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现金股利的异常派现行为体现了公司内部人利益,是一种非理性派现行为。本文采用2008-2010年中国沪市和深市2041家上市公司作为研究样本,实证检验了异常派现、代理成本和公司价值之间的关系。基准模型的实证结果表明,异常高派现会减少公司内部人所控制的现金资源,降低公司代理成本和公司价值。