【摘 要】
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本文研究的目的是建立判断和比较期货合约效率的评价体系。从合约持有者的角度，使用套期保值效率和流动性效率两个指标，分别衡量期货合约对套期保值厂商和投机者使用的方便程度。对国内三家商品期货交易所七种期货合约的套期保值效率和流动性效率实证结果表明建立的指标符合现实,具有较高的实用价值。在比较合约流动性效率方面，采用当日合约发行量替代了传统模型中的持仓量，并提出使用价格波动率平整后的流动性比率作为计算合约
【机 构】
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大连商品交易所 辽宁 大连 116023
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本文研究的目的是建立判断和比较期货合约效率的评价体系。从合约持有者的角度，使用套期保值效率和流动性效率两个指标，分别衡量期货合约对套期保值厂商和投机者使用的方便程度。对国内三家商品期货交易所七种期货合约的套期保值效率和流动性效率实证结果表明建立的指标符合现实,具有较高的实用价值。在比较合约流动性效率方面，采用当日合约发行量替代了传统模型中的持仓量，并提出使用价格波动率平整后的流动性比率作为计算合约流动性效率的指标，与传统计算和衡量流动性的方法和结论相比，这种修正不仅在逻辑上更为严谨，而且得到实证检验的支持。
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