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本文通过剖析传统供应链金融在解决中小企业融资难问题中所存在的不足以及区块链的优势，提出依靠区块链技术分布式、不可篡改这两大核心特性，通过发行电子票据、建立储备信息库、建立联盟链等方法促进供应链金融服务的整体升级，缩减双方成本，实现互补的解决方案。
中小企业一直以来是我国国民经济的重要组成部分，对推动经济发展有着举足轻重的作用，为促使中小企业健康发展，供应链金融应运而生。但是，由于中小企业自身缺陷、银行业贷款机制限制、制度不完善等因素使供应链金融经过近十年的发展仍存在诸多痛点。引进区块链技术，通过区块链技术的去中心化和去信任化特性发行数字票据，建立共享的分布式帐簿，同时建立联盟链使得大量企业交易数据的变化可在网上节点同步更新，能为中小企业融资提供低成本、低风险、高透明、更高效的融资环境。
一、供应链金融在中小企业融资中的现状分析
供应链金融指供应链上核心企业与其相关的上下游企业联系起来，提供全面的金融产品和服务。作为一种有别于传统融资方式的创新型融资方式，供应链融资是站在整个产业链的高度上进行授信，并将单个企业风控转变成整个产业链的风控管理模式，这一模式随着互联网金融的发展得到广泛的运用的同时供应链金融在融资中的问题也越来越突出。
（一）中小企业在供应链上融资困难，所花费的成本居高不下。供应链金融作为一个整体，依托供应链中的核心企业的信用支持为上下游中小企业提供相应的信贷服务。由于金融机构相信核心企业的控货能力与销售调节能力，所以他们仅愿意对核心企业具有直接应付账款义务的一级供货商或经销商提供保理业务。如银行作为供应链金融中的资金方在供应链融资中的风险管理依赖于核心企业的信用，因此它垂直向其上游供应商和下游分销商提供信贷，而这些融资动机较强的二级、三级供货商或经销商受到公司规模小、信用不足的限制无法满足需求，这些中小企业若想融资必须承担昂贵的成本，才能与金融机构建立业务联系。而那些得不到及时融资的企业则会想着严控生产成本，影响产品质量，最终破坏整个供应链生态。
（二）由于供应链金融机构和核心企业系统透明度低，导致资金控制成本持续上升。在当前的供应链金融业务中，核心企业的ERP系统记录了交易信息，而供应链金融的核心是应收账款，所以对于金融机构或其他资金供应端来说，交易信息的真实性至关重要。虽然很难篡改ERP系统的交易信息，但如果核心企业与供应商和分销商勾结，以修改ERP系统的交易信息，这使风控成本增加。其次，核心企业在与供应商之间缺乏足够的信任支撑情况下无法实现货到付款，资金需求度进一步提高，这样就形成了“需求资金—信用缺失”的恶性循环。
（三）商业汇票和银行汇票是供应链金融的主要融资工具，虽然具有一定的流通性，但受用场景有限，不易转让。同时，企业的信用状况影响商业票据的使用，难以控制银行汇票贴现的时间。金融机构又非常关注应收票据转让通知的法律效力，这直接决定了是否给予企业信贷。并且，签署票据“转让通知书”时，金融机构要求公司法定代表人亲自签字，这显然很难实现。
二、区块链+供应链金融的应用分析
区块链和供应链融资结合是技术创新和金融发展需求的整合。区块链将数据区块以时间顺序相连组合在一起，利用密码学方式保证不可篡改和不可伪造，赋予企业和金融机构等独特的身份，确保信息的准许性。大幅提升了供应链各方获取数据的速度和深度，提高了核心企业和金融机构的业务识别、风险管控制能力。
（一）使得参与各方信息对称
在传统的供应链金融体系下，商品交易和企业融资在贸易过程中作为独立环节存在。当C与A签订订单合同，向B提出融资请求以满足生产需求。由于B与C之间存在信息不对称，订单合同的真实性需要被验证，这需要大量时间、人力和交易成本。在区块链技术体系下，仍是此项交易，C与A的合同签订只记录在A、B、C共同认定的区块节点之中。当B在收到C的融资请求后，B可以通过账户数据了解A、C交易的所有信息，在确认合约法律效力后，便可发放资金，并将此信息记录在此区块链的节点上，大幅提升业务效率，如图2-1所示。
（二）使得传统供应链金融透明化
