增长型股票等方面，都领先市场一步。虽然相对于中国股市的总量而言，QFII所占比例甚微，但其投资理念、趋势研判却拥有相当的话语权，深刻影响着中国资本市场。
“QFII积极入市，获取短期收益绝非首要目的，而是把中国内地市场作为战略性的机会来把握。”摩根大通中国研究言主管龚方雄对记者表示。
到2007年2月为止，已批准了52家海外机构的QFII资格，其中49家QFII已获批共99.95亿美元的投资额度。距100亿美元的QFII额度上限仅剩0.05亿美元。
QFII额度虽一再增加，但无一例外迅速告罄。在这一轮史无前例的大牛市中，OFII无疑是大赢家，享受着中国股市的资本盛宴。
2007年4月份以来，中国股市依旧持续走高，引发了各界的疑虑和争论。上证综指突破4000点之后，QFII不仅开始唱空，也开始主动做空。QFII认为，A股市场短期涨速过快，面临着较大的调整压力。里昂证券、高盛、瑞银等QFII纷纷表示，对当前A股市场持谨慎态度。以高盛为首的一些外资发出了A股出现泡沫的警告，QFII开始撤出。里昂证券中国研究部主管刘炜甚至在公开场合透露，包括里昂证券在内的不少0FI I目前都在减仓。曾经炙手可热的QFII额度，首次出现剩余的情况。
今年4月初以来，境外投资中国A股的基金，如新华富时A50、日兴黄河基金、日兴黄河2号基金等从A股撤资的额度高达100亿元。来自W1nd资讯的统计显示，包括上述QFII基金在内的多家基金，4月初以来均出现大比例赎回迹象，最近一个多月的累计赎回比例达到4％至19％等幅度不等。据新兴市场组合基金研究公司(EPFR)5月11日发布的数据，尽管上周中国股票基金收益率高达4.35％，表现良好，但与此同时，投资者却撤走了5.74亿美元，中国区股票基金也被净赎回8700万美元。
对于A股后市的表现，QFII的经济学家们仍存在广泛分歧。
2007年在市场泡沫声一片的情况下，著名QFII投资者瑞银集团(UBS)在《中国银行业2007年展望》中大幅上调了作为指数核心的银行股目标估值和投资评级，并预计在2007至2008年之间，整个银行板块利润的年复合增长率将达25％。作为“牵一发而动全身”的银行股，其未来增长空间如此明确，这就导致了A股大盘指数难以深幅调整，短期走强概率大于走弱概率。
渣打银行高级经济学家王志浩表示，鉴于中国股市流动性充足、利好企业盈利消息不断以及散户投资热情高涨等因素，上证指数有可能继续冲高，甚至不排除在一个月内冲破5000点，除非当局采取降温举措。
摩根士丹利中国策略分析师娄刚在近期的投资策略报告中指出，A股市场已明显过热，股指过高，监管层应快速采取更大胆调控措施。
瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济学家陶冬认为，海外人士一般都会从PE角度来衡量股市的估值水平，从国际平均估值角度讲，目前A股无疑估值偏高。“不过A股市场有其特殊情况，由于资本项目不开放，再加上一直处于实际上的负利率状态，因此，在经济高速增长和人民币升值及企业盈利高速增长的推动下，A股市场将会不断走强。就A股市场而言，我个人的看法要比部分QFII相对乐观。”陶冬表示，“A股短期有调整需要，但长期牛市的格局不会发生改变。”
高盛公司5月10日推出题为《A股市场：绷紧的估值》报告称，A股市场2007年第一季度的每股盈利增长高于市场预期。然而，直接和间接的估值方法表明当前估值较高，市场过热的风险正在积聚。市场上涨的部分原因在于大大高于预期的每股盈利增长，以及由此导致的每股盈利预测大幅调整。乐观情绪的高涨以及投机活动的增多已经推动估值超过了不断改善的市场基本面。如果散户投资者的投机活动不断扩散，市场可能会形成泡沫。由于每股盈利的增长需要一定的时间才能消化不断上升的估值，市场存在回调的可能。
网云激荡，外资并购做多中国
