【摘 要】
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国内大多数相关文献仅研究了基金绝对绩效对净赎回的影响,本文在以DEA(数据包络分析)测算2003-2007年42只开放式基金相对效率的基础上,运用面板数据进一步分别考察了基金相对
【机 构】
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山东大学 经济学院,山东济南 250100
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国内大多数相关文献仅研究了基金绝对绩效对净赎回的影响,本文在以DEA(数据包络分析)测算2003-2007年42只开放式基金相对效率的基础上,运用面板数据进一步分别考察了基金相对绩效对投资者申购、赎回、净赎回的影响.实证结果表明：基金投资者申购与基金相对效率正相关;赎回与相对效率正相关,短线投资者是“异常赎回”的主要原因,每年申购量在当年即有77.8％选择赎回；净赎回与相对效率负相关,这是因为申购对相对效率更敏感；除此以外,股市风险与基金规模对投资流也有重要影响。本文进一步发现,基金投资者对相对绩效与绝对绩效反应方式差别不大,投资者在季度与年度评价期对绝对绩效的反应方式不一样。
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