利用区块链技术的特性，使得传统供应链金融流程透明化，风险可以得到有效控制，并且供应链上的企业都能享受相应服务。区块链技术避免了不同账目信息混淆或受损，且仅有区块链内主体可查看业务信息。分布式的记账特点，使得每一项区块信息的录入具有可追溯、不可篡改的特性。由此，金融机构和核心企业能够掌握整条供应链上的商流、信息流、物流、资金流的全部信息。金融机构通过区块信息为中小企业提供更加快捷方便的资金融通支持，提高传统供应链金融市场抵押贷款或承诺的流动性，进一步释放核心企业的信贷能力，有效缓解中小企业的信用证和融资困难。
（三）使得核心企业信用得到有效传递
在传统供应链金融体系中，由于银行与上下游企业间的信息节点不对称、不透明，使得核心企业的信用只能在与核心企业签订合同的一级供应商/经销商之间传递，二级及以上供应商却无法享受到核心企业的信用。在引入区块链技术后，全部的供应商、经销商、核心企业、金融机构共同组成一条区块链，链上交易产生的应收账款、票据、企业信用、交易信息等都完整地记录在此区块链上。资金供应方可对供应链上任意企业交易信息、企业信用进行考察，实现核心企业信用多级传递，降低供应链的整体融资成本。
三、结语
笔者通过分析供应链金融在中小企業融资中的困境以及区块链在供应链金融中的应用可以得出以下结论：
（一）利用区块链技术，发行一种数字票据，在公开透明、多方可见的环境下进行拆分和转移，而生成的数字票据可以在任何公开，透明，多方证明中任意分割或转移;在可追溯和去中心化的情况下，填补了金融机构与中小企业之间信任的空白，提高了票据的流转效率和灵活性，从而降低了融资成本。
（二）利用分布式账本技术和共识机制技术存储交易信息，区块链可以提供相对可靠的环境，尤其在存储交易信息方面，由于网络中的每个节点都有区块链的完整副本，即使部分节点被攻击、出错、甚至被篡改，也不会影响整个网络的运转，从而消除金融机构与核心公司与经销商或供应商勾结以修改交易信息的困扰，解决资金控制成本持续上升的问题。
（三）建立联盟链，将供应链的全部成员纳入链中。通过区块链关键技术中的共识机制技术将区块上的信息达成全网一致，减少供应链各环节的信息不对称，降低票据或债权转让运作难度，解决使用商业汇票和银行汇票作为供应链上的主要融资工具使用场景狭隘、转让困难等问题。
综上所述，在解决中小企业融资问题上，区块链加供应链主要采用了发行数字票据、利用分布式账本技术和共识机制技术存储交易信息、建立联盟链的模式解决传统供应链金融的困境。（作者单位：文华学院）
中小企业一直以来是我国国民经济的重要组成部分，对推动经济发展有着举足轻重的作用，为促使中小企业健康发展，供应链金融应运而生。但是，由于中小企业自身缺陷、银行业贷款机制限制、制度不完善等因素使供应链金融经过近十年的发展仍存在诸多痛点。引进区块链技术，通过区块链技术的去中心化和去信任化特性发行数字票据，建立共享的分布式帐簿，同时建立联盟链使得大量企业交易数据的变化可在网上节点同步更新，能为中小企业融资提供低成本、低风险、高透明、更高效的融资环境。
一、供应链金融在中小企业融资中的现状分析
供应链金融指供应链上核心企业与其相关的上下游企业联系起来，提供全面的金融产品和服务。作为一种有别于传统融资方式的创新型融资方式，供应链融资是站在整个产业链的高度上进行授信，并将单个企业风控转变成整个产业链的风控管理模式，这一模式随着互联网金融的发展得到广泛的运用的同时供应链金融在融资中的问题也越来越突出。
（一）中小企业在供应链上融资困难，所花费的成本居高不下。供应链金融作为一个整体，依托供应链中的核心企业的信用支持为上下游中小企业提供相应的信贷服务。由于金融机构相信核心企业的控货能力与销售调节能力，所以他们仅愿意对核心企业具有直接应付账款义务的一级供货商或经销商提供保理业务。如银行作为供应链金融中的资金方在供应链融资中的风险管理依赖于核心企业的信用，因此它垂直向其上游供应商和下游分销商提供信贷，而这些融资动机较强的二级、三级供货商或经销商受到公司规模小、信用不足的限制无法满足需求，这些中小企业若想融资必须承担昂贵的成本，才能与金融机构建立业务联系。而那些得不到及时融资的企业则会想着严控生产成本，影响产品质量，最终破坏整个供应链生态。
