【摘 要】
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经理人薪酬合约的安排,既是为了缓解代理问题,其本身也可能受到经理人权力的影响。本文实证检验了经理人权力对薪酬结构的影响,发现经理人权力越大,越倾向于选择货币化报酬,
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经理人薪酬合约的安排,既是为了缓解代理问题,其本身也可能受到经理人权力的影响。本文实证检验了经理人权力对薪酬结构的影响,发现经理人权力越大,越倾向于选择货币化报酬,此时,货币化报酬对在职消费的替代性越强,并降低薪酬激励的总成本。进一步而言,研究者考察经理人权力与薪酬结构的配比关系对企业业绩的影响。结论表明,当经理人权力越大,薪酬结构中在职消费占总报酬的比重越大时,企业业绩越好;当经理人权力越大,货币化报酬对在职消费的替代性越强时,意味着经理人的在职消费使用限制越少,越有可能被滥用,企业业绩越差。不同于以往研究结论中一概而论的只关注在职消费激励的低效率,本文的研究结论部分支持了在职消费的治理作用,为国有企业经理人的薪酬管制提供了部分经验证据。
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