【摘 要】
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本文选取上海期货交易所沪铜主力合约2011-2015年日K线收盘价及20日均线日收盘价作为研究对象,通过对铜期货合约日K线收盘价和20日均线日收盘价样本内的价格序列的协整分析,
【出 处】
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第12届中国(深圳)国际期货大会衍生品学术论坛
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本文选取上海期货交易所沪铜主力合约2011-2015年日K线收盘价及20日均线日收盘价作为研究对象,通过对铜期货合约日K线收盘价和20日均线日收盘价样本内的价格序列的协整分析,构建协整回归方程,并基于协整回归方程的残差构建统计套利的单品种合约投资策略.最后利用VAR的方法确定交易阀值和风控阀值,分别构造交易阀值为±0.75σ、风控阀值是±1.96σ的策略一和交易阀值为±1σ、风控阀值是±1.96σ的策略二,并构造有色金属期货指数买入并持有策略作为两策略对比标的.实证结果表明,交易阀值为±1σ、风控阀值是±1.96σ的策略二无论是年化收益还是夏普比率均高于有色金属期货指数买入并持有的被动型投资策略,且能获得超额收益,因此说明了铜单品种合约投资策略二设计成功,目前铜期货市场有效性仍未达弱式有效.本文研究结果无疑对投资者构建一种新的期货投资策略提供了较好的决策依据与借鉴.
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