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控制权是现代公司运营的核心权力之一，它通过影响公司的理财决策，进而决定着公司的现金持有水平。通过对2001至2004年正常交易的非金融类A股上市公司4821个样本数据进行实证分析，表明以股权特征和董事会特征为衡量手段的控制权特征显著影响了公司的现金持有水平；其中，公司的理财决策是重要的传导机制。