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本文建立持续期模型，采用4只投资基金的全部账户交易数据作为研究样本，证实了尽管基金的周转率远低于股票交易周转率，基金投资者仍然存在明显的处置效应;投资者盈利的时候持有基金的时间较短，反之则较长。在控制投资者持有基金的时间对其条件卖出概率影响后，将处置效应分解成前景理论效应和均值回复效应，证实了基金投资者的处置效应不但与投资者的累计盈亏相关，而且与基金近期的涨跌有关;投资者持有基金的盈利越多，其条件卖出概率越大，近期涨幅越大，投资者也越倾向卖出。
本研究还发现:机构投资者的处置效应要弱于个人投资者，前景理论效应尤为不明显，这说明在控制了基金短期涨跌后，投资的盈亏对机构投资者的卖出决策不是重要性的影响因素。在相同条件下，年龄越大的投资者持有基金的时间较长，处置效应也越明显。