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越南货币贬值直接危及中国的可能性并不大，但是它可能唤醒东亚、东南亚和印度等地区和国家的金融危机，并对中国形成包围圈，从而威胁中国的经济大局。
被国际社会列为“展望五国”之首，备受国际资本追捧的越南，转瞬间风云色变，沦落到工人都以泡面为生，十之有九靠借高利贷度日，甚至卖血糊口。
越南市场已经出现严重动荡，而且形成货币危机的趋势愈发明显。从目前的情况来看，越南如果陷入危机，直接通过减少我国对越出口的传染效应不可能太大，因为越南不过是个经济小国，2007年GDP仅700.22亿美元，我国对其出口119.01亿美元，仅占我国2007年出口总额的0.98%。
因此，传染的首要途径可能是通过贸易联系与竞争性贬值传染其他东南亚国家，并进而对中国产生一定冲击；如果美国货币政策（包括汇率和利率政策）调整非常剧烈，这种冲击会更大。
“季风效应”可能诱发东南亚各国集体贬值
越南货币的大幅贬值，可能使高度外向型经济的东亚及东南亚国家利益受损，从而触发竞争性贬值机制的“季风效应”，同期美国降息周期的结束更是提高了这种危机爆发的风险。
因为越南货币的大幅贬值，在增强自身出口竞争力的同时，相对弱化了贸易伙伴的竞争力，降低了对方的出口，同时还降低了贸易伙伴进口品的价格，相应的消费价格指数以及货币需求也被降低了。最终结局是，越南成功地把货币风险转嫁到了贸易伙伴身上，使对方的外汇储备减少。
但作为贸易伙伴，肯定不会坐等危机临头，特别是对于高度出口导向的东亚、东南亚国家及地区而言，他们的经济与越南一样均严重依赖对美出口，因此为了自保，防止被越南货币贬值拖垮，他们只好采取竞争性贬值措施，通过集体贬值行动以减少采取单边贬值行动的动机。如此一来，危机将迅速扩大。1997年亚洲金融危机就是这样蔓延的。
这种由于共同冲击而产生的传染又称作“季风效应”。鉴于伯南克已于近日宣布美国降息周期结束，从2002年以来持续大幅度贬值的美元汇率走势将很可能逆转，正当越南危机山雨欲来之际，此举提升了“季风效应”形成的风险。
“唤醒效应”
可能激发印度危机
当“季风效应”强化到一定程度，还有可能激发起显著的“唤醒效应”，推动危机及其传染的冲击力登上新台阶，印度则是最需警惕的国家。
人类具有遗忘的本能，投资者对既往事件的回忆并不完全。一国发生的危机能够引起他国对过去危机的回忆，使他们重新估算债务等经济变量，并在心目中赋予不利情况比平时更高的概率，从而使两国的价格发生同向运动。
目前，与越南存在类似问题的发展中国家，在这种“唤醒效应”下相继崩盘的风险很高。特别是印度，该国2007年GDP为10989.5亿美元，相当于越南的15.7倍，一旦爆发危机，其冲击力将比越南大得多。偏偏笔者一向“看好”该国爆发货币危机的概率，因为该国是典型的“经常项目收支或贸易收支逆差+资本项目或金融服务市场自由化”国家。1950~2003年仅有两年贸易顺差，2005年以来整个经常项目收支也呈逆差，且逆差额从2005年的102.85亿美元上升到2007年的193.45亿美元。国际货币基金组织预计其今年经常项目收支逆差可达378.65亿美元，其资本项目和金融市场开放度却比中国和越南都高得多。更有甚者，该国有数百年英国殖民地历史，其精英阶层普遍接受英语和西方背景教育灌输，更容易接受西方盲目开放资本项目、金融服务市场主张的忽悠。在“唤醒效应”之下，印度等国将受到一定冲击，中国也会出现资本外逃加剧等问题。
因此，我们需要及早预防周边国家受到越南传染而形成“中国危机圈”，从而威胁中国经济。
链接：越南中资企业勉力求生
四川新希望集团：
近两成利润被汇率吃了，危中求机建第四工厂。
目前，新希望公司3个工厂60%的原材料是进口的，进口时以美元结算，销售时却以越南盾结算。随着越南盾的大幅贬值，企业的进口成本也迅速增高。考虑到市场的接受能力，新增的成本并不能完全由客户消化。所以，与正常状态相比，公司的利润要减少20%以上。不过，公司在今年上半年已经完成了全年的利润目标。
