【摘 要】
：
由于对"资产"和"资本"概念的混淆,现有研究基于总资产计算的名义杠杆系统性地高估了企业的杠杆水平,进而高估了杠杆对实体经济可能产生的负面影响。本文以2007-2016年的A股上
【机 构】
：
中国海洋大学管理学院; 中国企业营运资金管理研究中心;
【基金项目】
：
国家自然科学基金项目“利益相关者视角的营运资金管理研究及中国上市公司营运资金管理数据平台扩充建设”(71372111);国家自然科学基金项目“基于金融生态环境视角的上市公司技术创新投资行为研究”(71302003);山东省社会科学规划研究项目“供给侧改革背景下金融资源再配置问题研究”(18CGLJ11)
论文部分内容阅读
由于对"资产"和"资本"概念的混淆,现有研究基于总资产计算的名义杠杆系统性地高估了企业的杠杆水平,进而高估了杠杆对实体经济可能产生的负面影响。本文以2007-2016年的A股上市公司作为样本,在系统度量了基于总资产计算的名义杠杆可能产生的错估之后,发现虽然表面上基于总资产计算的名义杠杆会加重我国上市公司的过度投资或投资不足问题,致使企业削减研发投入规模并增加企业陷入财务困境的概率。但如果将对于杠杆的错估考虑进来的话,名义杠杆的负面影响会在很大程度上被抵消。这意味着名义上的"去杠杆"并非是优化我国上市公司投资结构、促进创新动力提升的灵丹妙药,所以我国政府在运用"去杠杆"等政策工具进行调控时,应该削减基于总资本计算的真实杠杆水平,而非降低基于总资产计算的名义杠杆水平,这样才能达到预期的调控效果。
其他文献
社区教育课程是推进社区教育的基本途径和主要载体。课程建设是社区教育内涵建设的重要方面,是社区教育能力建设的关键。笔者立足广绣视角,具体探讨非物质文化遗产特色课程的
目的 探讨新生儿出生体重 (NBW )的变化趋势及其与剖宫产率之间的关系。方法 回顾性分析上海市普陀区妇婴保健院 1989年至 1998年 10年间NBW的变化 ,及不同出生体重儿 (低
<正> 一、目录学教学的历史回顾我国的目录学教学是近现代开始的。清末,学者们开始注意传授目录学的知识。到民国年间,整理国粹风靡一时,各大学历史、中文等系纷纷开设目录学
<正> 安全生产,重在管理。提高安全管理水平,仅靠行政手段是不够的。标准化,就是一种最基本、最有效的现代化管理办法。不重视标准是我国长期存在的一个问题。在安全管理上,
阐述了科学教育中技术思想的内涵,对世界上部分国家(中国、日本、新西兰、印度、美国、中国、韩国、澳大利亚等)高中化学课程标准中有关技术思想的内容进行评述,并且得出对中
介绍了在离子膜烧碱工程中对道尔澄清桶及其附属设备进行防腐处理施工的工艺过程及技术标准。
以聚已内酯二元醇（PCL）、甲苯二异氰酸酯（TDI）、甲基丙烯酸甲酯（MMA）为主要原料,合成水性聚氨酯-丙烯酸酯乳液（WPUA）预聚体。将偶联改性的纳米SiO2与氧化石墨烯进行接枝后,与聚氨酯预
【正】 所谓咨询接谈。是指咨询馆员对部分含义不清、表述不当的咨询问题,与读者所进行的一种直接交往活动,是图书馆参考咨询工作程序中的一个重要环节。咨询接谈过程是人际
<正>为提高职业技能培训质量,荣成市技工学校以国家劳动部、中华全国总工会等部门《关于举办首届中国青年奥林匹克技能竞赛的通知》为动力,开展多种形式的技能竞赛活动。竞赛