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面对节能减排的融资规制,"两高"企业的融资行为会作出策略性财务回应。本文引入节能减排责任制度,以1998-2010年"两高"行业A股上市公司为样本检验了节能减排责任对企业的银行长期借款融资的影响。研究发现:固定资产与营运资本是"两高"企业获得长期借款的关键指标,节能减排责任与企业的长期银行借款显著相关,但并未明显减少企业在银行的长期借款,说明信贷政策引导"两高"企业节能减排的作用有限。引入放款人连带责任制度,建立环境信贷风险评估机制有助于增强信贷政策的执行效果。