（二）由于供应链金融机构和核心企业系统透明度低，导致资金控制成本持续上升。在当前的供应链金融业务中，核心企业的ERP系统记录了交易信息，而供应链金融的核心是应收账款，所以对于金融机构或其他资金供应端来说，交易信息的真实性至关重要。虽然很难篡改ERP系统的交易信息，但如果核心企业与供应商和分销商勾结，以修改ERP系统的交易信息，这使风控成本增加。其次，核心企业在与供应商之间缺乏足够的信任支撑情况下无法实现货到付款，资金需求度进一步提高，这样就形成了“需求资金—信用缺失”的恶性循环。
（三）商业汇票和银行汇票是供应链金融的主要融资工具，虽然具有一定的流通性，但受用场景有限，不易转让。同时，企业的信用状况影响商业票据的使用，难以控制银行汇票贴现的时间。金融机构又非常关注应收票据转让通知的法律效力，这直接决定了是否给予企业信贷。并且，签署票据“转让通知书”时，金融机构要求公司法定代表人亲自签字，这显然很难实现。
二、区块链+供应链金融的应用分析
区块链和供应链融资结合是技术创新和金融发展需求的整合。区块链将数据区块以时间顺序相连组合在一起，利用密码学方式保证不可篡改和不可伪造，赋予企业和金融机构等独特的身份，确保信息的准许性。大幅提升了供应链各方获取数据的速度和深度，提高了核心企业和金融机构的业务识别、风险管控制能力。
（一）使得参与各方信息对称
在传统的供应链金融体系下，商品交易和企业融资在贸易过程中作为独立环节存在。当C与A签订订单合同，向B提出融资请求以满足生产需求。由于B与C之间存在信息不对称，订单合同的真实性需要被验证，这需要大量时间、人力和交易成本。在区块链技术体系下，仍是此项交易，C与A的合同签订只记录在A、B、C共同认定的区块节点之中。当B在收到C的融资请求后，B可以通过账户数据了解A、C交易的所有信息，在确认合约法律效力后，便可发放资金，并将此信息记录在此区块链的节点上，大幅提升业务效率，如图2-1所示。
（二）使得传统供应链金融透明化
利用区块链技术的特性，使得传统供应链金融流程透明化，风险可以得到有效控制，并且供应链上的企业都能享受相应服务。区块链技术避免了不同账目信息混淆或受损，且仅有区块链内主体可查看业务信息。分布式的记账特点，使得每一项区块信息的录入具有可追溯、不可篡改的特性。由此，金融机构和核心企业能够掌握整条供应链上的商流、信息流、物流、资金流的全部信息。金融机构通过区块信息为中小企业提供更加快捷方便的资金融通支持，提高传统供应链金融市场抵押贷款或承诺的流动性，进一步释放核心企业的信贷能力，有效缓解中小企业的信用证和融资困难。
（三）使得核心企业信用得到有效传递
在传统供应链金融体系中，由于银行与上下游企业间的信息节点不对称、不透明，使得核心企业的信用只能在与核心企业签订合同的一级供应商/经销商之间传递，二级及以上供应商却无法享受到核心企业的信用。在引入区块链技术后，全部的供应商、经销商、核心企业、金融机构共同组成一条区块链，链上交易产生的应收账款、票据、企业信用、交易信息等都完整地记录在此区块链上。资金供应方可对供应链上任意企业交易信息、企业信用进行考察，实现核心企业信用多级传递，降低供应链的整体融资成本。
三、结语
笔者通过分析供应链金融在中小企業融资中的困境以及区块链在供应链金融中的应用可以得出以下结论：
（一）利用区块链技术，发行一种数字票据，在公开透明、多方可见的环境下进行拆分和转移，而生成的数字票据可以在任何公开，透明，多方证明中任意分割或转移;在可追溯和去中心化的情况下，填补了金融机构与中小企业之间信任的空白，提高了票据的流转效率和灵活性，从而降低了融资成本。
（二）利用分布式账本技术和共识机制技术存储交易信息，区块链可以提供相对可靠的环境，尤其在存储交易信息方面，由于网络中的每个节点都有区块链的完整副本，即使部分节点被攻击、出错、甚至被篡改，也不会影响整个网络的运转，从而消除金融机构与核心公司与经销商或供应商勾结以修改交易信息的困扰，解决资金控制成本持续上升的问题。
（三）建立联盟链，将供应链的全部成员纳入链中。通过区块链关键技术中的共识机制技术将区块上的信息达成全网一致，减少供应链各环节的信息不对称，降低票据或债权转让运作难度，解决使用商业汇票和银行汇票作为供应链上的主要融资工具使用场景狭隘、转让困难等问题。
综上所述，在解决中小企业融资问题上，区块链加供应链主要采用了发行数字票据、利用分布式账本技术和共识机制技术存储交易信息、建立联盟链的模式解决传统供应链金融的困境。（作者单位：文华学院）