【摘 要】
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证券发行的股价效应不仅取决于公告信息含量,而且还与投资者认知特征相关.结合中国市场卖空制度环境,构建企业证券发行模型,探讨投资者异质信念对企业证券发行股价效应的影响
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证券发行的股价效应不仅取决于公告信息含量,而且还与投资者认知特征相关.结合中国市场卖空制度环境,构建企业证券发行模型,探讨投资者异质信念对企业证券发行股价效应的影响机理,进而利用2008-2011年发行证券的上市公司数据,考察异质信念与证券发行股价效应的关系.研究发现：股权发行股价效应为负,债券发行股价效应不明显;与此同时,股权发行股价效应大小与异质信念正相关,而债券发行股价效应与异质信念无关.研究结论表明：投资者异质信念与证券发行股价效应的关系受证券类型影响.
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