在7丶8月股灾大跌市中，遭对冲基金乘机失实指控的中国忠旺（01333.HK，下称“忠旺”），以大量事实驳斥谣言之后，日前公布中期业绩胜预期，该公司正处于年赚30亿元人民币丶预测市盈率（PE）低于6倍的极偏低水平，短中线均具趁低吸纳价值。

中期賺15亿 毛利率32%

　　忠旺于今年6月底止中期业绩，实现总收益约78.9亿元人民币，与2014 年同期基本持平，期内受惠于产品组合优化调整，毛利率由去年同期28.2%上升至32.2%，股东应占盈利达15亿元人民币，按年增17.9%，每股基本盈利上升13.2%至0.21元人民币。为回馈股东支持，董事会慷慨派中期股息每股0.11港元（0.09分人民币），大增5成，派息比率增至42.8%（去年同期为35%），为上市以来最高。


　　上半年集团铝挤压产品销量为34.5万吨，较去年同期下降6.4%，这是由于主要挤压生产线均处于满负荷运营状态的情况下，将营运重点放在保障高毛利产品的生产与销售上，导致产量略有下滑所致，但忠旺铝挤压业务的整体毛利率进一步提升至32.0%，当中工业铝挤压产品及深加工产品的毛利率分别达33.1%（去年同期28.2%）及36.5%（去年同期36.1%）。拥全铝商用车产销牌深加工产品目前仍以工业用铝制托盘丶车身配件为主，但集团已成功研制了包括半挂车丶油罐车丶消防车丶高寒高铁车厢丶建筑模板等在内的多种高端铝合金深加工应用，并为之进行了配套资金投入与产能建设。集团于回顾期内收购的辽宁忠旺特种车辆制造有限公司，目前已取得生产销售多个全铝商用车的相关牌照。特种车辆厂位于辽阳，正在建设单班年产能4，000辆车的两条生产线，预计今年底开始投产。此外，为华晨客车设计丶制造的崭新全铝新能源公交车目前正在进行样车路试，完成后有望进入商业生产。

225MN生产线年底前投产

　　忠旺投资300亿元人民币丶筹建逾3年的天津武清区（离滨海新区70多公里）新厂，首期180万吨产能厂房已建成，两条225MN（全球独有超大型铝挤压机）生产线于今年下半年开始安装，其中第一条60万吨生产线预计在今年底前试产，明年将可开始商业投产，而第二条生产线在明年进行安装。新厂房将投产意味忠旺生产大面积厚铝合金板产品揭开新一页，为期开拓供应新能源电动车的铝合金车厢丶底板乃至航空丶军工航母等设备跨进新台阶，明年开始盈利将进入高增长期。按下半年盈利略高于上半年的保守估计，忠旺全年盈利料达31亿元人民币（约37.5亿港元），以连同优先股在内可摊薄盈利的总股数71亿股计，每股盈利将达0.428港元，现价2.79元的预测PE只为5.3倍，以PE9倍计，可见4.75元，中长线有70%上升空间。至于息率，中期派息0.11元，即使末期息维持去年的8仙，合共0.19元，即现价息率高达6.8厘，为财息兼收中线优质股。