新希望认为越南危机首先冲击的是金融业，其次是工业企业，农业企业受影响的程度较小。因此，公司第四家工厂的建设施工进度不会被推迟，仍将按照原计划于明年1月份建成投产。
中国建筑工程总公司：
政府工程停工，但价格上涨可以消化
中国建筑工程总公司是目前越南最大的国际承建商之一，负责大量越南政府工程的施工建设。虽然工程有政府信用作为担保，但受经济危机影响，已有多个政府投资工程停工。
同时，建筑主要材料的钢材和水泥价格上涨30%以上，而粮食价格上涨１倍以上。由于和当地政府签订的是开放式合约，合同约定，建筑材料价格上涨超过一定幅度时，政府将予以补偿工程款，因此，价格因素可以被很快消化。
力帆集团：
轿车项目紧急刹车
按照原计划，6月份力帆就要正式投资5000万美元的轿车项目，以越南为基地向东盟出口。鉴于越南目前经济形势不稳，力帆在越南的轿车合资项目不得不急刹车。而摩托车项目还会坚守，不过以前和客户用越南盾结算，并且一般要两个月才兑成美元，所以这次损失不小，现在已经调整为随时换美元了。
格兰仕：
暂缓赴越设厂计划
全球最大的微波炉生产企业格兰仕原计划今年下半年到越南投资设厂，最迟今年年底投产。不过，由于越南国内经济变化很大，通货膨胀、越南盾贬值、许多外资企业回撤，格兰仕担心，现在去越南投资风险很大，因此，格兰仕决定暂缓到越南投资设厂的计划。
通威股份:
继续在越南建厂
通威在海外建立的第一家子公司越华工厂就在越南。越华工厂去年已投产，目前运行正常，今年通威还将有一家独资工厂越南通威投入生产，是越南最大的水产品饲料工厂。越南有低廉劳动力和低税制环境，在当地建厂可以明显降低成本和扩大市场。通威方面称，越南经济危机不会对公司在越南建厂计划产生影响。
金山：
越南机遇大于风险
金山软件发布公告称，已与越南两个合作方签订协议，在河内成立一家合资公司。该公司将制作、加工及分销金山软件，代理金山的互联网服务。
金山软件主席兼首席执行官求伯君表示，越南目前是金山最成功的海外市场之一。“这里的机遇大于风险。”金山相关人士认为，越南网游产业处于起步阶段，缺乏本土自主研发厂商和人才，正是国外网游厂商进入的黄金时期。
编辑 白 勇
E-mail:by@shangjie.biz
被国际社会列为“展望五国”之首，备受国际资本追捧的越南，转瞬间风云色变，沦落到工人都以泡面为生，十之有九靠借高利贷度日，甚至卖血糊口。
越南市场已经出现严重动荡，而且形成货币危机的趋势愈发明显。从目前的情况来看，越南如果陷入危机，直接通过减少我国对越出口的传染效应不可能太大，因为越南不过是个经济小国，2007年GDP仅700.22亿美元，我国对其出口119.01亿美元，仅占我国2007年出口总额的0.98%。
因此，传染的首要途径可能是通过贸易联系与竞争性贬值传染其他东南亚国家，并进而对中国产生一定冲击；如果美国货币政策（包括汇率和利率政策）调整非常剧烈，这种冲击会更大。
“季风效应”可能诱发东南亚各国集体贬值
越南货币的大幅贬值，可能使高度外向型经济的东亚及东南亚国家利益受损，从而触发竞争性贬值机制的“季风效应”，同期美国降息周期的结束更是提高了这种危机爆发的风险。
因为越南货币的大幅贬值，在增强自身出口竞争力的同时，相对弱化了贸易伙伴的竞争力，降低了对方的出口，同时还降低了贸易伙伴进口品的价格，相应的消费价格指数以及货币需求也被降低了。最终结局是，越南成功地把货币风险转嫁到了贸易伙伴身上，使对方的外汇储备减少。
但作为贸易伙伴，肯定不会坐等危机临头，特别是对于高度出口导向的东亚、东南亚国家及地区而言，他们的经济与越南一样均严重依赖对美出口，因此为了自保，防止被越南货币贬值拖垮，他们只好采取竞争性贬值措施，通过集体贬值行动以减少采取单边贬值行动的动机。如此一来，危机将迅速扩大。1997年亚洲金融危机就是这样蔓延的。
这种由于共同冲击而产生的传染又称作“季风效应”。鉴于伯南克已于近日宣布美国降息周期结束，从2002年以来持续大幅度贬值的美元汇率走势将很可能逆转，正当越南危机山雨欲来之际，此举提升了“季风效应”形成的风险。
“唤醒效应”
可能激发印度危机