全球经济一体化正推动资本一体化、并购全球化，尤其在中国，国内购买力与私人消费力的不断上升，市场的不断开 放，频繁而有序的外资并购必然是一种趋势。近年来外资并购国内企业的力度不断加强。中国作为消费型大国，再加上经济的持续强势发展，吸引了大量的跨国企业介入中国的消费市场和销售渠道，在金融保险、商业服务、消费品、基础材料、机械等领域大举展开并购行动。
2005年涉及中国的并购重组交易金额已达到285亿美元，排到了亚太地区的第三位。并购重组正成为中国经济生活中充满活力的重要力量，对中国股市产生的巨大影响力不容忽视。数据显示，国内近年外资并购案明显增多，仅2005年商务部批准外资并购项目就达到24个。均富会计师行最新研究显示，过去一年里外资收购中国内地公司共超过250家，总值超过140亿美元，并且现阶段外资利用正从绿地投资向收购上市公司转变。
2005年虽然有凯雷收购徐工科技、拉法基收购四川双马等著名的外资并购事件发生，但2006年才将是外资并购A股极具历史性标志性的一年。
长江证券研究所2006年发布《全流通下的并购浪潮》报告中，认为这将使市场的股权结构开始呈现分散化的趋势，也将进一步降低市场的估值水平，使得公司并购的成本得以降低，而全流通的市场环境，将改变并购市场参与主体的价值取向和行为动机，极大地改善并购绩效，这些都为国际资本进入国内A股市场扫清了障碍。
国泰君安研究所在其《基于控制权价值的投资机会：全新的并购视角》报告中，则进一步分析认为，自20世纪5 0年代以来，西方国家的股权分散化程度已将控股比例降到20％至30％，目前又降至10％左右。而我国A股即使全部完成股改后，第一大股东的持股比例仍然高达43.5％。通过外资并购，有助于进一步降低境内A股上市公司的股权集中度。
A股当前的市场状况，对于最具有敏感性的国际产业的资本来说，无疑是最有吸引力的时期。人民币长期升值仍是最大的背景，而A股作为人民币资产，也就具有了长期升值的基础。能够借此进行包括行业整合和资源并购在内的战略布局，也将借此最大分享中国经济长期高速增长带来的巨大收益，并获得实业资产和金融资本的双重收益。
2006年8月，苏泊尔股份有限公司(002032，SZ)公布了《战略投资框架协议》及相关议案，SEB国际股份有限公司将从苏泊尔集团和个人卖方协议受让，并通过定向发行新股和部分要约，取得苏泊尔至多61％股份。
2007年4月12日，苏泊尔公告已收到商务部批复文件，商务部原则同意苏泊尔集团、苏增福、苏显泽以每股18元人民币价格分别向法国SE8国际股份有限公司协议转让9.71％、4.24％、0.43％股权，共计2532.0116万股；原则同意浙江苏泊尔股份有限公司以每股18元人民币的价格向法国SEB国际股份有限公司定向增发4000万股人民币普通股(A股)；原则同意法国SEB国际股份有限公司以部分要约方式收购苏泊尔不少于4860.5459万股，不多于6645.2084万股。此次法国SEB战略投资苏泊尔后，将持有苏泊尔52.74％至61％的股权，成为控股股东。这起并购案曾被称作“全流通下外资收购第一案、首例第三者以获得控股权为目标的现金要约收购案”终于完美谢幕。业界表示，尽管商务部批复来得晚了一些，但也许预示着，一度陷于停滞的外资并购审批正在解冻。
2007年3月26日，珠海中富发布的收购报告书，大股东中富集团拟以股权转让方式引入亚洲瓶业(香港)有限公司为珠海中富的战略投资者，转让完成后，亚洲瓶业将以29％的股权比例成为公司第一大股东。转让价格不仅大大高出净资产，甚至较珠海中富停牌前二级市场的股价还溢价21.2％，成为2007年首例外资溢价并购的案例，有望带来新一轮价值重估的投资机会。
2006年儿月20日，行业龙头福耀玻璃宣布，将向高盛集团旗下收购基金定向增发1.1亿股，募资8.9亿元。
2006年11月21日，美的电器向高盛集团全资子公司以每股人民币9.48元的价格定向增发7559.52万股，高盛集团以间接持有10.71％的股份成为第二大股东。
外资并购的新动向，就是并购基金的开始活跃。2 0 0 6年外资并购基金在中国的动作远大于以往年。对于华菱管线、苏泊尔等案例，外资并购方都是相关行业的产业投资巨头。而投资福耀玻璃和美的电器的则是外资收购基金。外资收购资金大多不谋求控股权，而是作为财务投资，其最优策略，是参股而非控股。
