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本文采用协整与误差修正模型对硬麦期货市场的效率进行检验，结果显示:距最后交易日7天、14天、30天、60天的期货价格是对现货价格的无偏预测，期货市场是有效率的；距最后交易日90天的期货价格与未来现货价格存在协整关系，但期货价格不是对现货价格的无偏估计；而距最后交易日180天的期货价格与现货价格不存在协整关系，期货市场是无效率的。