当“季风效应”强化到一定程度，还有可能激发起显著的“唤醒效应”，推动危机及其传染的冲击力登上新台阶，印度则是最需警惕的国家。
人类具有遗忘的本能，投资者对既往事件的回忆并不完全。一国发生的危机能够引起他国对过去危机的回忆，使他们重新估算债务等经济变量，并在心目中赋予不利情况比平时更高的概率，从而使两国的价格发生同向运动。
目前，与越南存在类似问题的发展中国家，在这种“唤醒效应”下相继崩盘的风险很高。特别是印度，该国2007年GDP为10989.5亿美元，相当于越南的15.7倍，一旦爆发危机，其冲击力将比越南大得多。偏偏笔者一向“看好”该国爆发货币危机的概率，因为该国是典型的“经常项目收支或贸易收支逆差+资本项目或金融服务市场自由化”国家。1950~2003年仅有两年贸易顺差，2005年以来整个经常项目收支也呈逆差，且逆差额从2005年的102.85亿美元上升到2007年的193.45亿美元。国际货币基金组织预计其今年经常项目收支逆差可达378.65亿美元，其资本项目和金融市场开放度却比中国和越南都高得多。更有甚者，该国有数百年英国殖民地历史，其精英阶层普遍接受英语和西方背景教育灌输，更容易接受西方盲目开放资本项目、金融服务市场主张的忽悠。在“唤醒效应”之下，印度等国将受到一定冲击，中国也会出现资本外逃加剧等问题。
因此，我们需要及早预防周边国家受到越南传染而形成“中国危机圈”，从而威胁中国经济。
链接：越南中资企业勉力求生
四川新希望集团：
近两成利润被汇率吃了，危中求机建第四工厂。
目前，新希望公司3个工厂60%的原材料是进口的，进口时以美元结算，销售时却以越南盾结算。随着越南盾的大幅贬值，企业的进口成本也迅速增高。考虑到市场的接受能力，新增的成本并不能完全由客户消化。所以，与正常状态相比，公司的利润要减少20%以上。不过，公司在今年上半年已经完成了全年的利润目标。
新希望认为越南危机首先冲击的是金融业，其次是工业企业，农业企业受影响的程度较小。因此，公司第四家工厂的建设施工进度不会被推迟，仍将按照原计划于明年1月份建成投产。
中国建筑工程总公司：
政府工程停工，但价格上涨可以消化
中国建筑工程总公司是目前越南最大的国际承建商之一，负责大量越南政府工程的施工建设。虽然工程有政府信用作为担保，但受经济危机影响，已有多个政府投资工程停工。
同时，建筑主要材料的钢材和水泥价格上涨30%以上，而粮食价格上涨１倍以上。由于和当地政府签订的是开放式合约，合同约定，建筑材料价格上涨超过一定幅度时，政府将予以补偿工程款，因此，价格因素可以被很快消化。
力帆集团：
轿车项目紧急刹车
按照原计划，6月份力帆就要正式投资5000万美元的轿车项目，以越南为基地向东盟出口。鉴于越南目前经济形势不稳，力帆在越南的轿车合资项目不得不急刹车。而摩托车项目还会坚守，不过以前和客户用越南盾结算，并且一般要两个月才兑成美元，所以这次损失不小，现在已经调整为随时换美元了。
格兰仕：
暂缓赴越设厂计划
全球最大的微波炉生产企业格兰仕原计划今年下半年到越南投资设厂，最迟今年年底投产。不过，由于越南国内经济变化很大，通货膨胀、越南盾贬值、许多外资企业回撤，格兰仕担心，现在去越南投资风险很大，因此，格兰仕决定暂缓到越南投资设厂的计划。
通威股份:
继续在越南建厂
通威在海外建立的第一家子公司越华工厂就在越南。越华工厂去年已投产，目前运行正常，今年通威还将有一家独资工厂越南通威投入生产，是越南最大的水产品饲料工厂。越南有低廉劳动力和低税制环境，在当地建厂可以明显降低成本和扩大市场。通威方面称，越南经济危机不会对公司在越南建厂计划产生影响。
金山：
越南机遇大于风险
金山软件发布公告称，已与越南两个合作方签订协议，在河内成立一家合资公司。该公司将制作、加工及分销金山软件，代理金山的互联网服务。
金山软件主席兼首席执行官求伯君表示，越南目前是金山最成功的海外市场之一。“这里的机遇大于风险。”金山相关人士认为，越南网游产业处于起步阶段，缺乏本土自主研发厂商和人才，正是国外网游厂商进入的黄金时期。
编辑 白 勇
E-mail:by@shangjie.biz