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凯雷集团并购徐工机械是国内第一起由国际私人股权基金获得大型国有企业绝对控股权的案例。本文采用事件研究法，以徐工机械控股的上市公司徐工科技为研究对象，分析了此次并购过程中的四个事件:首次签署并购协议，博客门事件，修订并购协议，二次修订并购协议。研究表明上市公司股东在前两个事件中获得了显著的正超常收益，而在后两个事件中的超常收益显著为负。从并购过程中的市场反应来看，政府影响了控制权的转移，给上市公司带来了负效应。