【摘 要】
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本文检验了以利率表征的货币政策对股票市场以及房地产板块的溢出效应.本文的研究结果指出,SHIBOR和上证综指收益率以及上证房地产指数收益率之间不存在统计意义上显著的均值
【机 构】
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中国人民大学商学院,北京,100872;北京大学经济学院,北京,100871
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本文检验了以利率表征的货币政策对股票市场以及房地产板块的溢出效应.本文的研究结果指出,SHIBOR和上证综指收益率以及上证房地产指数收益率之间不存在统计意义上显著的均值或者一阶矩溢出效应,但SHIBOR对两指数收益率存在着统计意义上显著的波动率或者二阶矩溢出效应.深入来看,SHIBOR对上证房地产指数收益率的波动率溢出效应要强于对整体股市的.另外,上证综指收益率和上证房地产指数收益率对SHIBOR同样存在着显著的二阶矩溢出效应.此外,SHIBOR和两种指数收益率存在着比较类似的弱负相关关系.本文在一定程度上揭示了货币政策和股市以及房地产板块之间的关联性,对于货币政策的操作以及对于货币政策作用机制的进一步深入研究具备一些启示.
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