资本市场是风险收益结合体,强调收益利好而无风险出清的市场绝非健康、成熟的市场,其或有融资欺骗伎俩之嫌,或有风险被雪藏积聚之虞.长期以来,囿于我国债券市场刚性兑付之畸形存在,债券本息兑付不能的风险被人为压制.随着市场的小断深化,融资主体日益丰富,兜底保障已难成行,特别是近年来受经济下行压力增大和供给侧改革影响,债券违约渐趋常态化.自2014年“11超日债”爆雷,债券违约潮加剧了市场场风险的蔓延,对我国金融治理形成了不小挑战.如何将前端交易的监管重心向后端违约处置视角延拓,是债券市场提质发展须直面的命题.自2019年开始,债券违约处置探索步入快车道,短短一年内,不仅有沪深交易所、银行间市场交易商协会和北京金融资产交易所制定的自律规程,还有人民银行、发展改革委、证监会联合发布的《关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知》,最高人民法院亦试水出台司法文件《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要》,这充分显示了市场、监管和司法对债券违约处置的高度关注.但是,统一的、跨市场的债券市场违约处置机制的建立必须立足于债券违约内涵分类及债券的本质和特性,遵循法治的基本逻辑,进行有针对性的精细化设计.