异质性产权、股权集中与高管薪酬契约有效性——来自中国A股上市公司的证据

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异质性产权会促进公司控制权结构的动态演化,在这个过程中公司非对称剩余收益权安排将随之发生边际修正。文章选取2007至2010年中国A股上市公司为样本,实证分析了异质性产权对高管薪酬契约有效性的影响。研究结果表明,管理者权力并不是高管薪酬支付中唯一的控制因素,管理者才能可以提高薪酬业绩敏感度;公司股权集中度与薪酬业绩敏感度之间呈现倒U型关系,并且相比于国有上市公司,非国有上市公司大股东监督对薪酬业绩敏感度的替代作用更强。
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