全球性的流动性过剩，加上人民币升值的预期，是外资收购基金在中国开始活跃的主因。已经进入中国内地的收购基金，主要有高盛、华平、凯雷、贝恩资本、德州太平洋这几家。KKR和黑石，已经在香港设了办事处，正随时准备进军内地。
渐进开放，政策环境渐入佳境
中国的渐进式开放，塑造着良好的外资环境，推动中国融入世界金融体系。
2005年上半年，长期以来困扰A股市场的股权分置开始破题，有效打消外资机构对投资A股的担忧。
2006年1月1日，经过大幅度修订的《中华人民共和国证券法》开始施行。在收购方式上，新《证券法》对上市公司非公开发行新股持全面肯定的态度.规定上市公司发行新股既可实行公开发行.也可实行非公开发行，该规定为通过定向增发方式收购上市公司打开了法律通道.定向增发成为外资并购一种重要的收购方式。
五部委联合制定的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》于2005年12月31日发布并于2006年2月正式施行.它对现有的OFII制度形成有益的补充，股改后大宗国有股与法人股的交易与减持变得更为方便。国际资本进入A股市场的政策环境已经具备。
全流通是促使并购市场活跃的最大的“催化剂”。全流通为外资并购A股上市公司提供了良好环境。尤其是股改普遍采用送股的方式后，很多上市公司股权结构趋向分散，而分散化的股权结构极易引发控制权的争夺。那些经营管理不善或处于困境、股价低迷，以及公司股权结构分散、大股东持股比例较低的公司，全流通后容易成为恶意并购的目标。中国绝大多数上市公司公司章程里面没有反并购条款，当前法律上对恶意并购也无严格限制。
随着QFII的不断进入，其积极意义得到了监管部门的认可。2006年8月修订的《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》，为QFII投资中国境内A股市场提供了更好的制度环境，有利于QFII更加积极地参与中国资本市场的改革和发展。
2006年8月10日，商务部、国资委、国家税务总局、国家工商总局、证监会、外汇管理局六部委联合下发了《关于外国投资者并购境内企业的规定》，自2006年9月8日起施行。《规定》亮点之一是允许外国投资者通过股权交换并购境内公司，这一规定为外资并购国内企业拓宽了渠道和手段。
2007年2月25日，商务部外国投资管理司司长李志群表示，中国吸收外商投资多年来基本以绿地投资(投资设厂)为主。近几年，国际跨国公司开始在重化工业、基础材料业、消费品生产和服务业等领域开展并购业务，但其数量和交易额并不多。外资并购是全球通用的吸收FDI(外国直接投资)的一种重要形式，给中国承接国际产业转移和创新利用外资方式带来了新机遇。根据联合国贸发会议发布的《世界投资报告》，中国2000年外资并购占FDI的5.5％，2004年达到11％，已经显示出进步。但是国际上的并购占全球外国直接投资的8 0％以上，并购已成为跨国投资最重要的方式。
2007年5月23日，第二次中美战略经济对话在华盛顿闭幕。中国政府在为期两天的中美第二次战略经济对话期间宣布了一系列金融业进一步开放举措，包括将QFII额度由100亿美元提高至300亿美元，以及在下半年取消对于外资券商进入内地市场的禁令等等。
在当天会议结束后的一个新闻发布会上，美国财长保尔森宣布，中方已承诺要采取一系列措施推动金融业进一步开放，包括同意在今年下半年取消对于外资券商进入中国市场的禁令；恢复发放对包括合资券商在内的证券公司经营牌照；在今年晚些时候举行的第三次中美战略经济对话之前允许外资券商进一步扩大在中国的业务种类，包括经纪业务、自营业务以及基金管理；中方还宣布，为了进一步融入全球金融市场，将把QFII额度由100亿美元提高至300亿美元。
中国正在兑现着加入WT0的承诺，逐渐减少对于外资进入金融领域的限制。对于外资而言，中国的政策环境渐入佳境，中国的天空日益开阔。