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最近以来,外汇储备的变动对宏观经济运行既有一种实质性的影响,又具备了一种信心指标作用.它的增减速度和规模已成为国内外金融界衡量中国以汇率政策、货币政策为核心的公开市场操作能力的主要信心指标.外汇储备作为一种存量,是一国宏观经济政策运行和对外经济往来流量运行的结果.但它又在一定条件下对宏观经济和国际收支的运行构成约束.因此,外汇储备的形成与该国国际收支状况与宏观经济政策变动紧密相关.1992年国家结售汇制度改革和1997年亚洲金融危机之后中国国际收支及外汇储备所表现的特点更是印证了本文的观点.