【摘 要】
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本研究以动态一般性均衡模型 (dynamic stochastic general equilibrium),建构新凯因斯小型开放总体模型.模型内含一定程度的价格僵固,并且拥有前瞻预期(forward looking)及後顾预期(backward looking)两种型态的厂商存在其中.再采用贝氏方法估计台湾在该模型所应采用的参数後,并尝试对体系内多个部门投入冲击,然後检视央行的政策透明度对总体经
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本研究以动态一般性均衡模型 (dynamic stochastic general equilibrium),建构新凯因斯小型开放总体模型.模型内含一定程度的价格僵固,并且拥有前瞻预期(forward looking)及後顾预期(backward looking)两种型态的厂商存在其中.再采用贝氏方法估计台湾在该模型所应采用的参数後,并尝试对体系内多个部门投入冲击,然後检视央行的政策透明度对总体经济的影响,同时验证是否支持Cukierman的结论.本研究印证Cukierman的结论,发现央行在操作货币政策面临两难时,不应采取透明度低的政策法则,而应优先针对物价的不稳定做出因应对策。
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本研究采用模拟股票投资情景的问卷实验方法,以210名中国A股市场上的个体投资者为被试,对个体投资者股票投决策中的后悔情绪及相关因素进行了探索.结果发现:个体投资者被试对其股票投资决策的后悔/满意程度不仅源于其所做投资决策的赢亏结果,而且会受到对备选决策选项之赢亏结果的反事实思维的影响,即尽管错过赢利和躲过亏损的实际赢亏结果是完全相同的,但被试对其的后悔程度却是明显不同的.个体投资者被试倾向于把更多
金融脆弱性具有一定的周期性特征,其外在表现为各种风险的积聚状态.本文依据脆弱性测度指标体系的结构化特点,构建具有时效性的银行体系脆弱性核心测度指数,识别中国银行体系的脆弱性;运用平滑区制转移模型(STAR)研究中国银行体系脆弱性的动态演化路径,并利用自助抽样法对中国未来一段时期银行体系脆弱性的变化进行预测.研究结果表明,2007年以来,中国银行体系脆弱性较高,并持续在较高的水平上振荡;中国银行体系
美国金融危机的爆发引发了学术界对标准的CDO定价模型进行反思.本文在对金融危机风险传导机制及其对CDO定价模型的启示进行深入分析的基础上,认为标准的CDO定价模型存在以下几点缺陷:第一,低估了资产池的实际损失;第二,无法反映突发性系统性冲击对资产池损失的影响;第三,未考虑相互关联的市场风险和信用风险因素对CDO定价的影响.第四,常数无风险利率和回收率的假设不符合现实.为此,本文在因子Copula模
本文提出了四个假设,并利用门限面板模型对其进行了验证.结论如下:(1)汇率波动对我国出口的影响存在着门限效应.(2)汇率波动对我国进口的影响存在着门限效应.(3)汇率波动对我国贸易收支净额的影响存在着门限效应.不同的波动幅度下,进出口汇率弹性的绝对值之和是不同的.(4)汇率波动对Marshall-Lerner条件是否成立的影响不存在门限效应,进出口汇率弹性的绝对值之和始终小于1.对于本文的结论,还
本文通过对股票涨幅排行榜这一独特的注意力吸引事件进行深入考察,利用2006年1月到2009年4月的沪市交易数据,实证发现以财经媒体所披露的前十名涨幅排行榜的公共信息构建股票组合,在次日可以获得比相应对照组合高出0.67个基本点的超额收益,即存在所谓的排行榜效应.在此基础上,根据有限注意理论从不同的角度进行实证解释,发现以新闻条数所构建的榜内外注意力差异能够有效地解释排行榜效应,实证结果在很大程度上
本文在综述期权定价与保险精算相关研究的基础上认为,期权定价与保险精算本质上属于同一研究范式,保险精算有赖于未定权益定价理论的发展,未定权益定价理论也可以从保险精算领域汲取必要的营养.进而提出基于融合视角的现代保险精算的基本原理和方法,并利用现代保险精算方法推导出经典的期权定价模型,为保险精算与期权定价的融合和统一奠定理论基础.
本文通过各类模型的数据结构、制度背景等方面对各类方法进行了比较分析,认为对于银行危机的生成机制来说,关键在于控制不同情境下论证银行危机的不同生成机制.本文与他人研究的差异在于,很好地挖掘出了政府治理指数、金融开放度量指数、金融自由化指数,选取全球60个国家24年的大样本数据运用Panel Logit模型分析开放条件下银行危机的生成机制,并论证了在不同金融开放程度与金融发展程度下银行危机生成机制的差
本文在Tirole(2006)的基础上,对公司现金持有的预防性动机进行理论分析,然后以2007-2009年长三角制造业上市公司的季度数据为样本,用GMM方法对动态面板数据模型进行估计,验证了在金融危机背景下现金持有对公司业绩和投资的影响.研究发现,在金融危机背景下,现金持有多的公司业绩显著更好,表明公司现金持有的预防性动机在危机中确实发挥了重大作用.这为我们从流动性管理角度思考公司的风险管理提供了
本文从控制权角度考察了上市公司投资与现金流的关系,以及2008年下半年金融危机的影响。与以往考虑所有权的模型相比,基于控制权的模型有效性、稳定性更强。控制了行业因素的实证结果显示:投资率与所有权在金融危机前负相关,在金融危机后倒U型关系更强,投资率与控制权始终成正相关关系。基于模型参数估计和误差项修正的投资现金流敏感度指标,上市公司被分为负敏感型、不敏感型和正敏感型三类,结果显示过度投资和投资不足
本文通过构建VAR模型,运用单位根检验、Johansen协整检验、误差修正模型、脉冲响应函数和方差分解方法,对金融危机形势下中国对日农产品出口的影响因素进行了实证分析.结论表明:中国对日本农产品出口与双边实际汇率、国际石油价格、劳动力价格和技术壁垒呈负相关关系,与日本消费需求和出口退税呈正相关关系。其中,日本消费需求下降、国际石油价格和劳动力价格上涨是导致中日农产品出口放缓的主要原因.解决这一问题