【摘 要】
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在采用SVAR模型识别货币政策冲击的基础上,本文考察了数量型与价格型两类货币政策工具的调控效果。实证研究发现,(1)货币供给水平政策的实施较为随意,宏观调控效果较差;(2)货
【机 构】
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西南财经大学财政税收学院; 浙商银行发展研究部; 上海财经大学经济学院; 上海财经大学工商管理学院; 内蒙古大学经济管理学院;
【基金项目】
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西南财经大学“中央高校基本科研业务费专项资金”;浙江省人文社会科学重点研究基地(金融学)项目;上海财经大学优秀博士学位论文培育基金;上海财经大学小企业融资研究中心;国家社科基金项目(10zd&011);内蒙古自科基金项目(2012MS1006)等的资助
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在采用SVAR模型识别货币政策冲击的基础上,本文考察了数量型与价格型两类货币政策工具的调控效果。实证研究发现,(1)货币供给水平政策的实施较为随意,宏观调控效果较差;(2)货币增长率政策具有盯住通胀的规则性,对产出的效应显著而持续;(3)利率政策同时盯住通胀和产出,虽然总体调控效果较好,但是对通胀的影响正负交错。基于中国货币新凯恩斯模型的量化评估得出两点结论,一是相对于数量型货币政策,利率政策更能有效的调控产出和通胀,且不易引发经济波动;二是随着利率市场化改革的推进,利率政策应更多盯住通胀。据此,我们给出了在利率市场化改革进程中,中国有效货币政策的规则设计。
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